美联储利率决议公布，黄金开启下跌

今天凌晨三点，美联储结束了本年度最后一次议息会议，宣布将联邦基金利率目标下调25个基点，也就是降息25个基点，在这个利率决议结果公布之后，黄金价格一度冲高，在今年甚至上涨至4247的高点，说明降息对于黄金的影响非常大，但是结合我在之前的直播和文章中所表达的观点，降息的结果固然重要，但是更重要的还是点阵图对于后续降息的预期，而这次点阵图的结果在我看来也是完全鹰派的结果，未来的降息路径并没有市场所预期的顺畅，甚至可能迎来暂停，那么受降息推动的黄金还能继续上涨吗？

一、 政策转向：一剂及时的降息，一副预期的刹车

本次利率决议的核心，是一场“预期兑现”与“预期引导”的交锋。市场等来了符合广泛预测的降息，但同时也收到了一个关于未来节奏的明确信号。美联储在声明中指出，经济活动正以温和速度扩张，但就业增长已放缓，失业率有所上升，同时通胀仍处于“相对高位”。委员会承认，近几个月来，就业领域的下行风险有所增加。这一判断为当前的降息提供了依据。

降息本身是利好黄金的。黄金是一种不生息的资产，当利率下降，持有黄金的机会成本降低，其吸引力自然上升。然而，决定黄金中长期走势的，不是一次降息，而是整个利率周期的方向。而最新的点阵图恰恰暗示，这个方向可能即将变得模糊。

根据点阵图显示，美联储官员对明年的利率预测中值暗示，2026年可能仅有一次25个基点的降息。这意味着，始于今年的降息周期，可能在明年初就迅速进入一个漫长而缓慢的“平台期”。而这个漫长的平台期将会导致黄金失去上涨动能。

二、 流动性迷雾：购债的“水”能否浇灌黄金之花？

除了利率决议本身，美联储同时宣布的另一项操作也牵动着市场的神经。鲍威尔在发布会上表示，将从12月12日起购买国债以维持充足的准备金。根据决议，美联储将在30天内购买400亿美元的短期国库券。这一操作被普遍解读为向市场注入流动性的举措。理论上，增加市场流动性、压低短期利率，对黄金是利好。它强化了宽松的货币环境，并可能在一定程度上下压美元汇率，从而提振以美元计价的黄金。

然而，这种利好的程度值得审慎评估。购买短期国库券，其直接影响主要集中在货币市场的短期利率上，对决定全球资产定价中枢的长期国债收益率影响则相对间接和有限。黄金的长期定价，与长期实际利率（通常以10年期通胀保值债券收益率TIPS为基准）密切相关。若长期利率不能有效下行，仅靠短期流动性宽松，对黄金的推动力将是短暂和有限的。

一个值得警惕的信号是，这次决议以9票赞成、3票反对的微弱优势通过，反对票数达到3张，是自2019年以来首次出现如此大的内部分歧。两位理事希望维持利率不变，而另一位特朗普任命的理事则希望更激进地降息50个基点。这种分歧本身，就预示着未来利率的不确定性和分歧，所以明年一月份的利率决议将会暂停降息周期。

三、 技术面分析 震荡即将破位

从目前1小时级别k线图来看，黄金依旧保持在4180-4250的震荡区间，今天早上上涨至4247后出现顶部黄昏之星的下跌信号后开始下跌，当前按照震荡结构来看，底部支撑依旧保持在4180附近，这也是震荡结构的关键位置，一旦跌破4180将会打破震荡结构，黄金将会进一步下跌至从10月底展开的上涨趋势线附近测试，这个位置也是关键趋势的进一步支撑位置，非常关键。

再来看4小时级别k线图，4小时级别从10月底整体呈现低点抬升高点创新高的走势，在11月底黄金再次创下新高之后就开始了震荡下跌的结构，从目前来看，上涨动能整体不足，接下来将会回撤趋势线附近支撑，这也是我在1小时图中画出的趋势线支撑，一旦跌破趋势线则说明短线的上涨结构被打破，下跌动能强势，黄金将会展开新的下跌。

MACD：4小时级别MACD快慢线也在零轴附近开始粘合，说明当前市场方向并不明确，后续k线一旦跌破趋势线支撑，MACD快慢线也会形成死叉的下跌信号，而在零轴附近经过震荡之后形成的下跌信号，一般来说动能将会非常强势，所以后续可以关注是否跌破趋势线，MACD是否有明确的信号。

总结：凌晨的决议如同一场精心编排的戏剧，开场的热闹过后，观众开始细品台词中的深意。点阵图揭示的未来路径远比单次降息更值得琢磨。

黄金的短期动能，如同秋日午后的阳光，温暖却正在衰减。真正的博弈，将发生在财政担忧的暗流、央行购金的定力与市场对“暂停”的耐心之间。

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