2025商业航天政策加码！6家央国企4元起，比黄金还香？

2025年下半年的科技赛道，最火的不是AI，不是新能源，而是直奔太空的商业航天。12月3日朱雀三号可重复使用火箭首飞成功，12月6日长征八号甲完成低轨卫星组网发射，加上国家航天局刚出台的三年行动计划，这个万亿赛道彻底从“小众探索”变成了全民追捧的香饽饽，热度直逼黄金，甚至有过之而无不及。

更让人意外的是，在这场太空盛宴里，一批手握核心资源的央国企却被市场严重低估。股价最低仅4.2元，估值比上证指数2700点时还低，堪称“地板价宝藏”。这些企业背靠航天科技、航天科工等央企集团，垄断着火箭材料、卫星载荷等关键环节，踩着政策、技术、资本三重风口，却没得到应有的估值认可。今天就带大家扒一扒这波被错杀的机会，所有数据均来自企业公告、国家航天局文件及权威行业报告，真实可查。

政策+技术+资本三重共振，商业航天迎来黄金三年

很多人对商业航天的认知还停留在“火箭发射”，但如今这个赛道早已形成“火箭制造-卫星组网-空间应用”的完整产业链，2025年正是它从“蓄力”到“爆发”的关键拐点，三大核心逻辑撑起万亿空间。

政策端的支持力度史无前例。11月25日，国家航天局正式印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，不仅首次设立国家级商业航天发展基金，还配套19项具体措施，直接为行业按下“加速键”。更关键的是，国家航天局专门成立了商业航天司，这是首个国家级商业航天专职监管机构，让发射审批、频谱使用等环节有了绿色通道，彻底打通政策落地“最后一公里”。

这份计划绝非“空架子”：国家商业航天发展基金采用“中央+地方+金融机构”多元出资模式，预计能撬动5-8倍社会资金，形成1000亿级“耐心资本”，精准投向可回收火箭、批量化卫星制造等“卡脖子”领域。同时明确提出，到2027年要培育5-8家年营收超50亿元的龙头企业，产业发展路径清晰可见。加上工信部11月启动的为期两年卫星物联网商用试验，商业航天的政策红利正持续释放。

技术突破让航天成本大幅下降，直接打开市场空间。2025年下半年，中国商业航天技术迎来“密集爆发期”：12月3日，蓝箭航天自主研发的朱雀三号可重复使用液氧甲烷运载火箭在东风商业航天创新试验区成功首飞，标志着中国在大型液体火箭领域实现从0到1的突破，计划2026年实现一级火箭常态化回收，届时发射成本将降低50%。

星河动力的天龙三号全年完成8次商业发射，成功率100%，把单次发射成本压到传统火箭的一半；力箭一号已累计将75颗卫星送入太空，载荷总质量突破10吨，进入常态化发射阶段。卫星制造方面，模块化生产和自动化产线普及，让单星成本较国际同行低20%，国内头部企业已具备年产300颗卫星的产能，为低轨星座大规模组网铺平道路。

资本端更是热度空前。6月证监会深化科创板改革，明确支持商业航天等前沿领域企业适用第五套上市标准，目前已有星河动力、天兵科技等8家企业进入IPO进程。12月6日消息显示，SpaceX新一轮估值目标或达8000亿美元，半年内实现翻倍，计划2026年下半年整体IPO。国内市场上，星河动力9月完成24亿元D轮融资，创2025年商业航天单笔融资纪录，星际荣耀、蓝箭航天等估值均超150亿元，资本正从“短期炒作”转向“长期布局”。

从市场规模来看，2025年国内商业航天产业规模已突破2.8万亿元，较2024年的2.3万亿元大幅增长。机构预测，2025-2027年三年累计增量将超1200亿元，到2030年规模有望达到7-10万亿元，年均复合增长率超25%。对比黄金、稀土等传统稀缺资源，商业航天兼具成长性和技术壁垒，稀缺性更胜一筹。

估值低于2700点，央国企的安全边际有多高？

在A股市场，“低估值+高成长”是最稳妥的投资逻辑，而这批商业航天央国企恰好踩中了这两个关键点，估值折价明显，安全边际拉满。

我们用核心估值指标市盈率（PE）做个对比：上证指数2700点时期，A股军工板块平均PE约45倍，而目前这6家央国企的平均PE仅28倍，最低的只有19倍，估值折价超37%。更难得的是，它们的业绩并非停滞不前——2025年上半年，6家企业营收平均增长18%，其中北方导航营收同比暴增481.19%，乐凯胶片光电材料业务净利润大增297.21%，属于典型的“业绩增长、估值下跌”的错杀标的。

这些央国企被低估，核心是两个认知偏差。一是觉得央国企机制不够灵活，但实际上它们背靠航天科技、航天科工等集团，能拿到国家级低轨星座的稳定订单，还能共享研发平台和技术团队，资源优势是民营企业无法比拟的。比如中国卫星作为航天科技集团旗下唯一卫星总体设计上市公司，承担了GW星座50%-60%的低轨通信卫星平台研制任务，订单确定性极强。

二是商业航天业务占比尚未完全体现，部分企业的航天相关业务还在“放量初期”，市场暂时没给予合理溢价。但从行业趋势来看，这种低估状态必然会修复：随着低轨卫星星座组网加速，2025-2030年国内将新增部署超1.2万颗低轨卫星，这些央国企作为产业链核心供应商，订单会持续落地，业绩增长确定性极高，估值修复只是时间问题。

