先跌后涨创年内50次新高 黄金接下来能冲到4300美元吗

12月刚过去几天，国际黄金市场就上演了一场“过山车”行情。12月1日还冲到近一个半月新高的金价，2日就突然跳水，伦敦金现一度失守4200美元关口，最低跌到4189美元附近，跌幅刚好1个百分点。正当大家以为这波涨势要歇脚时，3日亚盘时段金价又快速回升，重新站回4220美元上方，把前一天的跌幅基本补了回来。这种先抑后扬的走势，让不管是想买房买金饰的刚需族，还是手里有黄金资产的投资者，都有点摸不着头脑：这金价到底在闹哪样？接下来还会涨吗？

其实今年的黄金市场一直都很“强势”，从年初的2650美元左右起步，一路往上冲，3000美元、4000美元这些关键关口都被轻松突破，年内已经50次刷新历史新高。到现在，金价年内累计涨幅已经飙到60%，这样的涨势确实少见。而这次短暂跳水，并不是因为支撑金价上涨的核心逻辑变了，主要是两方面原因：一方面是部分投资者赚了不少钱后选择“落袋为安”，毕竟从3800美元涨到4200美元，短短时间内收益已经很可观，有人想锁定利润也很正常；另一方面是10年期美债收益率维持在近两周高点，黄金本身不产生利息，美债收益率上升就会让黄金的吸引力暂时下降，部分资金就会从黄金流向债券。不过这些都是短期影响，等市场情绪平复后，金价又很快回到了4200美元上方，说明市场对黄金的需求依然很旺盛。

支撑金价这波“牛市”的核心因素，其实一直都没变，而且还在持续发力。首先最关键的就是美联储的降息预期，现在市场普遍认为12月美联储降息的概率已经接近90%，比之前的预期大幅提升。多位美联储官员近期都释放了鸽派信号，意思是现在劳动力市场疲软的风险比通胀问题更值得关注，这让大家对宽松货币政策的期待越来越高。黄金作为零息资产，在低利率环境下，持有它的机会成本会大大降低，而且降息会让美元走弱，而黄金通常和美元走势相反，美元弱了，黄金价格自然就容易上涨。更值得关注的是，接下来美联储可能还有大动作，2026年可能会以每季度50个基点的节奏继续降息，甚至特朗普可能在圣诞节前公布美联储主席提名人选，热门人选哈西特一直支持宽松货币政策，如果他上任，宽松预期还会进一步强化，这对金价来说都是重要支撑。

其次，全球央行都在疯狂“囤金”，给金价筑牢了“安全垫”。世界黄金协会的数据显示，今年9月全球央行净购黄金39吨，比8月增长了79%，创下今年以来单月净购金量的最高纪录。而且95%的受访央行都表示，未来12个月会继续增持黄金。咱们中国央行也不例外，已经连续12个月增持黄金，储备规模突破了7409万盎司。央行们这么执着地买黄金，主要是为了优化外汇储备结构，对冲美元资产的波动风险。毕竟现在美国债务问题越来越严重，国债占GDP的比例已经涨到119%，三大评级机构都下调了美国的主权信用评级，大家对美元的信心在下降。而黄金作为“终极货币”，不受制裁影响，也能对冲货币贬值的风险，所以成为了各国央行的“定心丸”。

除了货币政策和央行购金，地缘政治风险和“去美元化”趋势也在给金价“添柴”。现在全球地缘局势并不平静，俄乌冲突还在持续，俄军近期宣布控制了乌克兰两座重镇，中东局势也有紧张的迹象，特朗普政府还在商讨对委内瑞拉的下一步行动。这些不确定性都会让大家产生避险需求，而黄金自古以来就是最靠谱的避险资产，一有风吹草动，资金就会流向黄金。同时，全球“去美元化”的节奏也在加快，美国把美元当作“武器”的做法，让很多国家都想减少对美元的依赖，而黄金作为非主权货币，其价值越来越凸显，这也让黄金的需求持续增加。

