明年金价还得涨？我国央行已连续13个月增持黄金！

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本文作者：符亚威｜前媒体记者、现财经自媒体人

12月4日，世界黄金协会发布2026年展望，认为2026年，金价或较当前水平上涨15%至30%。

12月7日，中国央行发布最新数据显示，中国11月末黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持黄金。

如果黄金明年走势如世界黄金协会的预测，继续上涨，那我国央行这13个月的增持，无疑就是十分划算的，意味着在未来金价涨至更高位前，提前锁定了这部分黄金。

世界各国央行，包括中国央行在内，持续增持黄金，原因很清晰。当前全球政治经济形势发生新变化，国际金价很可能在较长时期内保持上涨。在这种情况下，央行们自然纷纷选择增持。

此外，此前我国黄金储备占储备资产的比重不算高，因此我国有充分理由增持黄金，以减少对美元资产的过度依赖。根据2025年6月的数据，在官方储备中，黄金储备占储备资产的比重如下：德国为77.47%，法国为74.88%，欧元区为66.28%，英国为13.14%，俄罗斯为36.11%。

我国的这一比重为7.32%，不仅远远低于欧元区国家，也低于俄罗斯和英国。在全球地缘政治风险加剧的背景下，黄金作为一种非主权信用资产，不受单边制裁影响，能够有效提升我国外汇储备的安全性和稳定性。

从长期看，黄金的价值是由主权国家的货币发行量决定的。当各国央行发行货币的量较高时，货币就会贬值，而作为一般等价物的黄金价格就会上涨。其中，美元作为世界货币，它对黄金价格的影响尤其显著。

美联储的货币政策是影响2026年黄金价格的关键因素。有经济学家预测，美联储将在今年12月降息，并且在2026年可能还会有两次降息。据CME FedWatch数据，美联储12月降息的可能性目前约为87%。如果美联储降息，会降低持有黄金的机会成本（因为黄金本身不生息），同时可能导致美元汇率走弱，这两点都对金价有利。但是，如果美国经济表现比预期更强，通胀压力持续，美联储可能会改变政策方向，转向不那么宽松的立场，这就会给金价带来压力。就目前来看，市场对美联储放宽货币政策的预期，为金价提供了支撑。

另外，目前美国国债规模已经高达38万亿美元。巨额债务意味着美国每年需要支付惊人的利息，财政负担沉重。为了缓解这种压力，美国政府也可能倾向于维持宽松的货币政策。这一点进一步强化了支撑黄金价格的逻辑基础。

全球央行的购金行为也将持续影响金价。

根据世界黄金协会发布的2025年第三季度《全球黄金需求趋势报告》，今年以来国际金价已创下50次历史新高。尽管金价处于前所未有的高位，三季度全球央行的购金步伐却加快，净购金总量达到220吨。这一数据环比第二季度增长了28%，同比上年同期也增长了10%。

世界黄金协会近期的报告称，央行需求仍然是黄金价格走势的重要驱动因素。官方部门的购金力度强劲，而且有充分理由预期央行购金行为将持续下去。

需要理解的是，我国央行连续13个月增持黄金，是出于长期战略考虑，而不是短期市场操作。这既是为了应对当前全球经济和地缘政治的不确定性，也是在推动外汇储备资产多元化、支持人民币国际化的一项具体措施。在当前形势下，央行增持黄金，为提升人民币在全球货币体系中的地位提供了实物资产支持，也显示出央行在复杂国际环境中的长远布局。

无论2026年金价短期如何波动，黄金作为人类经济活动中长久以来的财富象征和价值锚定物，其在资产配置中的战略重要性都将持续提升。对普通投资者来说，理解这一大趋势，比仅仅盯着金价的短期涨跌具有更长远的意义。