布局铜铝黄金正当时！三大主线把握战略资源机遇 16

全球格局动荡下，战略资源正成为资产配置的“压舱石”。中信建投最新报告指出，四季度以来，宏观不确定性加剧，铜、铝、黄金三大品种的中长期投资逻辑日益清晰——供给瓶颈、绿色转型与避险属性共同构成金属市场的投资三角，驱动资源板块价值重估。

一、铜：绿色革命与供给短缺共振

- 供给紧张：全球铜矿面临资源品位下降、资本开支不足等长期约束，矿山事故频发进一步加剧供应压力。

- 需求新引擎：AI算力基础设施、电网改造及新能源产业对铜的需求持续爆发，电力领域用铜占比已超三分之一。

- 价格支撑：供需缺口扩大推动铜价中枢上移，具备资源储备的龙头铜企盈利弹性可期。

二、铝：产能天花板下的绿色溢价

- 供给刚性：国内电解产能逼近天花板，海外新增产能释放缓慢，叠加能源成本上升，供应增长受限。

- 需求韧性：轻量化趋势（新能源汽车、航空航天）及绿电转型支撑铝消费，供需紧平衡格局延续。

- 红利资产属性：低估值、高分红潜力使铝板块成为兼具价格弹性与防御性的配置选择。

三、黄金：信用对冲与避险双逻辑

- 金融属性：美元信用体系松动、全球央行持续购金，黄金的货币锚功能凸显。

- 避险价值：地缘冲突与通胀不确定性强化黄金的资产保护作用，金价震荡上行趋势明确。

- 配置工具：黄金ETF、金矿股及资源龙头企业是参与行情的重要载体。

投资主线：三大维度布局资源周期

1. 供给刚性主线关注资源稀缺性强、受政策约束显著的品种（如铜、铝），优选资源储备丰富、成本优势突出的龙头企业。

2. 绿色需求主线把握能源转型带来的结构性机会，重点布局新能源、电网、AI基础设施拉动需求的金属品类。

3. 金融属性主线利用流动性预期变化配置黄金等避险资产，对冲宏观波动风险。

当前金属市场正迎来“供给约束+新质需求+金融属性”的三重驱动，中信建投建议中长期围绕铜、铝、黄金进行战略布局，在资源安全与产业升级交织的背景下，把握结构性牛市机遇。