淮北矿业：11.35元股息率6.61%，是黄金坑还是陷阱？淑芬阿姨说透

破净股就像老字号当铺，看着不起眼，但库房里可能藏着真金白银。

朋友们，今天淑芬阿姨要聊一家“股息诱人、股价破净”的煤炭股——淮北矿业！截至12月12日收盘，股价11.35元，股息率高达6.61%，市盈率17.11倍，最惹眼的是市净率只有0.74倍！这等于市场给它的定价，只有其净资产的七四折！在A股里，这简直像“黄金卖出了白菜价”。但它到底是弯腰就能捡的“黄金坑”，还是行业下行中的“价值陷阱”？淑芬阿姨今天就带大家看个明白。

第一问：现在能不能买？关键看这三大信号

估值到底便宜不便宜？

市盈率17.11倍，市净率0.74倍。在煤炭板块里，这个估值算是“打折价”了。用净资产七四折的价格买一家资源储量雄厚的矿业公司，从数字上看，安全垫足够厚实。市场给这个“破净价”，主要是对煤炭行业周期性和公司业绩下滑的担忧。

业绩基本盘稳不稳？

高股息得有真金白银支撑。2025年前三季度，公司营收319.25亿元，虽然同比下滑43.78%；归母净利润10.7亿元，同比下滑74.14%。但公司现金流相对稳健，负债率48.7%，这就是它敢于维持分红的底气。

护城河深不深？

淮北矿业的护城河，在于其资源储量优势和煤化工一体化布局。公司是安徽地区最大的独立焦化企业，煤种齐全，资源储量雄厚。同时，公司正在推进内蒙古陶忽图煤矿（800万吨产能）等重点项目，为未来增长埋下种子。

淑芬阿姨点透：

这公司像“一家资源丰厚但暂时生意清淡的老字号当铺”。库房里抵押的宝贝（资源储量）不少，鉴定师（管理团队）也专业，但现在整条街的当铺生意（行业）都不景气，掌柜的只好挂出了“七四折”的牌子。

第二问：买了能赚多少？关键看这两大收益

确定性收益：眼前最实在的就是6.61%的股息

每年超过6.6%的现金分红，在低利率环境下吸引力十足。公司近三年累计派现73.18亿元，并承诺2025-2027年现金分红比例不低于35%，显示了回报股东的诚意。

成长性收益：未来的想象空间

除了拿股息，更大的想象空间在于“估值修复”和“项目投产”。如果未来煤炭价格回暖，或者公司内蒙古陶忽图煤矿等项目顺利投产，当前0.74倍的市净率向上修复的空间可观。

淑芬阿姨锐评：

投资它，有点像“买了一个高息理财，附赠一张项目投产的期权”。利息（股息）是稳拿的，让人心安；期权（项目成功）万一兑现了，那就是超预期的惊喜。

第三问：买了会不会亏？关键看这三大风险

煤炭价格波动风险

煤炭是周期性行业，价格波动大。2025年前三季度，公司商品煤售价同比下滑27.0%，直接导致利润大幅下滑。如果煤价继续下行，会进一步挤压利润空间。

行业政策与需求风险

公司业务与宏观经济和下游钢铁、电力等行业需求紧密相关。如果经济复苏不及预期，或者新能源替代加速，将影响公司长期发展。

项目投产不及预期风险

公司在建的内蒙古煤矿等重点项目投资大、周期长。如果项目投产进度或效益不及预期，将影响公司增长故事。

淑芬阿姨点睛：

投资它，必须有“陪伴周期轮回”的耐心。高股息是对“行业不确定性”的补偿，你需要判断这份补偿够不够厚。

操作建议：两类投资者的选择

淑芬阿姨真心话

要淑芬阿姨说啊，淮北矿业就是一份“高息但需等待行业东风的有期债券”。6.61%的股息是眼前的实惠，最大的风险是等待时间的不确定。

互动话题：您觉得淮北矿业0.74倍的市净率，是市场的“错杀”还是“合理定价”？您会为了6.61%的股息率，投资一家周期性行业的公司吗？欢迎在评论区聊聊您的看法！