3亿增资押氢能，涨18%亏1亿，航天动力是黄金坑吗？

最近A股市场“商业航天”的风，刮得那叫一个猛。只要名字里带“航天”俩字，股价都像绑了火箭助推器。航天动力就是这么被风口选中的。12月8日，它开盘就冲到29.92元，收盘稳稳站在31.04元的涨停板上。这已经是它最近短短几天内的第二次涨停了，本周算下来，股价涨了超过18%。

但就在股价“上天”的同时，公司自己却赶紧出来“踩刹车”。就在12月8日晚上，航天动力发了份公告，话讲得直白又着急：“公司主营业务不涉及商业航天”，给那些冲着最火概念来的资金，结结实实泼了一盆冷水。

一边是市场疯狂炒作，一边是公司连连否认。这家顶着“航天”金字招牌的央企，到底藏着什么故事？它的涨停，是价值发现，还是一场美丽的误会？

股价与澄清的“拉锯战”：一场因名字而起的狂欢

航天动力这轮行情，始于11月底，几乎与商业航天成为市场顶级风口同步。资金的想法简单粗暴：你叫“航天动力”，又是中国航天科技集团的亲儿子，商业航天这么大的事，你能没份？

于是，从11月28日到12月5日，公司股价在6个交易日内拉出4个涨停，成交量急剧放大，换手率最高一天超过26%。市场的热情，完全建立在对“航天”二字的无限遐想上。

然而，公司的澄清公告，把这份幻想戳了个洞。公告里明确说了两点：第一，公司的主业是泵及泵系统、液力传动系统这些，主要用在能源、化工、水利、交通这些民用行当。第二，跟火箭发射有关的业务，仅限于“配合加工火箭发动机零部件”，而且这块的收入，占公司总营收的比例连2%都不到。

换句话说，市场炒得热火朝天的“商业航天”盛宴，航天动力可能只是在门口帮厨，远远谈不上“主厨”甚至“用餐”。这种巨大的预期差，让它的股价走势充满了戏剧性的博弈。

主业现状：传统制造的家底与盈利的难题

抛开名字带来的光环，我们得看看航天动力实际在做什么。它的家底，是扎扎实实的高端流体装备制造。

公司的业务可以清晰地分为几大块：

泵及泵系统：这是最核心的业务，营收占比超过四成。简单理解，就是生产各种用在重大工程里的“心脏泵”，比如油田的注水泵、化工流程泵，技术含量不低，但市场也成熟稳定。

液力传动系统：主要产品是液力变矩器，用在重型卡车、特种车辆上，营收占近三成。公司在这块技术国内先进，系列化产品有22个型号。

电机及其他：这块业务占比约两成。

问题在于，这些传统制造业板块，正面临着不小的压力。受市场需求波动影响，公司主业增长乏力。财务数据最能说明问题：2025年前三季度，公司营收5.1亿元，同比下滑14.19%；净利润亏损1.09亿元。这已经不是短期困难，公司的扣非净利润更是已经连续多年为负。

所以，航天动力眼下的日子，并不像它的股价那么风光。它更像一个身怀绝技但身处成熟行业的老牌工匠，守着看家本领，却也得直面盈利的寒冬。

未来的火种：氢能布局与混改尝试

当然，一家央企上市公司也不会坐以待毙。在公告里被反复提及的 “液氢罐箱”项目，就是公司培育的未来之星。根据公司在2025年6月业绩会上的介绍，这个项目已经完成了制氢及储运装备生产能力建设，40英尺的液氢罐箱正式下线。氢能是国家级战略方向，如果这条新路能走通，无疑将为公司打开全新的成长空间。

另一个关键动作，是子公司的 “混改”增资。公司的全资子公司——西安元新航天动力流体装备有限公司，成功引入了6家战略投资者，拿到了3亿元的增资款。这笔钱，一是为了加快液力变矩器等高端装备的产业化，二也可能为未来拓展新业务备足弹药。引入外部活水，也显示了公司求变、试图激发新活力的决心。

风险与展望：估值的天平两端

站在当下这个尴尬的位置，航天动力的未来充满了矛盾。

它的优势毋庸置疑：纯正的航天央企血统，是技术和信誉的保证；在流体动力领域的深厚积累，是安身立命的根本；布局氢能和推动混改，也展现了面向未来的姿态。

但风险同样醒目：最直接的就是 “概念证伪”后的估值压力。当前股价已大幅上涨，但公司基本面尚未改善，市盈率为负。一旦市场对商业航天的热情退潮，高高在上的股价将缺乏业绩支撑。同时，传统主业的复苏和新业务的培育，都需要时间，短期内盈利困境难以根本扭转。

对于投资者而言，航天动力呈现出一个分裂的镜像：一面是资本市场因为其响亮名头和央企背景，给予的极高期望和溢价；另一面是财务报表揭示的、需要攻坚克难的传统制造业现实。

航天动力的故事，像极了一个关于“名字”的寓言。市场的资金，曾热烈地为“航天”二字背后代表的星辰大海梦想预付了门票。而公司自身，却冷静地展示着自己耕耘于大地、致力于实业的基本盘。

这根戏剧性的K线背后，是时代风口与公司实况的错位，也是短期情绪与长期价值之间的激烈博弈。它的真正挑战在于，如何将“国家队”的技术底蕴，转化为穿越产业周期的持续盈利能力；又如何让氢能等新生的火苗，成长为足以照亮未来的火炬。

投资它，需要的或许不是追逐风口浪尖的激情，而是在喧嚣中辨别虚实、在波动中保持定力的智慧。它的价值回归之路，注定将伴随着对那个华丽名字的重新认识，以及对一份务实业绩的漫长等待。

文章仅供参考，不构成投资建议。