非农数据成关键风向标！黄金站4300 美元关口，高位震荡搅动市场！

彭博社消息，黄金在连续五个交易日上涨后走势企稳，当前交投于每盎司 4305 美元附近，距离 10 月创下的历史高点仅差 80 美元。全球投资者目光聚焦本周美国密集发布的经济数据，试图从中捕捉美联储后续降息动向的关键线索。

此前美联储第三次降息举措大幅提升了黄金的投资吸引力 —— 作为无息资产，黄金在低利率环境下的持有成本降低，向来备受资金青睐。

但政策前景的不确定性仍在发酵，美联储官员对 2026 年是否需要进一步降息发表了相互矛盾的言论，市场分歧逐渐显现。

本周公布的美国经济数据，将在一定程度上填补为期六周的政府停摆造成的数据空白。其中，推迟发布的月度就业报告定于周二出炉，经济学家预测，美国非农就业人数将增加 5 万人，失业率维持在 4.5%。

这一预期反映出美国劳动力市场虽显疲软，但并未出现快速恶化的迹象，属于温和放缓的合理区间。

摩根士丹利策略师迈克尔・威尔逊表示，即便美国非农就业数据仅出现适度走弱，也将为美联储进一步降息提供支撑。

对黄金而言，降息始终是利好因素 —— 相较于债券等有息资产，无息的黄金在利率下行周期中更具配置价值，有望吸引更多避险资金和增值资金流入。

截至新加坡时间早上 7 点 24 分，现货黄金价格微涨至每盎司 4308.81 美元，10 月曾触及 4381.52 美元的历史峰值。

其他贵金属走势分化：白银企稳于每盎司 64.09 美元，铂金和钯金小幅上涨；美元指数前一交易日微跌 0.1%，美元走弱间接为金价提供了支撑。

除就业数据外，本周美国还将公布通胀、零售销售等关键指标。若通胀数据低于预期，将进一步强化降息预期，推动金价向历史高点发起冲击；若经济数据意外走强，可能引发市场对降息节奏的重新定价，黄金短期或面临回调压力。

当前全球地缘政治风险未消，叠加主要经济体货币政策宽松预期，黄金的避险属性和抗通胀价值持续凸显。全球最大黄金 ETF 持仓量近期稳步增加，显示机构投资者仍在持续增持。

业内分析指出，黄金当前处于高位震荡格局，多空双方均在等待明确的经济数据信号。若本周数据整体偏向疲软，美联储降息预期升温有望推动金价突破历史高点；反之，若数据表现强劲，金价可能在 4300 美元附近展开整理。

对普通投资者而言，需警惕高位追涨风险，可重点关注关键数据对市场情绪的影响，结合自身风险承受能力合理配置黄金资产。

从市场资金流向来看，近期全球央行购金热潮仍在延续，成为支撑金价高位运行的重要基石。世界黄金协会数据显示，今年前三季度全球央行净购金量达 890 吨，接近去年全年水平，新兴市场央行是主要购金力量。各国央行通过增持黄金优化外汇储备结构，对冲本币汇率波动和地缘政治风险，这一长期需求为金价提供了强劲支撑，即便短期受美国经济数据影响出现波动，也难以改变黄金的长期上涨趋势。

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