贵金属分化明显！白银大涨17%创新高，黄金短期调整

据彭博社消息，今日交易中黄金价格从近期高点回落，跌至每盎司4205美元，跌幅0.63%。此前黄金曾从4056美元的支撑位反弹，创下六周以来的新高，因此今日的下跌可主要视为技术性获利了结，市场在高位出现短暂的获利回吐压力。

尽管黄金有所回调，但贵金属的基本面支撑依然稳固。贵金属向来是全球经济不确定性中的“避险锚”，近期全球贸易摩擦余波、地缘政治零星扰动，都让资金保留了对贵金属的配置需求。而美国公布的一系列数据，尤其是劳动力市场相关数据，持续强化了鸽派叙事——就业增速放缓、薪资涨幅不及预期，暗示经济动能减弱，为美联储宽松提供了依据，这也成为贵金属价格的底层支撑。

与黄金的回调形成鲜明对比的是白银，在过去七个交易日大涨约17%后，白银在历史纪录高位附近持稳。交易员纷纷押注未来利率将下调，这一预期推动资金涌入白银市场，同时白银市场还面临着持续的供应紧张问题，供需两端共同发力支撑价格。

从短期来看，投资者已经将美联储本月会议降息的可能性纳入定价。这一预期并非空穴来风，回顾历史，美联储在经济增速放缓、通胀承压时，往往会通过降息释放流动性。对于黄金和白银这类不产生利息的资产而言，降息无疑是重大利好——利率下降会降低持有贵金属的机会成本，比如原本存银行能获3%利息，降息后仅1%，资金自然更愿意转向贵金属，从而推高其价格。

从短期来看，投资者已经将美联储本月会议降息的可能性纳入定价。对于黄金和白银这类不产生利息的资产而言，降息无疑是重大利好——利率下降会降低持有贵金属的机会成本，使得资金更愿意从固定收益类资产转向贵金属，从而推高其价格。

白银的强势还和其“工业属性+金融属性”双重特质有关。除了金融端的降息预期，工业端需求也在发力——新能源产业（如光伏银浆）对白银的需求持续增长，而主要产银国如墨西哥、秘鲁受矿场产能限制，供给增长乏力。截至新加坡时间上午8点11分，白银价格稳定在每盎司58.47美元，稍早于周一曾触及每盎司58.84美元的历史峰值。黄金则在连续两个交易日下跌后，此前一度持平于每盎司4208.54美元，后续出现小幅回调。此外，铂和钯因汽车行业需求疲软，价格小幅下跌，整体呈现分化态势。

截至新加坡时间上午8点11分，白银价格稳定在每盎司58.47美元，稍早于周一曾触及每盎司58.84美元的历史峰值。黄金则在连续两个交易日下跌后，此前一度持平于每盎司4208.54美元，后续出现小幅回调。此外，同为贵金属的铂和钯价格则出现了小幅下跌，整体呈现分化态势。

对于后续市场走势，分析师认为白银短期虽处高位，但供需缺口和降息预期未改，仍有支撑；黄金的回调或为短期调整，若基本面利好持续，后续仍有反弹空间。不过需警惕投机资金异动带来的波动，投资者需结合自身风险承受能力理性操作。

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