俄罗斯突然狂卖黄金！如果战争结束卢布或将大涨！现在提前布局？

近期俄罗斯央行开始出售黄金，这一动作引发市场关注：为什么选在这个时间点卖黄金？为何俄乌冲突谈判中俄罗斯寸步不让？

其实这背后是俄罗斯付出巨大代价后的现实选择——经济受制约、赚钱能力遭打击。而市场上有人借机说黄金牛市结束、价格见顶，这种说法是否准确？我们得结合俄罗斯的处境和黄金的底层逻辑来看。

要理解俄罗斯卖黄金，首先得看它的财务状况。2025年上半年，俄罗斯央行的负债情况很不理想，约3.7万亿卢布的负债比去年多了5倍，这说明它确实可能因为俄乌冲突拖到现在，已经没钱了。缺钱的时候，黄金作为变现能力强的资产，自然就成了变卖的选择。

那钱都花在哪了？最主要的就是军费。只要战争不结束，军费就是个无底洞，里面包括军饷、军火和抚恤金。

目前军费占俄罗斯财政预算的32%，比去年同期增加25%，仗要是继续打，这个数字只会更大。支出大幅增加的同时，收入却在减少。

以能源为例，俄罗斯的乌拉尔石油价格比布兰特原油低20%，不是它想折价，而是买的人少了——以前主要供应欧洲，现在欧洲制裁后不能直接采购，能源收入受了大冲击。

再加上金融制裁，3000亿美元外汇存底被冻结，这笔本应用于发展经济、托底的资金没法用，导致俄罗斯在国际贸易和事务中处处受限，赚钱能力进一步被打击。

支出增、收入减、贸易不便，最后只能变卖黄金这种家当来周转。

既然军费压力这么大，俄罗斯难道不希望冲突结束吗？其实它是希望的，但问题是付出的代价太大，不可能让钱白花。

从冲突开始到现在，军费的持续投入、能源收入的下滑、外汇被冻结，每一项都是沉重负担。如果在谈判中让步，之前投入的大量资源就成了无效消耗，这对本就紧张的经济来说更是雪上加霜。

所以哪怕处境艰难，俄罗斯在谈判条件上也一分都不肯让，本质上是不想让已付出的巨大代价付诸东流。

还有一个值得思考的点：如果俄乌冲突真的结束，会发生什么？2022年冲突爆发时，1美元兑70卢布直接崩到172，要是战争结束，卢布大概率会走升值路径。这就引出一个问题：俄罗斯现在卖黄金，除了缺钱，有没有可能是理财考量？

这里面涉及一笔账：预期未来黄金升值速度快，还是卢布升值速度快？如果黄金升值快，应对缺钱只需少卖一点就行；但如果预期卢布升值更快，变现黄金就成了投资理财的选项。

毕竟俄乌和谈已经摆上台面，俄罗斯需要提前规划资产配置。所以不能简单因为俄罗斯卖黄金，就认定黄金牛市结束，它有自己的特殊历史背景和当下需求。

其实俄罗斯卖黄金只是短期行为，对黄金长期走势没有影响。黄金最重要的底层逻辑是债务的对立面，只要全球债务不断膨胀，同时大家为避免美元成为美国金融战工具而推进去美元化，黄金的储备地位就会上升。

这也是为什么各国央行黄金储备量会超过美债——大家对美元计价资产开始担心，怕美元武器化后国家陷入危险。俄罗斯央行卖黄金是短期缺钱和理财调节的需求，并不会改变黄金的底层逻辑。

总的来说，俄罗斯卖黄金是多重现实压力下的选择，既有收支失衡的无奈，也有对未来汇率变化的考量，而俄乌冲突谈判不让步则是不想让前期代价白费。

但这些都是俄罗斯的特殊情况，不能作为判断黄金长期走势的依据，黄金的长期价值依然由全球债务和去美元化的大趋势决定。