黄金金回调仍被疯抢，美联储降息预期拉满，日元颓势将逆袭？

哈喽，大家好，今天小财这篇国际财经分析，主要来拆解高盛2026资产前景调查，科技股仍成投资香饽饽，AI减速却藏最大风险，美联储降息预期或被高估，黄金原油还走出了冰火两重天的行情？

2025年只剩最后20个交易日之际，高盛集团完成了一项覆盖超900名客户的重磅调查，这份报告勾勒出投资者对2026年全球资产的全景展望。

美联储降息预期弥漫市场，却遭高盛内部人士泼冷水，大宗商品市场更是呈现黄金看涨、原油看空的极端反差。

科技股稳居2026投资榜首

尽管2025年后期市场出现资金从科技股向防御性板块轮动的趋势，但高盛调查显示，科技与媒体电信（TMT）行业依旧是投资者2026年最看好的领域，而消费板块则被普遍看空。

高盛股票执行团队联席主管Brian Garrett对此直言，资金轮动并未改变投资者对“科技故事”的信仰。

不过这种乐观并非毫无底线，调查中将AI发展势头放缓视为股市最大潜在风险，其次才是经济增长恶化的担忧。

值得注意的是，AI在信用贷市场却展现出另一重面貌，超半数受访者预计2026年AI相关债券发行规模将达5000亿至1万亿美元，70%的人认为发行规模会突破5000亿美元。

这一数据与摩根大通的预测形成呼应，后者指出2026-2030年全球AI基建需筹措5-7万亿美元资金，仅投资级债券缺口就达1.5万亿美元。

但高盛基本策略团队的Karl Blunden也提醒，市场对AI概念股的热情正在降温，仅有15%的受访者认为这种热情会进一步升温。

“鹰派降息”或成新可能

利率市场是此次调查的焦点之一，34%的受访者认为，2026年底联邦基金利率将落在3%至3.25%区间，且多数人预计美联储将在2026年上半年降息两次。

但这一预期被高盛利率产品销售部门的Derek Kump认为“过于乐观”。

他指出，美联储官员Hammack和Logan的鹰派言论，以及美国政府停摆结束后经济反弹可能带来的强劲一季度GDP数据，都将降低上半年降息两次的可能性。

更值得关注的是，Kump提出若美联储下月降息，大概率是“鹰派降息”，即在降息的同时，点阵图对2026年的利率预测反而会上移。

这一观点与芝加哥市场交易所FedWatch工具显示的“85%降息概率”形成鲜明反差，也反映出美联储内部的政策分歧，鸽派官员呼吁大幅降息挽救就业，鹰派则担忧通胀反复。

美元走势迎微妙转变

美联储的降息周期被超半数投资者视为2026年美元走势的最大驱动因素。

调查显示，投资者的仓位出现微妙变化，目前看多美元的人数略多于看空方。

高盛欧洲、中东和非洲地区外汇对冲基金销售主管Daniel Dooling发现了一个关键现象，更多人预计标普500指数大幅回调时，美元指数会走低，这与“美元微笑”理论中“极端波动下美元走强”的传统认知相悖。

投资者普遍看好拉美货币的强势表现，同时认为日元有望扭转颓势。

黄金看涨原油看空成共识

大宗商品市场的分化在调查中尤为突出：69%的受访者看涨黄金，52%的人看空原油。

对于黄金而言，央行购金与财政担忧是核心驱动力，世界黄金协会数据显示，2025年前三季度全球央行净购金量达634吨，而高盛调查中36%的投资者甚至预计2026年底黄金价格将突破5000美元/盎司。

高盛大宗商品机构销售部门的Adam Gillard表示，即便金价短期回调，投资者仍因央行购金预期保持乐观。

原油市场则被悲观情绪笼罩，欧佩克最新报告将2026年油市预期从“供不应求”调整为“小幅过剩”，国际能源署（IEA）也预测2026年原油需求增速将降至77万桶/日。

高盛更是将2026年布伦特原油目标价从75美元/桶下调至62美元/桶，直言供给压力将主导油市走向。