黄金大涨！高盛：70%认为金价继续涨！明年突破5000美元！

2025年的全球黄金市场堪称“超级大牛”，国际现货黄金价格年内累计上涨55%，一度突破4163美元/盎司的历史峰值。在此背景下，华尔街巨头高盛发布重磅预测，不仅重申2026年底金价有望触及4900美元/盎司，更指出若私人投资资金加速流入，价格有望突破5000美元大关。该行最新调查显示，70%的机构与个人投资者认为金价上涨趋势将延续，黄金已从“避险选项”升级为全球资产配置的“必选标的”。

本轮黄金大涨并非偶然，而是多重核心逻辑共振的结果。首当其冲的是美联储降息周期的明确开启，2025年10月美联储已率先降息25个基点，将联邦基金利率区间调至3.75%-4.00%。高盛预测，到2026年第二季度，美联储累计降息幅度将达100个基点，而历史数据显示，降息周期中金价平均涨幅可达22%。随着实际利率进入负区间，持有黄金的机会成本大幅降低，资金从债券、货币市场持续流向黄金，仅2025年9月西方黄金ETF就迎来112吨资金流入，创下近三年单月新高。

全球央行的“购金潮”构成了金价上涨的最强托底力量。自2022年俄罗斯央行储备被冻结后，各国央行加速推进储备多元化，黄金作为“非主权信用资产”的价值凸显。2025年三季度全球央行购金量达220吨，同比增长10%，9月单月购金64吨，较8月激增逾三倍。高盛预计，2025年央行平均月购金量将达80吨，2026年维持在70吨水平，这种结构性购金需求已持续三年，且95%的受访央行预期未来12个月将继续增持。其中，新兴市场央行表现尤为积极，其黄金储备占比已从2022年的10%升至30%，而中国当前黄金储备占比仅7.3%，距全球平均15%的水平仍有近3000吨增持空间。

地缘政治冲突与美元信用弱化则进一步放大了黄金的避险与货币替代功能。2025年中东局势持续紧张、俄乌冲突长期化，全球不确定性指数居高不下，推动原油价格波动与通胀预期升温，黄金的“安全锚”属性愈发凸显。与此同时，美国联邦债务规模突破36万亿美元，占GDP比重升至119%，利息支出已超越国防开支，三大国际评级机构均下调其主权信用评级，美元全球储备货币地位持续削弱，占比从1999年的71%降至2024年的57%，“去美元化”进程中，黄金成为各国央行的核心储备选择。

高盛的乐观预测还基于黄金市场的资金虹吸潜力。该行测算，全球黄金ETF总价值仅相当于美国国债市场的1/70，若私人持有的美国国债中仅有1%的资金转向黄金，就能推动金价飙升至近5000美元/盎司。其全新提出的“三大主力驱动模型”显示，ETF、央行和投机者三类“坚定买家”的资金流动，能解释约70%的月度金价波动，而当前这三类资金均呈现持续流入态势，构成黄金结构性牛市的“铁三角”。

不过市场也需警惕短期波动风险。黄金价格在快速上涨后已出现超买迹象，广发期货等机构提示，金价创新高后可能面临2-3个月的盘整期，若跌破3900美元可能引发阶段性回调。此外，若美国通胀回落不及预期、美联储推迟降息进程，也将给金价带来短期压力。但高盛强调，这些风险均不影响长期趋势，黄金仍是其对大宗商品“最坚定的多头推荐”，并维持2025年底3700美元、2026年中期4000美元的阶段性目标。

从市场反应来看，投资者已用资金投票。2025年初前两月全球主要黄金ETF吸金超120亿美元，创下2020年同期新高，亚洲实物黄金需求更是持续旺盛，成为价格支撑的重要力量。对于普通投资者而言，黄金的配置价值已从“战术性对冲”升级为“战略性配置”，多数机构建议利用回调窗口期分批建仓，把握全球货币体系重构背景下的黄金时代红利。

当前，黄金市场的牛市逻辑已全面确立，美联储降息、央行购金、地缘风险、美元弱化四大核心驱动力仍在强化。高盛喊出的5000美元目标，不仅是对金价的乐观预期，更折射出全球资产定价体系的深刻变革。2026年，黄金能否如期突破关键关口，将成为衡量全球经济金融稳定性的重要风向标，这场跨越周期的资产盛宴，正吸引着全球资金的高度关注。