创历史！白银飙破60美元/盎司，涨幅碾压黄金，降息要落地

据彭博社报道，受交易员押注美联储将进一步宽松货币政策，以及白银供应持续紧张等因素推动，国际现货白银价格史上首次突破60美元/盎司关口，黄金价格也同步走高。这波贵金属行情引发全球市场高度关注，年内白银涨幅已翻倍，表现远超黄金。

现货白银价格盘中最高上涨4.5%，触及60.7943美元/盎司，超过了上周刚创下的历史峰值。近期白银价格之所以能快速冲高，核心驱动力来自对美联储政策的预期——市场普遍认为，在12月9日至10日的议息会议结束后，美联储将宣布降息25个基点。

尽管交易员对明年美联储的降息幅度态度趋于谨慎，但周三（12月10日）降息几乎已成定局，这一预期为白银价格提供了强劲支撑。斯通克斯金融公司市场分析主管罗娜·奥康奈尔表示：“交易员们确实在期待降息落地。”

她进一步解释，降息通常对黄金、白银等贵金属有利，因为这类资产不产生利息，降息会降低持有贵金属的机会成本。此外，不少投资者会在利率决议公布前调整仓位，这种提前布局也在一定程度上助推了白银价格上涨。

除了货币政策预期，白银现货市场供应紧张也是价格走高的重要推手。10月，在印度市场需求激增以及白银ETF买盘爆发的双重作用下，作为全球基准的伦敦白银市场曾出现历史性供应短缺，进一步强化了市场看涨情绪。

不过近期供应紧张局面有所缓解，更多白银被运往伦敦金库。道明证券数据显示，截至11月底，伦敦市场非ETF持有的流通白银库存已达2.02亿盎司，“基本扭转了年内的供应紧张态势”。但值得注意的是，中国市场白银库存仍处于十年低位，区域供应约束依然存在。

道明证券高级大宗商品策略师丹·加利指出，场外交易市场的临时流动性不足，也加剧了白银价格的波动。他表示：“白银被纳入美国关键矿产清单后，市场担忧可能面临关税影响，导致套利交易受阻，场外市场流动性收紧。”

尽管纽约商品交易所（Comex）白银库存仍处于历史较高水平（较2025年10月峰值有所回落），但关税担忧促使部分白银留在本土，进一步限制了市场流通量。这种区域供需失衡，让白银价格易涨难跌。

渣打银行全球大宗商品研究主管苏基·库珀在报告中称：“我们对白银价格维持看涨立场，但预计价格仍将波动——尤其是市场关注的S232关键矿产报告，可能会加剧区域市场的供应紧张。”这份报告的后续动态，已成为影响白银走势的潜在变量。

在白银领涨的带动下，黄金价格也同步上涨。交易员们在等待美联储降息落地的同时，也在密切关注其对2026年货币政策宽松路径的暗示。惠誉解决方案旗下BMI研究机构分析师警告，若有迹象显示美联储可能暂停降息周期，黄金价格可能承压。

他们预测：“随着2024年开启的货币宽松周期失去动力，黄金价格可能跌破4000美元/盎司。”今年以来，在各国央行大举购金以及黄金ETF资金大幅流入的推动下，黄金价格已累计上涨约60%，10月底曾触及4380美元/盎司以上的峰值。

尽管黄金已从历史高位回落，但对美国进一步宽松的预期仍为其提供了支撑。太平洋投资管理公司（PIMCO）认为，黄金后市表现仍值得期待，目前各国央行持有的黄金储备已超过美国国债，这一趋势将持续利好黄金需求。

截至纽约时间下午3点55分，现货白银价格报60.77美元/盎司，涨幅4.5%；黄金价格上涨0.5%，铂金和钯金也同步走高。同期彭博美元现货指数持平，并未对贵金属价格形成明显压制，显示当前贵金属上涨动力主要来自自身供需和政策预期。

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