医保目录更新+老龄化加速，医药行业迎黄金十年？

最近医药板块波动不小，不少人因为短期15%左右的涨跌焦虑不已，但在我看来，放长周期看，这点波动真不算什么。12月7日，2025年版基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录正式发布，明年1月1日就会实施，再加上我国老龄化社会已经不可逆转，医药行业的长期发展逻辑根本没改，未来十年能实现十倍以上涨幅的医药企业，大概率会遍地都是

今天就跟大家好好聊聊医药行业的长期机会，用最平实的话把背后的逻辑讲透，不管是想投资还是单纯了解行业趋势，都能看明白。

可能有人会质疑，医药行业受政策影响大，医保控费一直很严，怎么敢说未来十年有大机会？其实大家不用过度担心，医保目录更新看似是控费，本质是淘汰落后药品、扶持优质创新药，反而能帮优质医药企业发展得更好；再加上老龄化带来的海量医疗需求，这是医药行业最坚实的支撑，短期政策波动改变不了长期趋势。今天就以普通人的视角，结合最新医保政策、老龄化数据和行业实际情况，聊聊医药行业的长期投资逻辑，帮大家理清思路，避开短期焦虑，看懂长期价值。

先把核心逻辑说透：3个关键点，看懂医药长期机会

想明白医药行业为什么有长期机会，不用看复杂的行业报告，抓住3个核心关键点就行，简单好懂还不绕弯：

1. 需求端撑死基本面：老龄化越来越严重，老人数量越来越多，医疗、用药需求只会增不会减，这是医药行业最稳的底气；

2. 政策端不是打压是洗牌：医保目录更新、控费不是不让医药企业赚钱，是淘汰没技术、没创新的小企业，让优质企业拿到更多市场，行业会越来越规范；

3. 短期波动不影响长期趋势：短期10%、15%的涨跌很正常，投资看的是十年周期，优质医药企业会跟着行业成长，十倍涨幅不是空想。

这三个核心点就是医药行业长期看好的根本原因，接下来按总分总的结构，逐一拆解老龄化带来的需求、新版医保目录的影响、优质医药企业的成长逻辑，再给大家一些实用的投资建议，全程用词平实，保证大家都能看明白。

一、老龄化不可逆转：医药需求只会涨，这是最稳的底气

不管政策怎么变，需求才是行业发展的根本，我国老龄化越来越严重，这是既定事实，而老人是医疗、用药需求最旺盛的群体，海量需求直接撑住了医药行业的基本面，这也是我长期看好医药行业的核心原因。

1. 老龄化有多严重？数据说话，老人数量越来越多

可能大家平时没太留意，身边的老人已经越来越多了，用数据说话更直观：根据国家统计局数据，2024年我国60岁以上老年人口已经突破3.3亿，占全国总人口的比例超过23%；65岁以上老年人口突破2.2亿，占比超过15%，而且这个数字还在以每年数百万的速度增长。按照这个趋势，到2035年，我国60岁以上老年人口大概率会突破4亿，占比会超过30%，正式进入重度老龄化社会。

这么多老人，最离不开的就是医疗服务和药品，老人身体机能下降，高血压、糖尿病、心脏病、癌症等慢性疾病的患病率很高，而且大多需要长期用药、定期检查治疗，这就带来了海量且稳定的医疗需求。数据显示，60岁以上老人的人均医疗费用是年轻人的3-5倍，65岁以上老人的用药支出占全国药品总支出的50%以上，随着老年人口数量增加，医疗、用药需求只会持续增长，医药行业的市场规模也会跟着不断扩大。

身边的例子也很明显，现在不管是社区医院还是大型三甲医院，老人都占了大半，尤其是心血管科、内分泌科、肿瘤科，经常人满为患；药店里面，降压药、降糖药、心脑血管疾病用药也是销量最高的品类，而且销量每年都在增长，这就是老龄化带来的真实需求，也是医药行业长期发展的最稳底气。

