中国外汇储备站上十年新高，33464亿美元背后的“稳定器”价值

> 国家外汇管理局12月7日公布的最新数据显示，截至11月末，中国外汇储备规模达到33464亿美元，刷新了自2015年12月以来的最高纪录。

中国外汇储备已连续四个月稳居3.3万亿美元以上，而背后则是美元指数波动与全球金融资产价格变化的复杂博弈。

这一数字的背后，是国际金融市场波动加剧背景下中国经济的稳定表现，也是全球主要央行持续增持黄金这一趋势在中国央行的具体体现。

2025年11月末，中国外汇储备规模达到33464亿美元，较10月末小幅上升30亿美元，升幅为0.09%。

至此，中国外汇储备已连续四个月保持在3.3万亿美元之上，并创下2015年12月以来的最高水平。

市场对11月外汇储备规模的预期为3.36万亿美元，实际数据略低于这一预期。10月末的数据为33433亿美元，而9月末为33387亿美元。

外汇储备的增长主要来自汇率折算和资产价格变化的综合影响。

2025年11月，美元指数下跌0.3%，非美货币呈现涨跌不一的态势。同期，全球金融资产价格也出现涨跌互现的局面。

这些因素的综合作用，推动了当月外汇储备规模的上升。东方金诚首席宏观分析师王青分析指出，美联储降息预期升温等因素导致美元指数小幅下跌，这使得中国外汇储备中的非美元资产相应升值，从而推高了整体规模。

与外汇储备数据同时公布的，还有中国人民银行的黄金储备情况。

截至11月末，中国黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司。这标志着中国央行已连续第13个月增持黄金。

受国际金价上涨和增持量的双重推动，截至11月末，中国黄金储备的余额已增至3106亿美元。黄金储备占同期外汇储备余额的比重，环比上升0.39个百分点至9.28%，继续创出历史新高。

广发证券的分析指出，中国的外汇储备以证券为主。截至2025年7月末，证券规模为3.28万亿美元，占外汇储备的99.67%。

黄金储备规模为0.25万亿美元，占储备资产的6.97%。这一比例在近几个月中持续上升。

从估值角度来看，美元指数及美债利率的下行，均有利于外汇储备规模的增长。同时，跨境资金的逐步回流、净结汇规模的逐月上升，也为外汇储备提供了有力支撑。

当前全球外汇储备体系正经历结构性变化。国际货币基金组织最新数据显示，截至2025年二季度末，美元在全球披露币种构成的外汇储备中占比为56.32%，连续11个季度低于60%，创下30年来新低。

许多国家开始认真思考过度依赖美元可能带来的风险，国际贸易中开始出现采用双边货币计价的趋势。

在这一背景下，中国央行持续增持黄金储备，反映了国际储备资产多元化的稳步推进。

国家外汇管理局表示，中国经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。

民生银行首席经济学家温彬认为，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。

适度充裕的外汇储备规模，不仅为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也成为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石”。

随着国际金价年内累计涨幅超60%，创下逾50次历史新高，中国央行持有的黄金储备余额已增至3106亿美元。

外汇储备规模创十年新高之际，央行连续13个月增持黄金的动作尤为引人注目。黄金储备占外汇储备的比重持续攀升至9.28%的历史新高。

这组数据的变化，体现了在外部不确定性增加的背景下，中国正稳步推进国际储备资产的多元化进程。