周期拐点已至！未来两年，养牛市场或迎“黄金时代”

清晨，河北某大型牲畜交易市场人声鼎沸，经纪人们盯着手机屏幕上不断跳动的报价，兴奋地讨论着。“犊牛价格比去年涨了快两成，”一位资深牛贩感慨，“这行情，好几年没见过了。”

种种迹象表明，全球肉牛产业正站在一个长达数年景气周期的起点。从北美牧场到南美草原，从国内养殖场到国际贸易流，一场由深度产能去化驱动的供给侧变革已然发生，并可能在未来两年将牛价推向新高。

国际市场上，牛肉价格的上涨已非单一国家现象。联合国粮农组织（FAO）数据显示，2025年10月国际牛肉价格同比上涨7.5%，成为肉类中表现坚挺的品种。这背后是全球性的供给收缩。

主要出口国集体进入减产周期。美国牛群存栏量已连续多年下降；巴西作为全球最大出口国，其屠宰量虽处高位，但产量已见顶，释放出周期反转信号；澳大利亚则刚刚步入补栏扩群的初期。多重因素导致2025年全球活牛存栏量预计下滑约1%，降至近十年最低点，且未来两年供给预计持续减少。

这种全球性的供应紧张，直接抬升了我国进口牛肉的成本。2025年1-9月，进口牛肉到岸均价同比上涨16.8%，达到过去两年来的最高点。国内外价差的缩小，为国产牛肉价格提供了坚实支撑。

国内市场的供给收缩更为剧烈。长达20多个月的行业亏损，导致产能出现超预期的深度去化。

关键的能繁母牛存栏量自2023年中开始持续调减。母牛是产业的根基，其淘汰直接影响未来几年的犊牛供应。中国畜牧业协会数据显示，2024年新生犊牛同比降幅已超过8%。业内分析认为，国内肉牛产能已有超过10%的下降，且下降趋势将持续并扩大。

产能去化的效果直接反映在价格上。2025年成为近三年来肉牛市场最强劲的反弹年。全国集贸市场活牛均价从2月的低点大幅回升，至9月涨幅达10.3%；牛肉批发价格涨幅更达16.1%。养殖端也结束了长期亏损，目前一头育肥牛的利润可稳定在3000元左右。

进口曾是影响国内牛价的关键变量，但如今格局已变。2025年上半年，我国牛肉进口量同比下降约9.5%-11.7%，打破了持续增长的势头。

这一变化是市场与政策共同作用的结果。一方面，国际牛肉价格上涨削弱了其价格优势；另一方面，为保护国内产业，我国启动了对进口牛肉的保障措施调查，进口政策整体趋严。作为我国主要进口来源国的美国，已有数百家企业的对华出口资质到期未续。

进口“量减价增”的新常态，如同一道“防波堤”，显著缓解了低价进口牛肉对国内养殖业的冲击，成为本轮市场回暖的最重要因素之一。

基于肉牛漫长的生物周期（从母牛怀孕到育肥牛出栏约需28个月），当前的产能去化将在未来两年集中兑现为供给短缺。

机构普遍预测，2026年至2027年，国内牛肉供应将出现较大程度下降，下降趋势可能持续。叠加进口增长有限的预期，未来供应高峰期的缺口可能达到10%-15%以上。考虑到牛肉需求长期趋势向上，供需矛盾将支撑价格进入趋势性上行通道。

多家券商报告指出，本轮全球肉牛景气周期有望延续至2027年，甚至更长。由于牛产业补栏速度远慢于猪、禽，其价格一旦进入上升通道，持续的时间和高度都可能超出市场预期。

市场在期待牛市，但挑战同样存在。产业规模化程度低、龙头企业缺位等结构性问题依然突出。对于从业者而言，这轮长周期不仅是价格的盛宴，更是淘汰落后产能、提升产业效率、构建差异化竞争力的战略窗口期。真正的赢家，将是那些能穿越周期、夯实内功的长期主义者。