比黄金更稀缺的存在！A 股 5 家高成长医药龙头，估值跌至历史最低位

最近翻股票数据发现奇怪事。大盘涨到快4000点，但有些赛道越热越疯狂，市盈率上千的都有。另一边医药板块的五个龙头股，现在估值比三年前2700点时都低，甚至创了新低。

丽珠集团当前市盈率13.85，2700点时是14.08。恩华药业现在16.84，当时19.73。这几个数字说明啥？要么是市场看衰，要么是机会来了。

丽珠集团有个国家级微球药物生产平台，搞缓释制剂这类技术含量高的药。他们十年来每年扣非利润都在涨，这在A股是少见的稳定表现。现在股价跌到近五年最低，倒不是公司差，是大家都不碰医药了。

恩华专做中枢神经药物，这块市场国内基本是他们说了算。十年扣非利润年年涨，市盈率却跟十年前差不多。可能跟人口老龄化有关，但这类慢性病用药刚需摆在那。

九典制药做原料药，像奥硝唑这种常用药市场占有率第一。最近五年净利润翻了七倍，结果市盈率反而比2020年股价更高时还低。好像赚得越多越没人买。

兴齐眼药有点意思，推出首款儿童用低浓度阿托品滴眼液。六年间净利润翻十倍，股价现在却回撤到三年前水平。投资者是不是觉得近视药市场天花板太低？

东阿阿胶最让人看不懂。以前靠涨价把利润做到天花板，后来跌惨了。现在重新做年轻化产品，扣非利润回到鼎盛七成，市盈率反而比暴跌前还低一点。市场是不是觉得国潮风过气了？

查了这些企业财报，研发费用都在涨，专利数量也不少。丽珠每年研发投入占收入10%以上，恩华新药管线排到2025年。九典去年新增二十多项化合物专利。兴齐在眼药领域布局七个适应症。这些硬指标摆在那，为啥估值还比不过小厂？

可能和政策有关。集采压价让药企日子难过，但观察发现受影响大的都是仿制药公司。像微球这种高端制剂，国家反而鼓励创新。中枢神经药物进口替代空间还在扩大，眼科用药又赶上近视防控需求激增。东阿阿胶的秘方配方早就申请了非遗保护，这些护城河没被计入估值？

散户都在追新能源和AI概念股，传统行业资金确实抽离厉害。但按财务数据，五个公司平均现金储备能维持三年支出，账上没大额负债，这种时候买股权相当于打折。只是市场情绪完全背离基本面，这种情况以前也遇到过。

现在这些股票位置，买进还是观望？只能看各自风险偏好。历史数据证明，市盈率到地板价往往伴随产业技术突破临界点。

比如微球技术商业化加速，近视药医保谈判结果，或者阿胶产品年轻化销售情况。这些转折点出现就会带动估值修复，但具体什么时候爆发谁也说不清。

就当记录下这个反常现象，以后翻看就知道现在市场在想啥。