当下市场的机会大于风险，抓住黄金坑带来的新机会

投资需要灵活，不能执念，继上一个时间窗口过后，12月初就是当下正是新的一次变盘机会，如果这个位置守住企稳，机会会远远大于风险，趋势中的调整有望结束，接下来展开跨年行情和春季躁动，但机会主要集中在结构性领域，而非全面普涨。市场一段时间的调整可能带来“黄金坑”的布局良机。毕竟跌完都是机会，涨过皆是风险，当下我会更加乐观。

当前市场的核心机会领域，科技成长依然会是主线，这是全球竞争的大战场，谁掌握科技主动权，谁就有话语权，有消费市场，这是被提及最多的机会主线，核心逻辑在于AI革命、应用和自主可控。关注领域：AI应用、算力、半导体设备与材料、工业软件、信创、消费电子、创新药等。核心观点：科技股的机遇与风险并存，是结构性行情的焦点。长期来看，像AI这样的技术革命会经历大浪淘沙，但“巨无霸”企业有望从中诞生。小票关注题材和导入期的主题，注入我昨天提到的太空概念。

高股息红利资产，在市场波动中，这类资产被视作“压舱石”，具备防御和绝对收益属性。红利指数在2025年没有太好的表现，不排除岁末年初以及年度分红季走出一定的行情，关注领域：银行、电信运营商、公用事业（港口、公路）、部分消费品（如白酒、白电）等，核心观点：在利率下行环境下，高分红资产吸引力提升，是构建稳健组合的基础。

内需消费与部分资源品，受益于政策预期或供需格局，存在结构性修复或成长机会。内需消费：政策预期较强的食品饮料、旅游、酒店餐饮等（毕竟春季是节日季节，大家会利用假期度假和消费）。资源品：机构普遍看好铜（受益于电网投资等需求）和白银（工业逻辑），对铝也持乐观态度。锂和多晶硅等新能源金属，需要等待新的催化剂催化，最悲观的时刻已经过去。

“黄金坑”的行业配置参考，过去我们讲同时布局进攻性的成长板块和防御性的价值板块，以应对市场波动。但随着调整的充分释放，以及债市走熊和股市在大的上涨周期中，科技成长（进攻端）关注自主可控（半导体设备/材料、工业软件）、算力、AI+应用、消费电子。

在基础材料中，最看好铜，其次是铝。消费领域关注政策预期较强的食品饮料（食品加工、休闲食品）、美容护理、酒店餐饮等。

要警惕的风险与“坑”，在寻找机会的同时，也必须留意以下风险：宏观环境不确定性：全球贸易摩擦、美国信贷事件、海外政局变化等宏观风险会放大市场波动。A股企业盈利增长（2025年上半年平均增长2.5%）目前仍落后于GDP增速，可能制约全面牛市。具体投资领域的风险：黄金：短期需警惕交易拥挤和价格高位震荡的风险。下周有美联储降息靴子落地，注意要卖在现实，买在预期。关于债券：若市场预期从债市转向股市，积累的杠杆可能带来调整风险。未来可能以震荡为主，难以出现单边上涨行情。行业分化：需规避“红海行业”的非头部企业，同时注意光伏、新能源车等行业可能存在补贴退坡、内卷加剧的情况。

去弱留强是当下市场的最佳应对措施，我们做投资要寻求确定性，跟预期走势相反的标的一定要第一时间处理掉，避免用时间来加大亏损，对于方向正确，诸如看多即涨的板块和个股要敢于拿住，不要在他短暂休息补形的时候去换别的标的，最后这边也没拿住，那边还没涨，我们要勇于把握市场的节奏和脉络。