贵州茅台为首的高端白酒将进入存量博弈阶段

53度飞天茅台跌破1500元，不只是单一产品的价格波动，更是其供需格局、渠道体系、消费认知等多方面发生转变的信号，同时也折射出整个高端白酒行业正迎来深度调整。

1. 供需失衡格局彻底反转

供给端上，茅台2024年基酒产能突破5.6万吨，且i茅台平台常态化放量、经销商配额增加，叠加经销商和黄牛此前囤货形成的巨额社会库存集中抛售，彻底打破了其稀缺性。

需求端则持续收缩，“最严禁酒令”深化让政务消费近乎归零，宏观经济下商务宴请预算大幅缩减，再加上年轻群体偏爱低度饮品，茅台核心消费群体难以支撑此前的价格高位，供需反转直接拉低价格。

2. 渠道变革压缩传统加价空间

茅台直营化战略成效显著，2025年直销收入占比已达43.27%，i茅台平台以1499元官方价常态化放货，让消费者可直接购买，从源头挤压了加价空间。

同时，拼多多等电商平台借百亿补贴将飞天茅台价格压至1499元以下，倒逼传统经销商为回笼资金低价甩货，进一步打乱了原有价格体系。

3. 茅台投资属性消退，回归饮品本质

此前茅台被当作“液体黄金”，不少人囤货炒作，而2025年价格持续下跌打破了“稳赚不赔”的投资预期，投机资金加速撤离，黄牛群体大幅缩减。市场认知正逐步转变，大家慢慢意识到茅台本质是一款高端白酒而非投资品，价格也开始向其本身的饮用价值回归。

4. 高端白酒行业进入存量竞争阶段

飞天茅台的价格崩塌打破了行业“高端酒价格只涨不跌”的迷信，中端白酒市场已率先跟进降价，整个白酒行业价格体系受其冲击。

而且行业整体库存高企，经销商为完成销售任务低价走货，形成恶性循环，这意味着高端白酒市场也告别了此前的高速增长，开始进入存量博弈的艰难阶段。