飞亚达的前世今生：负债率13.78%低于行业平均，毛利率35.88%高于同类13.82个百分点

飞亚达成立于1990年3月30日，1993年6月3日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广东省深圳市。它是国内知名的钟表品牌，具有深厚的技术积累和品牌影响力，在手表制造领域拥有多项核心技术。

飞亚达主营业务为手表品牌管理及名表零售业务，所属申万行业为纺织服饰 - 饰品 - 钟表珠宝，所属概念板块包括小盘、网红经济、光通信核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第七，净利润第七
2025年三季度，飞亚达营业收入为26.75亿元，在行业13家公司中排名第7。行业第一名老凤祥营收480.01亿元，第二名中国黄金营收457.64亿元，行业平均数为108.91亿元，中位数为26.75亿元。当期净利润为1.25亿元，同样在行业中排名第7。行业第一名老凤祥净利润18.38亿元，第二名周大生净利润8.8亿元，行业平均数为3.47亿元，中位数为1.25亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度飞亚达资产负债率为13.78%，较去年同期的19.53%有所下降，且远低于行业平均的32.06%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为35.88%，虽略低于去年同期的37.16%，但高于行业平均的22.10%，盈利能力较强。

总经理潘波薪酬182.92万元，同比减少4.57万元
飞亚达控股股东为深天科技控股（深圳）有限公司，实际控制人为中国航空工业集团有限公司。总经理潘波，1976年3月出生，工程师，北京航空航天大学机电工程学士，中欧国际工商学院EMBA。现任本公司董事总经理，曾任本公司副总经理等职。2024年薪酬182.92万，较2023年的187.49万减少4.57万。

A股股东户数较上期增加61.29%
截至2025年9月30日，飞亚达A股股东户数为3.24万，较上期增加61.29%；户均持有流通A股数量为1.13万，较上期减少38.00%。十大流通股东中，华商品质价值混合A、东方红远见价值混合A、华商乐享互联灵活配置混合A、华商远见价值混合A、华安创新混合为新进股东，华商甄选回报混合A退出十大流通股东之列。

国泰海通证券指出，维持对飞亚达的增持评级，预测公司2025 - 27年EPS为0.6/0.65/0.7元，增速10/9/8%，给予公司2025年26倍PE，上调目标价至15.6元。业务亮点如下：1. 公司拟收购长空齿轮，将增强精密科技业务的技术实力及核心能力，看好未来该业务增速及占比提升。2. 长空齿轮是国内小模数齿轮专业领域龙头企业，为陕西“专精特新”中小企业，其产品在产业链关键领域实现“补短板”“填空白”和进口替代。3. 瑞表业务有望企稳修复，自有品牌前景较好，随着更多促销费政策落地，公司瑞表及自有品牌手表业务均将进一步修复。

图：飞亚达营收及增速

图：飞亚达净利润及增速

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