232吨黄金不翼而飞，普京的钱袋子真见底了吗？俄军费日耗450亿！

克里姆林宫金库里的金条正以肉眼可见的速度消失，而前线的战争机器却如黑洞般吞噬着每分钟3150万卢布的资金。

2025年11月20日，俄罗斯央行向国际文传电讯社确认，已开始出售国家储备的实物黄金来弥补预算所需资金。这是俄罗斯历史上首次公开将作为国家信用最终保障的战略黄金，用于支付日常财政开支。

从2022年战争前到2025年11月1日，俄罗斯国家财富基金的黄金储备已从405.7吨锐减至173.1吨。短短三年多，232.6吨黄金从国家金库“消失”，抛售比例高达57%。

01 黄金谜题

俄罗斯的黄金储备数据呈现出一个令人困惑的矛盾现象。从实物数量看，黄金储备在持续减少。但从价值上看，却因金价飙升而大幅增长。

根据俄罗斯央行数据，截至2025年11月1日，俄罗斯黄金储备价值约为2998亿美元。这一数字在过去12个月中增加了创纪录的920亿美元，甚至超过了此前四年的总和。

推动这一增长的主要动力是黄金市场的上涨行情。在此期间，金价上涨了50%，从每盎司2700美元涨至4000美元。

然而，若以物理重量衡量，俄罗斯的黄金储备在一年内减少了约10万盎司（约合3.1吨）。截至2025年9月1日，俄罗斯的黄金储备为2326.5吨。黄金在俄罗斯外汇储备中的占比已达到41.3%。

02 财政困境

俄罗斯财政的困境源于一个残酷的数学问题：支出爆炸式增长，收入断崖式下跌。

根据俄罗斯财政部的数据，2025年前九个月的预算赤字高达3.8万亿卢布。2025年上半年财政赤字更是达到3.69万亿卢布，是2024年同期的5倍以上。

俄罗斯最重要的财政收入支柱——油气税收在2025年前10个月仅为7.5万亿卢布，同比暴跌超过21%。10月份单月油气税收入8886亿卢布，同比下滑27%。

这一暴跌的主要原因是乌拉尔原油价格的大幅下跌。2025年5月，乌拉尔原油均价跌至每桶53美元，远低于俄罗斯财政平衡所需的每桶75美元。

03 战争代价

俄罗斯的战争开支已达到令人震惊的水平。2025年1月至9月，俄罗斯在军事和武器生产上的支出达11.85万亿卢布（约1494亿美元）。

这一数字比去年同期增长了30%。与2023年同期相比，军事预算增长了95%；与2022年相比增长了173%；而与2021年相比，增幅高达295%。

这笔巨额开支可以被分解为几个触目惊心的数字：

43.4亿卢布——俄罗斯军队每天的平均消耗。

1.9亿卢布——每小时的成本。

3150万卢布——每分钟的支出。

04 资金去向

如此庞大的军费开支，钱具体花在了哪里？从公开数据和专家分析来看，主要流向了三个方向。

首先是人员支出。俄罗斯军队总规模已扩大至239万人。2025年，仅合同兵和军官的薪资总额就可能接近4万亿卢布。

其次是军火采购与生产。由于国内军工产能严重透支，俄罗斯不得不转向进口，2025年军事装备进口支出预计达4400亿卢布。国内军工生产一年则需消耗近10万亿卢布。

第三是抚恤开支。据独立媒体统计，截至2025年8月，俄军阵亡人数已超过12万人。按每人1450万卢布抚恤金计算，这项支出全年可能超过1万亿卢布。

05 制裁围堵

西方的经济制裁已形成对俄罗斯的全面围堵，切断了其多条财政生命线。最直接的打击是约3000亿美元外汇储备被冻结，几乎占俄罗斯总外汇储备的一半。

能源出口也受到严重限制。欧盟第18轮制裁方案进一步压低了俄罗斯原油价格。英国伦敦金银市场协会更是直接拉黑俄罗斯黄金，使其无法进入国际市场。

为应对流动性危机，俄罗斯不得不采取非常手段。例如，2022年12月，俄罗斯财政部以2.4万亿卢布的价格，把被冻结的海外资产“虚拟”卖给央行，实际上是通过印钞来弥补财政赤字。

06 经济代价

战争对俄罗斯经济的负面影响正在全面显现。2025年7月，俄罗斯GDP增长率仅为0.4%，远低于2024年同期的4.1%。

俄罗斯央行已将2025年GDP增长预测从4月份预测的2%-3%下调至1%-2%。企业利润也在持续下滑，2025年上半年俄罗斯企业利润比2024年同期减少8.4%。

通货膨胀率高企，2025年10月的年通胀率为7.7%，仍远高于央行4%的目标水平。为抑制通胀，俄罗斯央行将基准利率维持在16.5% 的高位。

卢布价值严重缩水，黑市汇率一度跌至250卢布兑1美元。据报道，在莫斯科和圣彼得堡的一些高端场所，商家已开始拒收卢布。

07 剩余家底

俄罗斯目前剩余的黄金储备还能支撑多久？这是一个简单的算术题。

按当前金价计算，剩余的173.1吨黄金总价值约234亿美元。而俄罗斯每天的战争开销约为453亿卢布，折合4亿多美元。

将这些数据相除，结果是58.5天。这意味着，即使俄罗斯将手头所有黄金储备全部卖光，也只能支撑不到两个月的战争开支。

即使加上俄罗斯每年新开采的300吨黄金，全部投入战争，也仅仅能多续两个月的命。

08 黄金倒计时

下面是俄罗斯财政与黄金储备关键数据的直观呈现：

俄罗斯财政与黄金储备关键数据

· 战前黄金储备：405.7吨

· 当前黄金储备：173.1吨

· 黄金抛售比例：57%

· 2025年1-9月军费：11.85万亿卢布

· 每日战争开支：453亿卢布

· 财政盈亏平衡油价：75美元/桶

· 当前乌拉尔原油价：53美元/桶

· 被冻结外汇资产：约3000亿美元

· 2025年10月通胀率：7.7%

· 央行基准利率：16.5%

随着俄罗斯将最后一批金条搬出克里姆林宫的金库，国际黄金市场上几乎看不到波澜——因为受制裁的俄罗斯黄金根本无法进入伦敦、纽约等主流市场。

这些象征着国家信用的黄金，一部分在国内被民众抢购，因为卢布贬值让老百姓心慌；另一部分则悄然流向亚洲市场，其中超过68%的俄罗斯黄金出口现在都去了亚洲。

国家财富基金的流动性资产规模已腰斩至516亿美元。俄罗斯财政部长西卢安诺夫“可能很快发不出工资”的警告，在地方财政崩溃的背景下，显得格外真实——雅库特共和国已宣布“预算资金耗尽”，停发新兵地区奖金。

当战略储备变成战场燃料，俄罗斯面对的已不再是一场军事博弈，而是一场与时间的赛跑。