黄金突袭4250美元，直逼历史高点！未来一周，七成看涨，一成看跌

“就在上周，国际金价还因降息预期降温在4100美元以下震荡，然而随着美联储官员连续‘放鸽’，市场情绪瞬间逆转。”

截至11月28日收盘，COMEX黄金期货强势突破4250美元关口，周度大涨3.36%，报收4256.4美元/盎司。现货黄金也不甘示弱，上周五涨幅达1.5%，触及两周新高4226.56美元/盎司。

这场突如其来的上涨风暴，背后是市场对美联储12月降息概率从不足40%飙升至近90%的疯狂定价。

上周初，黄金市场还沉浸在调整氛围中，金价在4100美元之下震荡。然而，情势在美联储官员接连释放和平信号后极速逆转。

“美联储决策者已暗示可能降低借贷成本，这有利于黄金，因为黄金是非生息资产。”

市场对12月降息的概率预测从11月21日的39.6%猛升至87.4%。这一戏剧性变化成为引爆金价上涨的核心引擎。

利率预期转向背后，是美国政府结束创纪录43天停摆后公布的疲软经济数据。这些数据显示出就业和经济增长的疲态，为美联储降息提供了理由。

在本轮贵金属上涨中，白银表现尤为抢眼，甚至盖过了黄金的风头。

截至11月28日收盘，COMEX白银期货暴涨6.06%，报57.085美元/盎司，刷新历史新高。这一数字令黄金相形见绌，白银周涨幅高达14.37%。

白银此次爆发是宏观环境、供需格局和资金情绪三重因素共振的结果。

全球白银已连续5年处于供不应求的状态，2025年供应缺口预计为2950吨。

同时，上海期货交易所白银库存已降至2015年以来的最低位，上海黄金交易所白银库存也回落至9年来低位。低库存与实物流动性紧缩共同推升白银价格。

白银的强劲表现，从侧面印证了贵金属市场整体的上涨动能，其相对于黄金的补涨通常发生在贵金属牛市的加速阶段。

根据世界黄金协会数据，前三季度全球央行净购金量达634吨，同比增幅高达18%。这一趋势在第三季度尤为明显，全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%。

中国央行更是连续12个月增持黄金。截至10月末，中国黄金储备达7409万盎司（约2304.457吨），实现连续第12个月增持。

央行购金已不是短期趋势，而是长期结构性变化。以新兴国家为首的央行持续购入黄金是近年推动金价上涨的重要因素之一。

尽管金价短期走势强劲，市场并非没有风险。

一方面，地缘政治局势出现微妙变化。俄乌和谈若出现进展，无疑会压制黄金价格。俄罗斯总统普京表示，美方代表团将于本周到访莫斯科，市场风险情绪有所缓和。

另一方面，美联储内部存在强烈分歧。尽管当前市场对12月降息预期高涨，但鲍威尔此前表示降息并非“板上钉钉”。

未来一周，多项关键经济数据将密集发布，包括周一的11月ISM制造业PMI、周三的ISM服务业PMI、周四的周度失业救济申请，以及周五的10月核心PCE。

假设这些数据继续显示经济弱势，将进一步巩固降息预期，推动金价向上突破。

对于未来一周金价表现，市场看涨情绪占据主导。

Kitco News的周度黄金调查显示，在14位华尔街分析师中，79%预计未来一周金价上涨，仅一位看跌，其余持平。散户投资者中，70%看好上涨，11%看跌，19%预期盘整。

从技术面来看，金价的第一阻力位在4250美元，其次是4285.60美元；支撑位则在4175美元附近，然后是4150美元。

中信建投证券发布研报称，伴随美国通胀回落以及劳动力市场韧性下降，美联储降息预期升温，降息开启带动的名义利率及实际利率下降，将为黄金上涨注入新动力。

不过，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefle建议投资者重新审視貨幣配置，转向欧元和澳元而非美元，这反映了美元吸引力的减弱。

未来一周，黄金市场将迎来多项美国关键经济数据的考验，包括ISM制造业PMI、服务业PMI以及核心PCE物价指数。这些数据若持续疲软，将进一步巩固降息预期，推动金价向4250美元阻力位发起冲击。

交易员们已用真金白银投票——对美联储12月降息的预期概率一周内从40%飙升至近90%。

这一轮，可能又要突破历史最高点了—4380美元/盎司（2025年10月）~