2. 除了老龄化，还有两个需求增长点，支撑行业长期发展

除了老龄化，还有两个因素也在带动医药需求增长，进一步巩固了医药行业的长期逻辑，大家也可以了解一下：

第一个是慢性病人群年轻化，现在很多年轻人因为熬夜、饮食不规律、缺乏运动等不良生活习惯，高血压、糖尿病、脂肪肝等慢性疾病的患病率越来越高，而且越来越年轻化。数据显示，我国30-40岁人群的高血压患病率已经超过15%，糖尿病患病率超过6%，这些年轻人虽然暂时病情不重，但也需要长期用药控制，未来会成为医药需求的重要群体。

第二个是大家健康意识提升，现在不管是年轻人还是老人，都越来越重视健康，定期体检、提前预防疾病的意识越来越强，而且遇到疾病也愿意花更多钱用更好的药品、接受更好的治疗。以前很多人小病扛着、大病拖着，现在只要身体不舒服就会及时去医院检查，而且更倾向于选择疗效好、副作用小的创新药，这也带动了优质医药产品的需求增长。

总的来说，医药行业的需求端根本不用愁，老龄化带来的海量需求，再加上慢性病人群年轻化、健康意识提升，三重需求叠加，医药行业的市场规模只会持续扩大，长期发展趋势非常明确，这也是优质医药企业能实现长期增长的根本基础。

3. 医药行业市场规模有多大？未来增长空间巨大

需求旺盛，医药行业的市场规模也在不断扩大，而且未来增长空间还很大。数据显示，2024年我国医药行业市场规模已经突破12万亿元，其中药品市场规模超过5万亿元，医疗服务市场规模超过7万亿元，而且每年都在以5%-8%的速度增长。

按照这个增长速度，再加上老龄化带来的需求爆发，到2035年，我国医药行业市场规模大概率会突破30万亿元，其中药品市场规模会突破12万亿元，医疗服务市场规模会突破18万亿元，增长空间非常大。这么大的市场规模，足够容纳更多优质医药企业成长，也会诞生一批业绩持续增长的龙头企业，这也是我认为未来十年会有很多医药企业实现十倍以上涨幅的重要原因。

可能有人会说，市场规模大不代表企业能赚钱，确实是这样，但对优质医药企业来说，巨大的市场规模就是成长的土壤，只要企业有优质的产品、过硬的技术，就能在市场中占据一席之地，跟着行业一起成长，实现业绩和市值的双重增长。

二、新版医保目录落地：不是打压医药行业，是帮优质企业洗牌

12月7日，2025年版医保目录正式发布，明年1月1日实施，很多人看到医保目录更新就担心，是不是又要控费、医药企业利润会受影响，其实大家完全不用过度担心，医保目录更新不是打压医药行业，反而能帮行业洗牌，淘汰落后企业，让优质企业发展得更好。

1. 新版医保目录核心内容：新增优质药，淘汰落后药

先跟大家简单说说2025年版医保目录的核心内容，不用看复杂的文件，抓几个关键信息就行：

一是新增了很多优质药品，这次医保目录调整，新增了100多种药品，主要是治疗癌症、心脑血管疾病、糖尿病、罕见病等疾病的药品，其中很多是创新药、进口药，还有一些是之前价格较高、没纳入医保的药品，现在纳入医保后，患者能以更低的价格买到这些药。

二是淘汰了一批落后药品，这次目录调整也调出了30多种药品，主要是疗效不明确、副作用大、有更好替代药品的药品，这些药品本来市场需求就不大，调出目录后，不会对行业产生太大影响，反而能腾出医保基金空间，用于保障更优质的药品。

三是进一步降低药品价格，对新增纳入医保的药品，通过谈判等方式降低了价格，平均降价幅度在20%左右，虽然药品价格降了，但纳入医保后，药品的销量会大幅增加，医药企业的总利润反而可能不会减少，甚至会增长。