另外，黄金的供求关系也在推动价格上涨。从供应端来看，全球黄金年新增开采量只有3600吨左右，新发现的金矿储量增长缓慢，而且现在环保要求越来越严，开采难度也在加大，导致黄金的供应增长很有限。而需求端却非常旺盛，除了央行和机构的需求，普通投资者的热情也很高。中国的黄金ETF总规模从年初的730亿元飙升到2361亿元，增幅高达223%，华安黄金ETF持仓规模都接近百吨了。还有金条、金币的投资需求也在激增，三季度全球黄金总需求同比增长了3%，供需缺口让黄金的稀缺性越来越明显，价格自然就容易上涨。

不过，虽然长期趋势向好，但金价短期内也不是没有风险，大家还是要保持理性。现在金价已经处于高位，部分机构也提醒，当前估值已经偏高，即便后续再创新高，上涨空间可能也相对有限。而且如果12月美联储如期降息，市场可能会出现“利好出尽”的情况，金价有可能出现回调。另外，日本央行行长近期释放了明确的加息信号，这预示着全球流动性环境可能会边际收紧，虽然影响可能有限，但也会对贵金属价格产生一定的抑制作用。还有技术层面，现在KDJ指标多次进入超买区域，说明短期存在回调压力，不过在强势行情中，这个指标也可能持续“钝化”，所以不能只看单一指标。

对于不同的人来说，面对当前的金价走势，做法也应该不一样。如果你是刚需购金，比如准备结婚买三金、给长辈买金饰，现在国内品牌金饰价格已经突破每克1320元，周生生到了1336元，周大福、中国黄金也到了1328元，确实不便宜。但刚需的特点就是不一定要追求买在最低点，毕竟金价走势很难精准预测，与其纠结等待，不如根据自己的预算分批购买，避免一次性在高位入场，减少价格波动带来的影响。而且黄金不仅是饰品，本身也有保值属性，长期来看还是能对冲通胀风险的。

如果是投资者，那就需要更谨慎了。虽然机构普遍看涨后市，德意志银行把2026年金价预测上调到4450美元，高盛更是预测2026年底可能达到4900美元甚至更高，技术分析也显示，金价站稳4200美元后，下一个关键阻力位是4300美元，之后可能会挑战4398美元的历史前高。但这并不意味着金价会一路直线上涨，期间很可能会出现震荡回调。所以投资者千万不要追高入场，也不能把所有资金都投到黄金上，应该把黄金作为资产配置的一部分，控制好仓位，比如占总资产的5%-10%，这样既能享受金价上涨带来的收益，又能对冲其他资产的风险。同时，要密切关注美联储的议息会议、美国的就业和通胀数据，以及地缘政治局势的变化，这些都是影响金价短期走势的关键因素。

还有一点需要注意，投资黄金的方式有很多种，不一定非要买实物黄金。实物黄金比如金条、金饰，买卖的时候有手续费、折旧费，而且储存也麻烦。如果是单纯为了投资，黄金ETF、黄金基金可能更合适，交易成本低，流动性也强，操作起来更方便。当然，不管选择哪种投资方式，都要选择正规的渠道，避免上当受骗。

现在的黄金市场，就像一辆在高速路上行驶的汽车，虽然整体方向是向前的，但偶尔也会踩刹车、打方向盘。4200美元这个关口，既是之前的阻力位，现在变成了支撑位，接下来能不能顺利突破4300美元，甚至冲击更高的点位，关键还要看美联储的政策落地情况，以及各种利好因素能不能持续发力。而对于我们普通人来说，不管是刚需还是投资，都要根据自己的实际情况做出选择，不能盲目跟风，毕竟投资有风险，入市需谨慎。

最后想问大家：你觉得金价能顺利突破4300美元吗？如果是你，现在会选择入手黄金吗？是买实物黄金还是投资黄金ETF呢？欢迎在评论区留下你的看法。

仅供参考，具体的以官方通知为准