白银强势上涨领跑，黄金为何迟迟不动？后续如何布局？

金银走势大分家：白银强势上涨近新高，黄金为啥迟迟不动？

2025年末的贵金属市场，走出了罕见的“冰火两重天”行情。COMEX白银年内涨幅已超100%，价格逼近60美元/盎司；而黄金却在4200美元附近高位盘整，始终没有明显波动，这种分化让不少投资者感到困惑。

白银的强势上涨绝非偶然，而是“工业+金融”双轮驱动的结果。AI、光伏等新兴产业快速发展，推动白银工业需求预计增长8%，2025年市场供应缺口达1.2亿盎司，创下近年新高。叠加LBMA白银库存降至十年低位，COMEX白银交割活跃度持续提升，供需紧平衡状态进一步助推涨势。同时，美联储降息预期升温，白银作为利率敏感资产，价格弹性本就高于黄金；再加上金银比价跌至年内低点71.66，估值修复需求也为白银上涨提供了动力。

黄金的“按兵不动”，核心是在等待美联储议息会议的明确信号。当前美联储成员对降息态度分歧显著，19名成员中有10人对降息持反对意见，分歧程度创下近年之最。市场无法确定此次降息会是偏向宽松的鸽派降息，还是附带谨慎信号的鹰派基调降息，因此投资者普遍选择观望避险。不过黄金的长期支撑并未消失，全球央行仍在持续增持黄金，中国已连续13个月增持黄金储备，为金价提供了坚实托底。

后续走势可清晰把握：白银若站稳60美元，有望向63美元目标位迈进，操作上避免盲目预判顶部，连续大涨时可分批减仓但不宜空仓；黄金在议息会议落地前建议将仓位控制在五成以内，会后若出现鹰派基调降息导致金价回落，可逢低补仓，若为鸽派降息则顺势跟进即可。

温馨提示：贵金属投资需结合政策动向与供需变化，理性看待市场波动，合理控制仓位更稳妥（个人观点，仅供参考）。