越打越强还是越打越穷？俄罗斯出售黄金，暴露战争经济真实困境！

11月底，自2015年卢布危机以来俄罗斯央行首次在官方储备中出售实物黄金。作为过去十年全球最坚定的黄金增持国和“去美元化”的象征性力量，俄罗斯此举释放的信号远超普通资产调整。

战前，俄罗斯财富基金持有405吨黄金，如今已降至173吨。虽然其央行总黄金储备仍超2000吨，但动用这份战略性“家底”，已然揭示了国家财政正在经历一场深度的压力测试。

曾经宣称“越打越强”的俄罗斯经济，其真实账本究竟如何？战争这台“超级碎钞机”究竟消耗了什么？

俄罗斯财政状况的核心矛盾，直观体现为收入与支出的结构性失衡。2025年，其联邦财政预算预计收入约40万亿卢布，支出则高达41万亿卢布，出现约1万亿卢布的赤字。

更为关键的是支出结构的根本性转变：国防预算飙升至13.5万亿卢布，在总支出中独占逾三成。这一比例不仅远超战前水平，即便将苏联时期纳入比较，也创下了俄罗斯近代史上军费占比的最高纪录。

巨额军费主要流向三个核心领域。首要支出是人员薪酬。战前，俄合同兵月薪仅约2万卢布（当时约合2000元人民币）。

而根据近期的征兵广告，前线合同兵月薪已暴涨至20-25万卢布，并附有高额战斗奖金。随着军队编制扩充至150万人，加上规模庞大的预备役、雇佣兵及军工辅助人员，相关总人员规模可能超过200万。仅以保守的薪资估算，年度人员薪酬支出就可能高达数万亿卢布。

其次是军火消耗与生产。俄罗斯曾是全球主要武器出口国，但在西方严厉制裁与贸易孤立下，其武器出口额暴跌约90%。

同时，战场的高强度消耗使其军工产能承受巨大压力，甚至出现了需要逆向进口某些关键零部件和制成品的情况，这进一步加剧了财政负担。

第三大项是高达3.5万亿卢布的“国家安全”支出。这笔资金涵盖阵亡士兵抚恤金、军人家庭福利，以及对国防工业体系的大量补贴和紧急注资。

综合计算，2025年俄罗斯联邦预算中与战争直接相关的总支出预计将达17万亿卢布（约合1.5万亿元人民币），战争已成为重塑其国家财政的唯一重心。

在开支激增的同时，俄罗斯的财政收入根基正在持续松动。其经济命脉——油气收入——因价格上限、出口限流及市场重构而持续大幅萎缩。2025年第三季度，俄罗斯GDP增速已放缓至0.4%，而通胀率却飙升至8%以上，呈现出“滞胀”的典型特征。

为弥补赤字、支撑战争并试图稳定经济，俄罗斯政府采取了一套组合拳：持续发行国债、增加多种税费，并执行事实上的货币宽松政策。

然而，这些措施本质上是在内部进行艰难的财富腾挪与透支。其代价直接转移至民生领域：养老金指数化调整未能完全覆盖通胀，医疗、教育等社会公共服务经费遭到实质性压缩。

这种挤压也反噬了战争动员能力。尽管征兵广告承诺高薪，但国内民众对实际能否足额、及时兑现心存疑虑，同时对民生保障水平下降感到不安。这在一定程度上影响了兵员招募与社会稳定。

俄罗斯经济正陷入一个循环：战争需要更多资金，而筹措资金则削弱了经济长期潜力和国内社会韧性，进而可能迫使当局采取更激进的财政手段。

在此背景下，出售黄金储备的行为具有强烈的象征意义和现实必要性。多年来，俄罗斯持续增持黄金，旨在减少对美元体系的依赖，构建金融“防波堤”。国家财富基金中的黄金，更被视为应对极端情况下的战略性缓冲资产。

如今启动出售，即便仅是总量中的一小部分，也明确传递出两个信号：其一，常规财政收入与内部融资手段在支付天文数字的战争账单时已捉襟见肘，必须动用更具战略价值的储备资产。

其二，当局对未来获取外汇和维持金融稳定的前景，评估可能比公开表态更为严峻。这并非普通的资产轮换，而是国家财政进入“非常状态”的清晰注脚。

“一期之师，十年之积蓄殚；一战之费，累代之功尽。”这句古话揭示了长期战争对国力的残酷消耗。俄乌冲突已演变为一场典型的持久消耗战，其经济维度上的规律正无情显现：战争开支呈指数级增长，而经济造血能力因制裁和资源错配持续受损。

俄罗斯抛售黄金，正是这一经济铁律作用下的一个标志性事件。它并不意味着俄罗斯财政会立即崩溃，但无疑表明其经济正在承受空前压力，并且已开始消耗那些为长远国家安全而积累的“家底”。

冲突双方的经济账本都在持续承压，而最终，无论军事结局如何，被这场长期战争所蚕食的民生福祉与国家发展潜力，恐怕需要一代人的时间才能艰难弥补。这场财政压力测试，远未到结束之时。