对于普通投资者来说，这种“央企背书+低估值+高成长”的标的，安全边际远超纯概念炒作的小票。毕竟商业航天是国家战略赛道，有政策托底、技术支撑和市场需求，而央国企在产业链中占据核心位置，既不会像初创企业那样面临技术失败风险，又能充分享受行业爆发的红利，堪称“稳稳的幸福”。

6家低估值央国企详解，4元起布局太空赛道

这6家企业均为央国企控股，航天相关业务占比不低于20%，估值低于2700点水平，股价最高不超过15元，最低仅4.2元，覆盖火箭材料、卫星制造、导航控制等核心环节，适合不同风险偏好的投资者。

航天工程（股价约4.2元，PE 19倍）

作为股价最低的标的，航天工程的安全边际拉满。公司由航天科工集团控股，核心产品是火箭发动机高温合金材料，这是航天产业链上游的关键配套，直接决定火箭发动机的性能和可靠性。依托集团强大的技术优势，公司产品已进入多家火箭制造企业供应链，随着朱雀三号、天龙三号等火箭进入量产阶段，订单需求将持续放量。19倍的PE在军工板块处于垫底水平，4.2元的股价几乎没有下跌空间，适合稳健型投资者布局。

乐凯胶片（股价约6.8元，PE 24倍）

很多人以为乐凯胶片只是做胶卷的，其实它早已转型为商业航天“隐形冠军”。作为航天科技集团控股企业，公司的航天级材料国内领先，火箭热控涂层等航天相关订单2025年增长超20%，航空遥感胶片市场占比65%，军工采购领域占比41%。更值得关注的是，公司脱胎于航天技术的锂电铝塑膜销量同比增36%，TFT级TAC膜打破日本垄断，成为国产替代标杆。24倍PE对应50%以上的新兴业务增速，估值溢价尚未体现，随着卫星组网加速，航天材料需求将持续放量。

北方导航（股价约7.6元，PE 26倍）

中国兵器工业集团旗下的北方导航，是惯性导航领域的领军企业，技术达到国际顶尖水平。公司的惯性导航系统、制导控制组件不仅应用于“九天”无人机项目，还适配航天器姿态控制需求，是商业航天不可或缺的核心部件。2025年上半年，公司营收17.03亿元，同比暴增481.19%，归母净利润扭亏为盈，业绩增长势头强劲。26倍的PE对比481%的营收增速，估值严重低估，随着低空经济与商业航天协同发展，公司业务增长空间巨大。

航天电子（股价约8.5元，PE 22倍）

航天科技集团旗下的航天电子，是国内卫星载荷的龙头企业，星载计算机、测控通信设备国内市占率领先。公司产品广泛应用于“吉林一号”“星时代-1”等主流卫星星座，2025年上半年航天产品收入占比约55%，是实打实的卫星核心供应商。同时公司拓展无人系统装备，海外订单交付周期缩短，相关收入占比提升至30%以上，形成“国内+海外”双轮驱动。22倍PE远低于板块45倍平均水平，股价较历史高点下跌40%，业绩筑底后修复潜力显著。

中国卫星（股价约12.3元，PE 25倍）

作为航天科技集团旗下唯一卫星总体设计上市公司，中国卫星是GW星座（中国星网主导）的核心供应商，承担了50%-60%的低轨通信卫星平台研制任务。2025年公司已交付28颗GW星座卫星，全年计划交付100-120颗，对应营收120-144亿元；同时为千帆星座提供1米级光学遥感卫星，2025年已交付20颗，订单金额约3.2亿元。子公司深圳东方红具备年产300颗卫星的能力，完全匹配星座组网需求。25倍PE低于上证指数2700点时期的38倍，2025年三季度营收同比大增85.28%，业绩扭亏为盈，估值与业绩增速严重不匹配。

航天晨光（股价约10.1元，PE 27倍）

航天科工集团控股的航天晨光，在航天地面设备领域占据垄断地位。公司的火箭燃料加注车、卫星测试平台等产品，是海南商业航天发射场、东风商业航天创新试验区的核心配套，已参与朱雀三号、长征八号甲等多个重大发射任务。随着海南商业航天发射场二期工程开工（预计2026年底投用，年发射能力达60发以上），地面设备需求将大幅增长。公司2025年上半年航天业务收入同比增长32%，PE仅27倍，估值尚未反映行业增长红利。

结语：太空赛道的机会，留给有准备的人

从国家战略到市场需求，从技术突破到资本追捧，商业航天的黄金时代已经到来。这不再是少数企业的“太空探险”，而是关乎国计民生的万亿产业——未来我们的手机信号、物流追踪、气象预报，甚至智慧城市建设，都离不开商业航天的支撑。

而那些被低估的商业航天央国企，就像埋在沙子里的金子，随着行业爆发和业绩兑现，迟早会迎来估值修复。它们既有央企的安全背书，又有赛道的成长潜力，4元起的股价让普通投资者也能参与这场太空盛宴。

不过需要提醒的是，投资有风险，选择标的时要结合自身风险承受能力，重点关注企业的航天业务占比、订单落地情况和业绩增速，避免盲目跟风。商业航天是长期赛道，需要耐心陪伴企业成长，才能收获最大的红利。

最后想问大家：你觉得商业航天哪个细分领域最有投资潜力？这6家低估值央国企中，你更看好哪一家？欢迎在评论区留言讨论，一起挖掘太空赛道的宝藏机会！