简单来说，新版医保目录的核心就是“腾笼换鸟”，淘汰不好的药品，引进更好的药品，同时降低药品价格，让患者受益的同时，也引导医药企业向创新方向发展，这对医药行业的长期发展是好事。

2. 医保控费不是不让企业赚钱，是逼企业创新

很多人对医保控费有误解，觉得医保控费就是打压医药企业，不让企业赚钱，其实不是这样的。医保基金的总量是有限的，医保控费的核心是把钱花在刀刃上，避免医保基金浪费在疗效不好、价格虚高的药品上，同时鼓励医药企业研发创新，生产更多疗效好、副作用小、价格合理的药品。

以前有些医药企业不搞创新，专门生产一些疗效一般、同质化严重的药品，靠高定价、高回扣占领市场，这种企业在医保控费的大背景下，肯定会被淘汰；而那些重视研发、不断推出创新药的企业，虽然药品价格可能会被压低，但纳入医保后，销量会大幅提升，而且能形成品牌优势，占据更大的市场份额，利润反而会持续增长。

数据也能证明这一点，2024年我国创新药企业的平均营收增长率超过25%，平均净利润增长率超过30%，而那些同质化严重的传统药企，平均营收增长率只有5%左右，净利润增长率甚至出现了负增长。这说明，医保控费不仅没有打压医药企业，反而加速了行业洗牌，让优质创新企业脱颖而出，这对医药行业的长期健康发展是非常有利的。

3. 新版医保目录对医药行业的影响：短期波动，长期利好

新版医保目录发布后，医药板块可能会出现短期波动，有些企业因为药品降价或调出目录，股价可能会下跌；有些企业因为药品新增纳入目录，股价可能会上涨，这都是正常的短期反应。

但从长期来看，新版医保目录对医药行业是利好的，一方面，目录更新引导医药企业向创新方向发展，提升了医药行业的整体创新水平，让医药行业能更好地满足患者的需求；另一方面，药品价格降低后，更多患者能买得起、用得上优质药品，药品的销量会大幅增加，医药行业的市场规模会进一步扩大；此外，医保目录的常态化更新，让医药行业的竞争更加规范，优质企业的优势会越来越明显，行业集中度会不断提升，这有利于医药行业的长期稳定发展。

对投资者来说，不用过分关注医保目录更新带来的短期波动，反而应该重点关注那些有核心创新能力、药品成功纳入医保的企业，这些企业在医保目录的支持下，销量和利润会持续增长，长期投资价值非常高。

三、未来十年，哪些医药企业能实现十倍以上涨幅？抓准3个核心

既然长期看好医药行业，未来十年会有很多医药企业实现十倍以上涨幅，那大家肯定想知道，到底哪些医药企业有这样的潜力？其实不用复杂分析，抓准3个核心就行，简单好懂，普通人也能判断。

1. 创新能力强，有核心产品的企业

创新是医药企业的核心竞争力，在医保控费的大背景下，只有不断研发创新，推出疗效好、副作用小、有独特优势的核心产品，企业才能持续发展，实现十倍以上的涨幅。

大家可以重点关注两类创新药企业：一类是研发方向聚焦于癌症、心脑血管疾病、糖尿病、罕见病等大病种的企业，这些病种的需求大、市场空间广，只要企业能研发出有效的创新药，就能占据很大的市场份额；另一类是有自主知识产权、研发投入持续稳定的企业，研发投入是企业创新的基础，只有持续稳定的研发投入，才能不断推出新的产品，保持企业的竞争力。

数据显示，2024年我国研发投入占营收比例超过15%的创新药企业，平均市值增长率超过30%，而研发投入占比低于5%的企业，平均市值增长率只有8%左右，这说明创新能力强的企业，成长速度明显更快，也更有可能实现长期大幅增长。

