美承认中美实力持平后，央行狂囤黄金，俄也主动发行人民币主权债

文 | 古书奇谭

编辑 | 古书奇谭

近期美国官方层面罕见公开承认中美实力已基本持平，这一打破过往认知的表态，迅速引发了国际金融市场的连锁反应，各国央行开启狂囤黄金的密集动作，俄罗斯也顺势主动推出人民币主权债。

这些举措并非孤立存在，其背后既藏着各国对未来经济风险的预判，也预示着国际货币体系的深层重构。那么这些动作究竟有何内在关联？又会给全球金融秩序带来哪些长远影响？

长期以来，美国在国际话语权体系中保持着对自身实力优势的强调，即便近年中美在多个领域的差距持续缩小，其官方表述也多以竞争或优势弱化来定义双边关系.

此次美方明确承认中美实力持平，是基于多维度数据的战略认知调整。从经济层面来看，2024年国际货币基金组织发布的报告显示，按购买力平价计算，中国经济体量已连续多年稳居全球首位。

在制造业产值、货物贸易总额等核心指标上也保持领先，美国在传统经济优势领域的壁垒正逐步消解,科技领域，中美在5G基站建设、新能源汽车产业链、量子计算等前沿赛道的差距不断收窄，部分领域甚至形成分庭抗礼的格局。

在全球治理层面，中国推动的多边合作机制影响力持续提升，与美国主导的传统国际框架形成有效互补,这种认知转变并非单纯的实力对比陈述，更暗含着美国对全球战略格局的重新评估。

此前美国习惯以单边优势主导国际规则制定，而实力持平的表态，意味着其不得不正视双边关系的对等性，也让全球各国开始重新考量自身的金融与货币布局。

毕竟在单极优势逐步弱化的背景下，过往依附于单一货币体系的风险正在上升，这也为后续各国央行的黄金增持和俄罗斯的人民币主权债发行埋下了底层逻辑。

在美方表态之后，全球央行的黄金增持节奏明显加快，世界黄金协会2024年第三季度报告显示，该季度全球央行净购入黄金规模达到337吨，创下近五年同期最高纪录，这一数据较2023年同期增长了28%，延续了连续多个季度的增持态势。

其中，中国央行的动作尤为突出，从2023年11月到2024年9月，已连续11个月增持黄金，累计增持量突破200吨，截至2024年9月末，中国官方黄金储备规模达到2367吨，稳居全球黄金储备前五行列。

除中国外，印度、巴西、沙特等新兴市场国家的增持力度也不容小觑，印度央行在2024年前三季度累计增持黄金65吨，将其黄金储备总量提升至895吨。各国央行密集狂囤黄金的举动，有着多重深层考量。

首先是对冲美元信用波动的风险，随着中美实力趋于平衡，美元过往依托单极优势建立的货币霸权开始出现松动，2024年上半年美元在全球外汇储备中的占比已降至58.3%，较2016年的65.4%下滑明显，黄金作为天然的信用锚定物，其储备价值重新得到重视。

其次是应对地缘经济的不确定性，全球贸易格局的调整、部分区域的能源博弈，都让各国需要更稳固的储备资产来保障金融安全，黄金的避险属性在此时被进一步放大。

部分国家也在通过黄金增持实现储备资产的多元化，降低对单一货币或资产的依赖，比如沙特就将黄金在其外汇储备中的占比从2020年的2.8%提升至2024年的4.2%，以此优化储备结构。

值得注意的是，黄金增持并非新兴市场国家的专属动作，欧洲部分国家也在同步推进黄金回流计划，德国央行已在2024年完成了最后一批海外黄金储备的运回，法国央行也明确表示将进一步提升本土黄金储备的占比。

这种全球范围内的黄金储备调整，是各国在中美实力平衡的新背景下，对自身金融安全防线的加固。

几乎与各国央行增持黄金同步，俄罗斯财政部已于2025年12月8日正式展开首期人民币主权债券的配售工作，债券期限在3年至7年之间，2029年2月到期的部分，指导区间为 6.25% - 6.50%，2033年6月到期的部分，上限设定为 不高于 7.50%。

这是俄罗斯自2018年以来首次发行人民币计价的主权债，也是其在中美实力平衡背景下的重要金融布局。此次俄罗斯推出人民币主权债，有着清晰的现实动因。

从贸易结算层面来看，近年俄罗斯与中国的双边贸易中，人民币结算占比持续攀升，2024年上半年这一比例已突破45%，能源、农产品、矿产等核心品类的贸易结算基本实现了人民币与卢布的直接兑换，这为人民币主权债的发行提供了坚实的贸易基础。

从金融避险层面而言，受国际地缘环境影响，俄罗斯部分海外资产的流动性受限，转向人民币市场融资，能够有效拓宽其融资渠道，降低对欧美金融体系的依赖。

同时，随着中美实力趋于平衡，人民币的国际认可度和流动性不断提升，2024年上半年人民币在全球支付货币中的占比升至3.7%，较2020年的1.7%实现翻倍，这也让俄罗斯看到了人民币资产的市场潜力。

该债券的发行在市场上引发了积极反响，据俄罗斯财政部披露的认购数据，此次150亿元的主权债最终获得了超300亿元的认购，超额认购倍数达到2倍。

参与认购的机构既包括中国境内的商业银行、基金公司，也有新加坡、阿联酋等地区的国际投资机构。

这一认购热度不仅印证了市场对俄罗斯主权信用的认可，更体现出国际资本对人民币资产的配置需求正在上升。而从长远来看，此次发行也为人民币的国际化进程提供了新的抓手，让人民币在主权债市场的影响力得到进一步拓展。

美方实力持平的表态、各国央行狂囤黄金的动作、俄罗斯人民币主权债的发行，这三大动向的交织，正在推动国际金融秩序向多元化方向演进。

美元的主导地位进一步弱化，过往依托单极实力建立的货币霸权，在各国储备资产多元化和人民币国际化推进的背景下，垄断性优势已难以为继。

黄金的储备属性重新回归核心，在信用货币体系面临调整的阶段，黄金作为无主权信用风险的资产，其在各国储备中的地位持续抬升，世界黄金协会预测，2025年全球央行黄金净增持规模有望突破1000吨，黄金将成为各国金融安全的重要压舱石。

最后是人民币的国际角色稳步提升，从贸易结算到主权债发行，人民币的使用场景不断丰富，其国际化已从贸易驱动转向贸易与金融双轮驱动。

不过需要明确的是，人民币国际化是一个长期过程，仍需依托国内经济的稳定增长、金融市场的持续开放以及跨境支付体系的完善来逐步推进，整体来看，中美实力平衡带来的不仅是双边关系的调整，更是全球金融格局的重构契机。

各国的黄金增持与人民币主权债的发行，是对新格局的主动适配，而未来的国际金融秩序，也将朝着多极化、多元化的方向稳步前行。