避险情绪升温，黄金强势飙升，超级数据周来袭，金价还能涨嘛？

#黄金现在价格怎么看?#

(一)本周观点

近几年黄金处于大牛市中,2025年延续上涨势头,涨速还大幅提升,金价不断刷出新高。十月份成功突破四千三百美元关口,也使得金价年内最高涨幅达到60%;不过随后金价突然转向,国际金价冲高回落,大幅暴跌;当月波动十分剧烈。进入十一月份以后,高位震荡;但是临近年末,随着地缘政治避险情绪升温,降息预期提升,国际金价再度大幅飙升。

黄金价格的上涨反映出在经济不确定性和地缘政治变动的背景下,投资者对防御性资产的需求显著上升。这些因素与来自各国央行的强劲购买需求相结合,共同吸引了大量资金涌入黄金这一传统的避险资产。

近期黄金价格的强势主要由三大因素推动:一是全球经济与地缘政治不确定性升温,刺激避险需求;二是黄金ETF持续吸引大量资金流入,带动金融投资需求扩大;三是美联储12月降息预期大幅提升。

我们知道近日美联储内部的鸽派信号再次成为主导力量。美联储理事沃勒与美联储纽约分行行长威廉姆斯近期均释放温和论调,加上美国政府短暂停摆后公布的经济数据偏弱,使得市场对于12月降息的预期迅速攀升至87%。

刚刚过去的一周,全球黄金市场由于全球经济放缓和地缘政治不确定性进一步强化黄金避险属性,加上美联储降息预期增强的背景下,黄金价格强势反弹上涨,价格大幅飙升,不但为近四周第三次上涨,也创出历史最强月度收盘价;短短一周时间飙升近二百美元。而且美国经济增长放缓导致利率下降和美元走软、持续的避险需求以及各国央行持续强劲的购金行动等诸多利多因素仍未改变!

进入十二月的第一周,全球经济数据进入密集发布期,中国官方与SPGI的PMI双线发力,美国补发多项关键经济数据,叠加各国央行政策发声与产业大会落地,每一项动态都可能牵动市场神经。同时有报道,美国即将对委内维拉展开军事行动!

对于黄金后市,期货小褚认为短期上涨动能比较强,观望为主比较好!等待高位,激进者逢高短空!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,是11月份的最后一个交易周,无论是国际金价还是国内黄金期货,双双实现了上涨,而且当月更是继续上涨,刷新历史最高收盘价。

当周国际金价止跌回升,大幅飙升。国际黄金连续合约,当周开盘价为4069.2美元/盎司,盘中最高价4263.1美元/盎司,最低价4036.4美元/盎司,收盘价4256.4美元/盎司,上涨193.6美元,涨幅4.77%。

国内黄金期货主力合约止跌回升,高开高走,小幅上涨。当周国内黄金主力连续合约开盘价933.98元/克,最高955.5元/克,最低价927.52元/克,收盘价953.92元/克,比上周收盘价提高26.98元/克,涨幅2.91%。

国内白银期货止跌回升,大幅飙升。主力合约当周开盘价11715元/千克,最高价12755元/千克,最低11689元,收盘价12727元/千克,涨幅8.96%,为本月最高周涨幅。

回顾一下,十一月份黄金运行情况。国际金价大幅飙升,当月开盘价为4001.2美元/盎司,盘中最高价4263.1美元/盎司,最低价4935.7美元/盎司,收盘价4256.4美元/盎司,上涨243美元,涨幅6.05%。

国内黄金期货虽然经历合约转换,但是主力合约大幅上涨,高开高走,再创历史最高月度收盘价。当月国内黄金主力连续合约开盘价924.6元/克,最高967.96元/克,最低价903.86元/克,收盘价953.92元/克,比十月份的收盘价提高32元/克,涨幅3.47%。

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一金价上涨,创下近几周最佳单日表现,主要因为市场对美联储12月降息的预期进一步升温,同时投资者正等待美国发布之前延迟公布的关键经济数据,以判断货币政策走向。

中国香港特区统计处的数据销售,2025年10月,中国大陆通过香港特区的黄金净进口量仅8.02吨,较9月的22.05吨下降约64%。

周二,黄金期货价格上涨逾1%,因为美国零售销售数据不及预期,强化了市场对美联储将在12月降息的预期。国债收益率下跌也对金价构成支持。

美国商务部周二公布的数据显示,9月份美国零售销售额增长0.2%,低于8月份未经修正的0.6%的增幅,也低于经济学家此前预期的0.4%的增幅。此外,美国劳工部报告称,9月份生产者价格指数PPI上涨0.3%,与预期相符,此前8月份的降幅未经修正为0.1%。9月份PPI同比上涨2.7%,与8月份的涨幅持平。

由于长达43天的政府停摆,包括9月份零售销售和生产者价格指数在内的一些经济数据发布被推迟,这让一些投资者对其能否反映美国经济健康状况持怀疑态度。另一些投资者则认为,这些数据证实了经济增长势头放缓、物价压力依然强劲的总体趋势。

周三国际黄金价格上涨,升至一周多来高点,因为市场对美联储12月降息的预期升温。

在宏观面偏向利多的背景下,机构继续上调对来年金价的预期。德意志银行将其2026年黄金预测价格从4,000美元上调至4,450美元,理由包括投资者资金流趋稳以及全球央行持续强劲的购金需求。

周四国际金价下跌,从上个交易日触及的近两周高点回落。投资者正在评估美国12月降息的可能性。

美联储就美国降息的时机和幅度发出相互矛盾的信号,促使对冲资金流入与隔夜利率挂钩的互换期权和衍生品。

周五黄金期货上涨，银价创出历史新高。由于市场普遍预期下个月美联储降息,避险与投资需求同步升温，提振黄金连续四个月上涨,白银也在技术面强劲以及投机性买盘驱动下加速上涨。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到11月29日持仓,当前持仓为1045.43吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。

过去的一周,美元指数由涨转跌,略微回落。当周开盘价100.16,盘中最高100.29,最低99.377,最终当周收于99.498,跌幅0.69%。

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