政策点火+资金添柴！A股跨年行情一触即发 6000亿狂扫三大黄金赛道

政策红利与资金共振，A股跨年行情已具备“点火”条件。证监会10月31日印发的《业绩比较基准指引》把基金经理薪酬与三年期超额收益强制挂钩，跑输基准超10个百分点且亏损的，薪酬至少扣减30%，并同步提高跟投比例至40%（前提为“基金利润率为负”）。制度倒逼投研资源向长期业绩回归，三季度主动权益类基金换手率已降至128%，比改革前下降37个百分点，资金“追涨杀跌”冲动明显收敛。险资端同步松绑，金融监管总局将沪深300、科创板风险因子各下调0.03-0.04，券商按2025Q3资产规模静态测算可释放超6,000亿元增量长线资金；截稿前Wind显示科创板50指数PE（TTM）仅42倍，低于近五年中位数48倍，配置性价比突出。上市公司监管升级则加速市场出清。

2025年退市家数已达43家，同比增180%，劣质资产快速退出，资金向龙头集中趋势愈发清晰。技术面与政策窗口形成共振：上证指数周线突破布林带中轨，日线MACD底背离结构完好，上方关键阻力3951点一旦放量突破，将打开4,000点整数关空间；12月中央经济工作会议有望推出“新质生产力”专项扶持，叠加美联储12月降息概率升至87%，内外流动性环境保持友好。主线方面，商业航天、光芯片、人形机器人三大赛道同时具备“0→1”产业爆发与政策催化特征：朱雀三号可回收火箭首飞成功，国家航天局设立专项基金，2025年卫星互联网招标规模逾300亿元；1.6T光模块需求爆发，而InP衬底国产化率不足15%，源杰科技25G DFB芯片良率已提升至90%；特斯拉Optimus Gen-2量产在即，国内核心零部件厂商步科股份无框力矩电机精度达0.02°，产业链成本占比超60%的本土化空间巨大。

资金层面，两市日均成交维持1.5万亿元，若后续放大至1.8万亿元且有效站稳3950点，将确认趋势性上涨。配置建议采用“核心+机动+防御”三段式：核心仓位60%锁定高景气光芯片（中际旭创、源杰科技）与商业航天龙头（航天宏图、中国卫通）；机动仓位30%逢20日均线吸纳人形机器人链（三花智控、步科股份）；剩余10%配置高股息中国神华、长江电力及头部券商中信证券、东方财富，以对冲政策兑现节奏不及预期或外围市场波动风险。综合来看，“制度纠偏+资金放量+产业催化”三维共振已就，跨年行情正处于最佳布局窗口，投资者宜紧扣业绩确定性，沿“景气度+估值+资金”三重验证逻辑精选ROE高于15%、机构低配的优质龙头，分享A股从估值修复走向盈利驱动的年度级别机会。

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