2. 聚焦细分赛道，有垄断优势的企业

除了创新药企业，那些聚焦细分赛道、有垄断优势的医药企业，也有很大的成长潜力。这些企业虽然可能不是行业龙头，但在某个细分领域占据了很高的市场份额，有很强的竞争优势，而且细分赛道的市场空间也在不断扩大，企业能跟着细分赛道一起成长。

大家可以关注这些细分赛道的企业：比如医疗器械细分赛道的心脏支架、人工关节企业，这些产品需求稳定，而且技术门槛高，有优势的企业能占据很大的市场份额；比如特色原料药、中间体企业，这些企业为药企提供原材料，随着医药行业的发展，需求也在持续增长，而且有规模优势和技术优势的企业，利润稳定性很强；比如医疗服务细分赛道的眼科、牙科、体检企业，这些领域的需求越来越旺盛，而且用户粘性高，企业的盈利能力很强。

举个例子，某眼科医疗服务企业，聚焦眼科细分赛道，在全国有很多连锁医院，市场份额超过30%，而且随着大家对眼科健康的重视，需求持续增长，过去十年，这家企业的市值增长了超过10倍，这就是细分赛道龙头企业的成长潜力。

3. 业绩稳定增长，财务状况良好的企业

不管企业的创新能力多强、赛道多好，最终都要体现在业绩上，只有业绩稳定增长、财务状况良好的企业，才能实现长期市值增长，十倍以上的涨幅也才有支撑。

大家判断企业业绩的时候，可以重点看两个指标：一是营收和净利润增长率，最好能保持每年15%以上的稳定增长，而且增长趋势要持续，不能忽高忽低；二是毛利率和净利率，毛利率最好能保持在50%以上，净利率最好能保持在20%以上，这说明企业的盈利能力很强，有足够的利润空间支撑研发和发展。

同时，还要关注企业的财务状况，比如资产负债率不能太高，最好能控制在50%以下，而且要有足够的现金流，现金流充足的企业，抗风险能力更强，也有更多的资金用于研发和扩张，不会因为资金问题影响发展。

简单来说，大家选择医药企业的时候，只要抓住“创新能力强、有核心产品、业绩稳定增长”这三个核心，大概率就能选到有长期成长潜力的企业，这些企业在未来十年实现十倍以上的涨幅，可能性非常大。

四、投资建议：普通人怎么布局医药行业？避开3个坑，稳扎稳打

对普通人来说，投资医药行业不用太复杂，不用天天盯盘，也不用分析太多企业，只要稳扎稳打，避开坑，就能分享医药行业的长期成长红利，具体建议如下：

1. 优先选择基金，不盲目炒股

对大多数普通人来说，投资医药行业的最好方式是买医药主题基金，而不是直接炒股。因为医药行业专业性很强，普通人很难判断企业的研发能力、产品竞争力，而且医药企业受政策影响大，股价波动也比较大，直接炒股风险很高，容易亏损。

而医药主题基金由专业的基金经理管理，基金经理会深入研究医药行业，选择优质的医药企业进行投资，而且基金分散投资了多只医药股票，能降低单一企业的风险，收益也更稳定。数据显示，过去十年，我国主动管理型医药主题基金的平均年化收益率超过15%，部分优秀的医药基金年化收益率超过20%，如果长期持有，十年十倍的收益是完全有可能实现的。

大家选择医药基金的时候，可以重点关注基金的历史业绩、基金经理的从业经验和投资能力，选择历史业绩稳定、基金经理从业时间长、投资能力强的基金，然后长期持有，不要因为短期波动而频繁买卖，这样才能获得更好的收益。

2. 长期持有，忽略短期波动

投资医药行业，一定要有长期思维，放长周期看，短期10%、15%的波动真不算什么，而且医药行业的长期趋势是向上的，优质企业的股价也会跟着长期上涨。

很多人投资医药行业亏损，就是因为没有长期思维，看到短期股价下跌就恐慌抛售，反而在低点割肉；看到短期股价上涨就盲目追高，结果在高点被套。其实，医药行业的短期波动都是正常的，政策变化、市场情绪等因素都会导致短期波动，但这些因素改变不了医药行业的长期发展趋势。

