12月9日金价：大家要有心理准备！接下来，黄金很可能会历史重演

打开今天的黄金行情表，不管是看伦敦金现的4190.82美元/盎司，还是国内黄金T+D的946.7元/克，都能发现一个明显变化——12月以来金价正在回调，伦敦金较10月的历史高位跌了近200美元，国内金店价格虽还稳在1320元/克上下，但银行投资金条已经连续多日小幅下行。这种先疯涨再震荡的节奏，越看越像历史上的几轮黄金行情，不是简单重复，却有着惊人的相似逻辑。

先给大家捋捋当下的行情背景：2025年年初，伦敦金还在2650美元/盎司左右，之后一路高歌猛进，接连突破3000、4000美元关口，10月冲到4381美元的历史峰值，半年多时间涨幅超60%。国内市场也跟着热闹，黄金ETF规模从年初的730亿元飙到2361亿元，增幅超过200%，不少人跟风买入，觉得金价能一直涨下去 。可进入12月，风向变了，市场对美联储降息的预期从90%降到55%，议息会议临近让资金开始变得谨慎，金价随之进入震荡回调模式。

这种“牛市冲高后遇政策变量回调”的场景，在2013年和2015年上演过。2011年金价冲到1920美元后，2013年美联储放出退出量化宽松的信号，市场预期利率要涨，原本扎堆黄金的资金纷纷撤离，毕竟黄金是无息资产，存款、债券能拿利息了，黄金的吸引力自然下降，那一年金价跌了28%。到2015年，美联储正式开启加息，金价再跌10%，从1300美元跌到1050美元，两轮累计跌幅达45%，不少高位接盘的投资者被套了好几年。

现在和当年的相似点不止这一处。从上涨周期来看，当前这轮金价上涨已经持续36个月，超过了历史上九轮黄金牛市32个月的平均时长，但涨幅还没到历史均值的90%，这意味着不少赚了钱的资金正在“见好就收”，和2013年黄金ETF资金撤离的迹象很像。再看需求端，全球金饰消费已经连续六个季度下滑，2025年三季度消费量同比降了23%，虽然因为金价高消费额没跌，但实际买的克数少了很多，这也和2013年大跌前消费低迷的情况吻合。

不过要是觉得会完全复制当年的大跌，也不客观，现在的市场有两个关键支撑点是过去没有的。第一个是全球央行的购金力度，2013年、2015年央行购金规模远不如现在，而2025年中国央行已经连续13个月增持黄金，11月末储备量达到2305.39吨，全球央行10月净购金量环比还增长了36%，波兰、巴西等国也在大手笔买入。这种官方层面的持续买入，就像给金价装了个“安全垫”，不至于像当年那样无底线下跌。

第二个不同是全球经济格局变了。2013年全球正从金融危机中稳步复苏，而现在虽然美国经济看似强劲，但美国国债占GDP比例已经升到119%，三大评级机构都下调了美国主权信用评级，“去美元化”趋势越来越明显 。不少国家增持黄金是为了对冲美元信用风险，这种战略需求支撑下，金价很难出现当年那样的深度回调。高盛、工银瑞信等机构也预测，2026年金价能到4500-5000美元/盎司，和2013年机构集体看空的情况完全不同。

那“历史重演”到底该怎么理解？其实核心是会重现“政策驱动下的宽幅震荡+估值回归”。就像2013年美联储退出QE、2015年加息引发市场剧烈反应一样，现在市场对美联储的每一句话都高度敏感，只要非农就业、通胀数据有波动，金价就可能出现百美元级别的涨跌，这种“政策市”的特征会越来越明显。从技术面看，KDJ指标多次进入超买区域，短期确实有回调压力，但MACD指标还维持金叉状态，中长期上升趋势没破，布林带中轨的3900美元/盎司会是重要支撑位 。

对普通投资者来说，不用过分恐慌，也不能盲目乐观。首先要分清“消费”和“投资”，现在金店黄金价格在1320元/克左右，包含了工艺费和品牌溢价，要是想靠买金饰赚钱，大概率会失望，2013年就有不少人跟风“抄底”金饰，最后被套多年。如果真想投资，不如选黄金ETF或银行标准金条，现在建设银行投资金条966.20元/克，工商银行如意金条967.83元/克，成本更低，变现也更方便。

其次要控制仓位，别把所有钱都投进去。这轮金价已经涨了不少，高位重仓风险太高，采用定投的方式更稳妥，每月固定买一点，分摊成本，就算真回调了，也能在低位捡到更便宜的筹码。另外要盯紧关键时间点，12月的美联储议息会议、明年一季度的经济数据，这些都可能成为金价变盘的导火索，就像当年美联储宣布政策转向那样，会直接改变市场趋势。

最后要提醒的是，黄金从来不是稳赚不赔的买卖，它的核心作用是对冲风险，而不是追求高额收益。现在市场环境比2013年、2015年更复杂，既有政策面的不确定性，也有全球经济格局的深刻变化，金价会震荡但很难大幅下跌。

你手里现在有黄金吗？是打算趁回调买入，还是见好就收？如果是想投资，你更倾向于黄金ETF、金条还是其他方式？欢迎在评论区聊聊你的看法，也可以分享给身边关注金价的朋友，一起理性看待这轮行情。