白银破60美元创历史新高？年内涨110%超黄金，三大推手揭秘

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文丨寒烟

编辑丨凉墨

白银最近彻底火了，价格冲破60美元一盎司，创下了历史新高。

现在报价61.5美元，换算成人民币大概14块多一克，今年以来，它已经涨了一倍还多，把黄金都甩在了后面，黄金同期只涨了六成左右。

这波行情里，最关键的一个数是金银比价，现在这个比值降到了70以下，是2021年7月以来的最低水平。

要知道，今年4月的时候，这个数还是105，短短几个月跌了这么多，这组数据把很多老玩家都看懵了，毕竟过去黄金一直是贵金属里的老大。

很多人以为白银涨得猛，是因为工业用得多了，本来想这肯定是光伏产业用银量大增带动的，毕竟现在光伏装机量涨得厉害。

但后来发现，这个想法有点片面，世界白银协会的数据显示，2025年光伏用银量确实翻了倍，占总需求的一半以上。

但一季度的工业需求整体只涨了5%，远赶不上价格的涨幅，真正把白银推上去的，是资本的轮动。

黄金先涨了一波，因为全球央行都在买，避险需求也高，等黄金涨到一定程度，利润空间小了，资金就开始找下一个目标。

白银兼具贵金属属性，价格又比黄金低很多，自然成了资金的新选择，我认识个做期货的朋友，他说他们公司不少客户，都是卖了一部分黄金，转头买了白银。

金银比价的回归预期，也让很多人加入了进来，这个比值长期在50到80之间波动，现在70已经到了均值下沿。

有人算过，如果黄金不跌，按现在的涨速，白银可能要涨到75美元才能让比值回归。

但资本市场有个规律，大家都觉得会到某个价的时候，往往就到不了，2021年大家都看白银破50美元，结果最高到49就跌了下来。

资本炒作能让价格短期暴涨，但要稳住历史新高，还得有基本面撑着。

白银现在的基本面，确实够硬，全球白银已经连续五年供小于求了。

供应端根本跟不上需求，白银跟黄金不一样，大部分白银是开采铅、锌、铜的时候顺便产出来的，专门的银矿很少。

就算银价涨上天，只要铅锌铜价格不涨，矿场就不会特意扩产，2024年全球白银产量比2019年降了12%，今年预计还会再降一点。

需求端却在不断增加，光伏产业是最大的增量来源，每建一座光伏电站都要用到白银。

除了工业需求，消费端也在补位，黄金涨得太贵，不少人就转买白银饰品。

印度是最大的白银消费国，今年排灯节期间，黄金销量跌了一成多，白银销量反而涨了两成。

印度八成的白银靠进口，需求一涨，市场都紧张了，有些交易商甚至不用货船运，直接用飞机运白银，就为了抢时间。

库存数据更能说明问题，全球白银库存现在只够覆盖1个多月的消费量，正常安全边界是3到6个月。

伦敦那边的库存不到4000吨，可交割的量还不到全球月需求的一成。

中国库存也降到了715吨，是七年以来的最低值，不少下游企业都在提前备货，生怕断供。

不过再火的行情也得警惕风险，很显然，现在市场已经有点不理性了。

投机资金大量涌入，白银期货的投机头寸快赶上2011年的峰值了。

社交媒体上全是“白银暴富”的帖子，不少从来没碰过贵金属的新手，也加了杠杆进场。

美联储降息和地缘风险也在推波助澜，降息让资金成本变低，大家更敢借钱炒作。

地缘紧张又让避险资金进来凑热闹，但这些因素都是短期的，一旦降息停下来，或者冲突缓和，资金就可能撤场。

历史经验摆在那里，每次全球经济开始复苏，黄金白银这些避险资产就会被抛弃。

2009年经济刚复苏，白银就从19美元跌到10美元，现在全球制造业数据已经有了复苏迹象，这对白银来说不是好消息。

普通人要是想参与，可得想清楚，这东西波动比股票大得多，非专业玩家加杠杆绝对是找死。

真要配置，也别拿太多钱，占家庭资产的一点点就行，别被短期的涨幅冲昏了头，投资拼的不是谁赚得快，是谁能守住本金。