国库保卫战已打响，普京被迫出卖最后家底，俄罗斯黄金还能烧几天

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大家好，欢迎收看本期的锦书时评。一晃眼，时间已经来到了2025年年末，俄乌冲突，这场牵动全世界目光的冲突已经持续了数年之久。

然而，不知大家有没有发现一个惊人的变化？曾经那个号称“越打越富”、靠着卖油气就能撑起战争的俄罗斯，如今似乎有点撑不住了。

最近，一个石破天惊的消息从克里姆林宫传出，证实了外界的猜测：俄罗斯，真的开始动用压箱底的黄金储备来填补巨大的财政窟窿了！

俄罗斯央行这次是实打实地把金灿灿的实体黄金条从国库里搬出来换钱了！这也表明，俄罗斯的财政体系，已经从过去那个“以油养战”的豪横阶段，彻底滑向了“靠金续命”的危机时刻。

更让人触目惊心的是这次抛售的规模。在如今全球金价节节攀升的大背景下，俄罗斯反而在疯狂卖出。

根据公开数据，从2022年战争全面爆发到2025年11月1日，短短不到四年时间，俄罗斯国家财富基金里的黄金储备，从家底厚实的405.7吨，锐减到了只剩下可怜的173.1吨，净抛售了整整232.6吨！

这是什么概念？这意味着超过一半的黄金家底，就这么没了！

这是俄罗斯有史以来，第一次公开承认将作为国家信用最终保障的战略黄金储备，拿来支付日常的财政开销。原因非常直接，也非常扎心——为了维持那台正在疯狂吞噬金钱的战争机器。

那么，这场战争到底有多烧钱呢？表面上，俄罗斯公布的2025年国防预算是13.55万亿卢布，听起来已经是个天文数字了，占到了全国总财政支出的近三分之一（32.5%）。

但你以为这就完了吗？太天真了！如果把那些隐藏在“经济支持”项目里，实际上用于军工生产的补贴全都算上，全年实际投入到战争中的钱，至少高达16.5万亿卢布！

平均下来，俄罗斯每天的战争开销就超过了453亿卢布！为了让大家对这个数字有个更直观的感受，我们来做个简单的换算。按照2025年10月的汇率，1元人民币差不多能换11卢布。

再考虑到俄罗斯的经济体量和人口规模都不到咱们中国的十分之一，这个开销对他们财政的压力，换算到中国视野里，就好像我们每天要拿出超过400亿人民币纯烧钱一样，简直是要把国库掏空的节奏啊！

那这每天400多亿的真金白银，都花到哪儿去了呢？

首先，是飞涨的军饷。为了维持士气和兵源，前线合同兵的月薪已经超过了26万卢布。光是98万合同兵加上23万军官的工资，一年下来就接近4万亿卢布，这是一笔硬性支出，一分都不能少。

其次，是天价的军火采购和进口。战争打的就是消耗，是后勤。

尽管俄罗斯的军工体系已经开足了马力，24小时连轴转，但现实是，自家生产的武器弹药，远远跟不上前线那无底洞一般的消耗速度。怎么办？只能花大价钱从外面买。

仅仅是2025年，俄罗斯的军备进口额就飙升到了4400亿卢布。而国内军火生产的开销更是个无底洞，估算下来，每年要花掉近10万亿卢布，是整个军费里最大头的部分。

最后，还有一项沉重到让人喘不过气的负担——抚恤金。 根据独立媒体的不完全统计，到2025年8月，俄军的阵亡人数已经超过了12万人。

按照每人1450万卢布的抚恤标准，光是这一项，全年支出就将超过1万亿卢布。这还不算那些数不清的伤残士兵的安置和医疗费用，以及战争行动本身的油料、运输等消耗。

所有这些，共同构成了那每天453亿卢布的恐怖账单。

想当年，战争刚开始的时候，俄罗斯一度凭借国际能源价格的暴涨，上演了一出“越打越富”的奇观。那时候，欧洲求着买气，全球抢着买油，卢布哗哗地流进口袋，日子过得那叫一个滋润。

可好景不长，到了2025年，形势急转直下。西方国家的制裁越来越严，俄罗斯的乌拉尔原油均价一路跌到了每桶53美元，这已经远远低于其财政收支平衡点所需的75美元了。

近期，由于美国再次加强制裁力度，油价甚至一度跌破了40美元的“地板价”。

结果就是，俄罗斯的油气税收断崖式下跌。2025年前十个月，这项最重要的财政收入只有7.5万亿卢布，同比暴跌了21%，连一半的军费开支都覆盖不了。

更要命的是，俄罗斯存放在海外的三千亿美元资产被冻结，这相当于流动资金被彻底锁死。没钱了怎么办？

俄罗斯央行只能祭出最原始、也是最危险的一招——疯狂印钞。 这些新印出来的卢布，被用来购买那些被冻结的资产，但这无异于饮鸩止渴。

直接后果就是卢布的信用一落千丈，黑市汇率一度暴跌到250卢布兑1美元的惊人地步，据说在莫斯科的不少高档场所，人们已经开始拒收卢布了。

一边是控制不住的高通胀，物价飞涨；另一边是为了抑制通胀而不得不维持的高利率，企业和民众贷款困难。这种“滞胀”的矛盾局面，背后是战争与财政危机的双重失控。

当石油收入锐减、外汇储备被冻结、本国货币信用崩塌之后，俄罗斯环顾四周，发现自己手里唯一还能快速变现、并且被全世界承认的“硬通货”，就只剩下金库里那些沉甸甸的黄金了。

为了把这些黄金换成钱，俄罗斯也是想尽了办法。

第一步，先由国内市场消化。由于卢布贬值得像废纸，俄罗斯老百姓为了保住自己的财富，开始疯狂抢购黄金。

2025年前三个季度，民间购金量就占到了国内黄金成交量的30%，从战争开始算，俄罗斯民众已经累计买入了282吨黄金。

第二步，则是通过特殊渠道，定向出口到亚洲等友好国家，其中超过68%的黄金都流向了亚洲。然而，这种“拆东墙补西墙”的策略，又能持续多久呢？

我们来算一笔账。就算按照现在的高金价，俄罗斯国库里剩下的那173吨黄金，总价值也仅仅约为234亿美元。

而我们前面算过，俄罗斯每天的战争开销就高达453亿卢布（约合4亿多美元）。这意味着，把剩下的所有黄金家底全部卖光，也只够支撑大约一个月的战争开销！

有人可能会说，俄罗斯自己不也是产金大国吗？没错，俄罗斯每年能开采大约300吨黄金。但即便把这些新开采的黄金全部投入战争，也只能勉强维持约两个月的支出。

寅吃卯粮，终有粮尽之时。在财政持续吃紧的背景下，加税已经成了必然选择。

2025年上半年，俄罗斯的财政赤字已经高达3.7万亿卢布，是去年同期的五倍还多，创下了历史新高。这巨大的窟窿，最终还是要由普通民众来背。

说白了，俄罗斯现在抛售黄金，根本不是什么抓住高金价时机进行的战略性操作，而是财政濒临崩溃前的最后挣扎。[微风]