特朗普准备换掉鲍威尔，中国运回大批黄金，美债恐出现抛售潮

上世纪七十年代，美国总统尼克松为了稳住支持率，盯上的不是选票，而是美联储。当时的美联储主席伯恩斯被迫配合白宫，推行一轮又一轮扩张性货币政策，利率被压在低位，大水漫灌。结果并没有迎来他想象中的繁荣，而是通胀率一路飙升到13%以上，物价失控，企业不敢投资，失业率反而上升，美国经济跌进“滞胀”的泥潭里。名义上有央行，实际上成了政府的印钞机，代价就是整个社会一起埋单。

几十年后，同样的剧本又在别的国家重演。2025年7月，土耳其通胀率同比暴涨33.5%，货币购买力被一轮轮吞噬，原因就是埃尔多安频繁干预央行决策，坚持自己对利率的“政治判断”，逼着央行违背专业原则行事。市场给出的反馈很直接：谁敢把货币政策当政绩工具，谁的货币就没人愿意长期拿在手里。

正因为历史一次次摆在那儿，当下美国政坛的风吹草动，才显得格外刺眼。12月2日，特朗普突然放话，表示他将在明年年初宣布新的美联储主席人选。话音刚落，市场立刻用脚投票：美元指数大幅跳水，黄金和白银快速拉升。投资者心里明白，真正让人紧张的不是“换人”本身，而是大家普遍相信，特朗普大概率会换上一个完全听他号令的人。

被视为头号热门的，就是现任白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特。哈塞特没有装出“独立央行家”的样子，反而主动表态：如果他现在就是美联储主席，他会立刻降息，在特朗普推动的企业减税政策和新型产业政策双重刺激下，明年美国的GDP和就业率将迎来爆发式增长。说白了，他把货币政策当成给白宫配套的加速踏板，而不是独立评估风险的刹车系统。

与此同时，哈塞特还公开替特朗普“复读”对美联储的批评。他指责美联储官员把政治凌驾于自身使命之上，导致降息行动迟缓，又暗示美国劳工统计局公布的就业数据存在所谓“党派倾向性规律”。

换句话说，在他的叙事里，美联储不是根据真实经济形势做决策，而是通过数据造假的方式，人为操纵利率，为某些政治目的服务。如果接下来这样的官员真的接管美联储，市场自然会推演下一步：美联储很可能不再死守2%的通胀目标，而是按照政府意愿随意滥发货币，用主动制造货币贬值的办法来缓解美债压力，同时给美国商品出口打一针“价格兴奋剂”。

对持有美债的国家来说，这等于是没有经过自己同意，就被人强行做了一次债务重组：债务在账面上还在那里，但兑付能力和实际价值都被慢慢稀释。谁都不愿意当接盘侠，所以一听到美联储可能被这样“收编”的风声，先知先觉的各国央行，就开始先动手保护自己。美元资产被悄悄减持，黄金成为优先配置的避风港。

在这一轮调整里，中国尤其扎眼。作为美国的第三大债权国，中国这几年一直在稳步压降美债敞口，到2025年的黄金登记持有量一路向上，还从海外运回了大量实物黄金。一些俄罗斯媒体的评论点得很透：俄罗斯的遭遇已经证明，美元早就不只是货币，而是可以随时被当成政治武器的工具，所谓私有财产权在制裁面前说没就没。中国当然不想再走一遍俄罗斯的老路，于是选择一边抛售部分美债，一边把黄金从海外金库往自己手里运。

不过，中国的目标显然不止是“防身”。把美元风险降下来，是第一步，更深层的布局，是争取成为新的全球货币储备贮藏中心。客观上看，中国目前已经具备这个资格：它既是全球最大的黄金生产国，也是最大的黄金消费国，在实物交易和价格形成上的影响力，早已逼近甚至部分取代伦敦、纽约这样的传统中心，实际上已经成为全球黄金定价中心之一。

过去承担黄金定价角色的是英国和美国，但英国脱欧之后，伦敦的全球金融中心地位在被蚕食；美国这边，则因为长期滥用美元特权、透支信用、再叠加国内政治极化，让越来越多央行开始减少对美元资产的依赖，在官方储备结构中“减配美国”。

对比之下，中国一边拥有世界第一的黄金产量，一边又有全球最旺盛的进出口需求。对不少贸易伙伴来说，把黄金运到中国，不是锁进地下金库吃灰，而是可以直接作为贸易抵押品使用，撬动更多真实商品和服务的交换，这让黄金的资产流动性被放大了好几倍。也正因为如此，中国从海外运回大量黄金，在外界看来，不只是“囤金”，而是在搭建一个可以绕开美元结算的新抵押体系。

站在更长的时间轴上看，“美联储危机”并不只是华盛顿内部的一场人事风波，而是一个结构性变化的加速点。“大空头”迈克尔·伯里在一档播客节目里早就给出过判断——美国很可能不再需要美联储，货币政策的职能会被美国财政部进一步吞并，他甚至直白说，美联储的工作是“世界上最简单的”，却在过去一个世纪里“造成了诸多损害”。

在伯里看来，美联储和财政部早就不分彼此，如果特朗普加强对白宫以外机构的管控，可能会加速这家全球央行的“制度性终结”，到那个时候，市场和公众都会厌恶美联储。

哈塞特的出现，让伯里的这番话不再只是预言，而有了具象的落点：一个公开主张“立刻降息”、认同数据被政治塑造、并愿意把货币政策绑在行政目标上的人，一旦坐在美联储主席的位置上，美联储和财政部之间那条本就模糊的界线，只会被迅速抹平。对外，美元的超主权货币地位会被进一步侵蚀；对内，美国的通胀和资产价格，也会在宽松与紧缩的反复摇摆中积累更多风险。

换句话说，如果明年美联储主席真的换成哈塞特，这不仅仅是一场人事安排，而可能是美元体系的一次加速自我消耗。对于正在大规模运回黄金、推进本币结算和黄金抵押贸易的中国来说，这种变化反而会成为一个被动中的主动机会：一旦市场对美联储的信任继续下滑，对美元的长期持有意愿继续降低，中国取代英美成为新的黄金交易和定价中心的进程，很可能会比很多人想象得更快。