建议大家投资医药行业的时候，至少持有3-5年，最好持有10年以上，忽略短期波动，只要医药行业的长期逻辑没改，只要选择的基金或企业没问题，就坚定持有，这样才能分享医药行业的长期成长红利，实现资产的大幅增值。

3. 不要重仓，合理配置资产

投资有风险，不管是投资医药基金还是股票，都不要把所有的钱都投进去，要合理配置资产，控制风险。建议大家把投资医药行业的资金控制在总投资资金的20%-30%，剩下的资金可以投资股票指数基金、债券基金、现金理财等其他产品，这样能分散风险，即使医药行业出现波动，也不会对整体资产造成太大影响。

同时，不要盲目跟风投资，不要因为别人说某个医药企业或基金好，就盲目买入，要根据自己的风险承受能力、投资期限等因素，做出理性的选择。如果自己风险承受能力低，就选择波动较小的医药基金；如果风险承受能力高，而且有一定的专业知识，可以适当配置一些优质医药企业的股票，但也要控制仓位，避免风险。

4. 避开3个投资坑，少走弯路

投资医药行业，还要避开3个常见的坑，少走弯路，避免亏损：

坑一：盲目追高热门股，有些医药股短期因为政策利好或市场情绪上涨，股价被炒得很高，估值严重偏高，很多人盲目追高，结果股价回调，导致亏损；

坑二：过分担心政策风险，有些人心想医保控费会影响医药企业利润，就不敢投资医药行业，错过了长期成长机会，其实医保控费是行业洗牌，对优质企业是利好；

坑三：频繁买卖，短期操作，有些人为了追求短期收益，频繁买卖医药基金或股票，结果不仅没赚到钱，还因为手续费和市场波动导致亏损，投资医药行业，长期持有才是王道。

个人观点：医药行业长期黄金赛道，选对方向+长期持有，大概率能赚钱

在我看来，医药行业是未来十年最值得投资的黄金赛道之一，老龄化带来的海量需求是行业最稳的底气，医保政策洗牌让优质企业脱颖而出，行业长期发展趋势非常明确，未来十年，肯定会有很多医药企业实现十倍以上的涨幅，只要选对方向、长期持有，普通人也能分享行业成长的红利。

不过，大家也要明白，投资医药行业不是稳赚不赔的，短期波动肯定会有，而且如果选择了那些没有创新能力、业绩不好的企业，也可能会亏损。所以，投资医药行业一定要理性，不要盲目跟风，优先选择医药主题基金，或者选择创新能力强、业绩稳定增长的优质企业，然后长期持有，忽略短期波动，这样才能最大程度地降低风险，实现收益最大化。

另外，大家也不用过分纠结于短期的涨跌，放长周期看，现在的医药板块虽然有波动，但整体估值处于合理区间，很多优质医药企业的估值并不高，现在布局，长期持有十年，大概率能获得不错的收益。医药行业关系到每个人的健康，是刚需中的刚需，只要人类有健康需求，医药行业就会持续发展，这也是医药行业最核心的投资价值。

放长周期看，医药行业的长期发展逻辑非常清晰，老龄化不可逆转带来的海量需求，医保政策引导行业向创新方向发展，优质医药企业的成长空间巨大，未来十年，十倍以上涨幅的医药企业肯定会到处都是。

新版医保目录的落地，虽然可能会带来医药板块的短期波动，但从长期来看，有利于医药行业的健康发展，也有利于优质创新企业的成长。对普通人来说，不用过分关注短期波动，只要抓住医药行业的长期逻辑，选对投资方向，长期持有，就能分享医药行业的长期成长红利。