全球市场分化：黄金与科技股冰火两重天，A股何去何从？

在2025年12月11日，全球资本市场上演了一场“冰火两重天”的戏剧。一方面，黄金价格在避险情绪和降息预期的双重推动下强势上涨；另一方面，受科技巨头财报不及预期的影响，美股科技股普遍重挫。道琼斯指数在分化中创出历史新高，而中概股则小幅下跌。在这样的复杂背景下，A股市场在前一交易日已现调整迹象，引发了投资者对其后市走向的深度思考。

市场核心动态速览

黄金

强势上涨

科技股

普遍重挫

道指

创历史新高

中概股

小幅下跌

A股市场在多重因素影响下，呈现指数弱震、个股普跌格局。

全球市场表现：冰火两重天

黄金：避险与降息预期双重驱动

受美联储降息预期、美元走弱及避险需求推动，国际金价持续走高。截至2025年12月12日凌晨，现货黄金价格日内急涨超50美元，突破 4280美元/盎司 关口，COMEX黄金期货也录得显著涨幅。多家机构认为，尽管短期波动性增强，但黄金的结构性牛市周期因素依然稳健。

美股：科技股重挫，道指新高

美股市场表现分化。道琼斯工业平均指数大涨 1.34% ，收于 48704.01点 ，创收盘历史新高。然而，科技股板块遭遇重创，甲骨文因财报不及预期股价暴跌超10%，拖累纳斯达克指数下跌0.25%。

中概股：涨跌不一，整体小跌

纳斯达克中国金龙指数收跌0.09%。个股方面，百度、蔚来等上涨，而阿里巴巴、拼多多、小鹏汽车等则出现下跌，显示出投资者情绪的谨慎。

A股市场回顾与展望

A股市场快照 (2025.12.11)

高开低走

上证指数

3873.32

-0.70%

深证成指

-1.27%

-

创业板指

-1.41%

-

北证50

+3.84%

-

市场成交额： 1.89万亿元 ，超4300只个股下跌。

市场回顾：指数弱震，个股普跌

2025年12月11日，A股市场延续了调整态势。上证指数收盘报3873.32点，下跌0.70%；深证成指与创业板指分别下跌1.27%和1.41%。值得注意的是，北证50指数逆势上涨3.84%，显示出市场内部的结构性分化。当日市场成交额达到1.89万亿元，但超过4300只个股下跌，赚钱效应较弱。

未来展望：多重因素交织，或延续震荡

展望2025年12月12日（周五），市场普遍认为A股将继续维持震荡调整的格局。关键支撑位在3860-3870点区间，压力位在3905-3910点。投资者需密切关注中央经济工作会议的政策信号、美联储降息预期的落地情况，以及新股发行对市场资金的虹吸效应。

市场核心逻辑与潜在风险

核心逻辑：政策与资金的博弈

A股的短期走势，是内部政策与外部资金博弈的结果。内部方面，中央经济工作会议的政策定调是市场关注的焦点，其释放的信号将直接影响投资者信心。外部方面，美联储的货币政策是影响全球风险偏好和外资流向的关键变量。同时，年末机构的调仓换股行为也可能加剧市场的短期波动。

⚠️潜在风险提示本周解禁市值超4205亿元

市场波动加剧机构年末业绩考核引发调仓

外部不确定性美联储利率决议或引发外资波动

潜在风险：解禁潮与机构调仓

需要注意的是，本周A股面临大规模限售股解禁，股东套现压力可能加剧个股波动。同时，机构投资者在年末进行业绩考核，其调仓换股行为也可能对市场造成短期冲击。此外，美联储未来利率决议的任何“鹰派”信号，都可能引发外资波动，进而影响A股行情。

总结

综合来看，2025年12月11日的全球市场呈现出显著的分化特征。黄金的强势上涨反映了市场对宏观不确定性的担忧，而科技股的重挫则揭示了市场对高估值和盈利前景的敏感。A股市场在内外因素交织下，短期延续震荡调整是大概率事件。投资者在操作上应保持谨慎，关注政策面变化和量能配合情况，避免盲目追涨杀跌。

在分化的市场中，洞察宏观逻辑比追逐短期热点更为重要。
——资深市场分析师