世界黄金协会：2026年黄金仍有可能上涨15%-30%，金价震荡走强

刚创下年度涨幅超60%、年内逾50次刷新历史新高的黄金，在2026年仍被寄予厚望。2025年12月4日世界黄金协会发布的2026年黄金市场展望报告中明确指出，若全球陷入经济深度衰退等极端情景，金价有望较当前水平再涨15%-30%，整体市场大概率呈现“高位震荡、中枢上移”的强势格局，不过不同宏观情景下也暗藏显著回调风险 。这一预判瞬间搅动全球资本市场，各大投行与投资者纷纷重新调整贵金属资产配置策略。

2025年的黄金堪称资产市场的“明星选手”，其年度涨幅不仅有望创下1971年以来第四强纪录，更凭借稳健表现碾压股市、债市等多数资产类别 。而这股涨势的延续，正得到多重核心因素的强力支撑。在宏观政策层面，美联储降息预期不断升温，截至2025年12月市场对当月降息的预测概率已达87% 。美债收益率下行将直接降低黄金的持有机会成本，毕竟黄金本身不产生利息，利率走低时其相对吸引力会显著提升。

地缘与央行购金则构成另一大支撑力。俄乌冲突、中东局势的持续紧张，再叠加2026年全球多国大选带来的政治不确定性，不断推高市场避险情绪，而黄金作为传统避险资产向来是资金的“避风港” 。央行层面的购金热潮同样未减，2024年全球央行购金量同比增长14%至历史峰值，中国更是连续16个月增持黄金储备，95%的央行计划继续增持，新兴市场因储备中黄金占比不足5%，后续仍有巨大增持空间 。此外，美国债务突破38万亿美元，美元信用持续削弱，人民币国际化进程加速，黄金作为非信用资产的价值愈发凸显，私人投资需求也从房产等领域转向贵金属，推动黄金ETF资金流入创下年内峰值 。

面对世界黄金协会的乐观预判，各大投行呈现出明显的观点分歧。高盛、摩根大通等乐观派态度激进，前者看涨金价至4900美元/盎司，后者更是给出5062美元/盎司的预测上限，瑞银也将目标价定在4500美元 。更有盛宝银行提出极端观点，认为量子计算若冲击加密货币，大量资金将涌入黄金市场，金价或飙升至1万美元 。

但市场并非一片向好，回调风险同样不容忽视。世界黄金协会在报告中提示，若出现“再通胀回归”情景，金价可能面临5%-20%的跌幅 。具体来看，若特朗普政府政策推动美国经济超预期增长，或是美联储推迟降息，将带动美元走强与利率上升，资金会回流高收益权益类资产，黄金对冲需求将大幅下降 。同时，当前金价的相对强弱指数已接近极端值，技术性超买现象明显，部分机构警示金价可能回调至3080 - 3100美元的支撑位 。“木头姐”凯西·伍德等悲观派甚至预言，2026年AI牛市将导致黄金暴跌67%，部分基金经理也担忧快速上涨背后的泡沫风险，看跌金价至4000美元以下 。

供给端的不确定性也可能加剧金价波动。全球矿产金年产量长期稳定在3500吨左右，供给弹性极小，一旦发生矿山事故或环保政策收紧，可能引发阶段性供给短缺，进一步放大价格起伏 。而若部分央行达成黄金储备目标后选择抛售，或俄罗斯等国为换取外汇集中售金，也可能造成金价短期承压 。

总体而言，2026年黄金市场“震荡走强”的主基调清晰，但15%-30%的上涨空间需依托极端经济情景的触发。对于投资者而言，黄金作为资产组合稳定器的价值依然突出，但需密切关注美联储政策动向、地缘局势变化等关键变量，理性应对市场波动，避免盲目追高。在这场机遇与风险交织的贵金属行情中，精准把握宏观节奏，或许才是把握收益的核心关键。