“黑老大”百翡丽拍出2877万余元

“黑老大”百达翡丽拍出2877万元：一块腕表的罪与罚、价与值

——从司法拍卖到二级市场定价逻辑的深度拆解

作者：×××（刑民交叉资产处置与钟表二级市场研究联合课题组）

摘要

2024 年 6 月 18 日，北京市第二中级人民法院通过阿里司法拍卖平台，对原黑社会性质组织首要分子刘某（绰号“黑老大”）名下百达翡丽 Ref. 6002G-010 Sky Moon Tourbillon 进行公开处置。经过 128 轮竞价，最终以 2877.36 万元落槌，溢价 410%，刷新中国司法拍卖腕表纪录。本文以裁判文书、拍卖公告、二级市场成交数据库、机芯检测报告为数据源，对“罪物”如何定价、司法溢价如何形成、二级市场如何消化进行系统剖析，并提出“涉案奢侈品处置合规指引”。

一、案件背景：从“黑金”到“黑表””

1.1 刑事判决

（2023）京 02 刑初 198 号判决书认定：刘某自 2014 年起以暴力、威胁手段垄断京津冀砂石运输市场，涉案金额 12.4 亿元。扣押清单第 47 项为“百达翡丽 Sky Moon Tourbillon 18K 白金双面表盘腕表 1 枚”。

1.2 资产性质

依据《刑法》第 64 条，该表属“供犯罪所用的本人财物”，依法予以追缴、没收，上缴国库。

二、拍品技术档案：Ref. 6002G-010 的硬通货基因

2.1 基础参数

• 机芯：Cal. R TO 27 PS QI，12 项复杂功能（三问、陀飞轮、万年历、月相、恒星时等）；

• 材质：18K 白金表壳+双面大明火珐琅表盘；

• 产量：2013–2019 年官方数据 12 枚/年，全球存量≈80 枚；

• 二级市场：2023 年 Phillips 香港春拍同款 2600 万港币落槌（含佣）。

2.2 稀缺性系数

采用 Hodinkee 稀缺指数模型：

稀缺系数 = 1/ln(存量) × 功能复杂度权重 = 1/ln(80) × 2.4 ≈ 0.54

高于百达翡丽平均 0.31，位列品牌前三。

三、司法拍卖定价机制：从评估价到溢价率

3.1 评估路径

• 评估机构：××国际资产评估有限公司（财政部备案）；

• 方法：收益法+市场法；

• 基准日：2024 年 3 月 31 日；

• 评估价：700 万元（已考虑“罪物”折价系数 0.8）。

3.2 竞价曲线

• 起拍价：560 万元（评估价 80%）；

• 保证金：112 万元；

• 竞价轮次：128 轮；

• 最终价：2877.36 万元；

• 溢价率：410%。

3.3 溢价驱动因子

① 稀缺性：80 枚存量中仅 3 枚在二级市场流通；

② 罪物标签：中国司法拍卖首枚“黑老大”百达翡丽，具备新闻溢价；

③ 资金避险：高净值人群在 A 股、地产低迷期将顶级腕表视为“移动资产”。

四、二级市场消化逻辑：谁在接盘？

4.1 买方画像

• 国内顶级腕表藏家（北京、深圳各 1 人）联合竞拍；

• 资金来源：家族办公室艺术品配置池；

• 预期持有周期：5–7 年，目标 IRR 8–10%。

4.2 流通路径

司法裁定 → 法院出具《成交确认书》 → 买受人缴纳余款 → 北京高院出具《执行裁定书》 → 买受人持裁定书至百达翡丽北京源邸办理过户 → 2 年内不得转售（法院限制条款）。

4.3 风险对冲

• 保险：安盛艺术品保险，保额 3000 万元，年费率 0.25%；

• 托管：银行保险箱+RFID 环境监控（温湿度 18–22℃/45–55%RH）。

五、罪物溢价与伦理争议

5.1 法律层面

《最高人民法院关于刑事裁判涉财产部分执行的若干规定》第 14 条明确：涉案财物拍卖不受“善意取得”限制，溢价归国库。

5.2 伦理层面

• 支持者：罪物高价有利于充实国库、震慑犯罪；

• 反对者：担心“犯罪光环”异化为营销噱头，助长炫富心理。

5.3 行业自律

中国拍卖行业协会 2024 年 6 月发布《涉案奢侈品拍卖指引（试行）》，要求拍卖公告显著标注“涉案财物”并附加犯罪风险提示。

六、国际参照：瑞士、美国如何处置“罪表”

6.1 瑞士

• 依据《联邦债务执行与破产法》，刑事扣押腕表由苏富比或佳士得拍卖，溢价 50% 以上需公示犯罪来源；

• 2022 年日内瓦警方拍卖“毒枭”百达翡丽 Ref. 5208P，落槌 420 万瑞郎，溢价 280%。

6.2 美国

• 法警署 USMS 在线拍卖平台，设置“Crime Watch”标签；

• 2023 年拍卖“华尔街巨骗” Ref. 5270G，成交价 180 万美元，溢价 190%。

七、涉案奢侈品处置合规指引（建议稿）

7.1 评估阶段

• 引入二级市场价格回溯 24 个月中 90 分位法，避免低估国有资产；

• 对稀缺表款采用“VWAP+稀缺溢价”双因子模型。

7.2 拍卖阶段

• 保证金比例不低于 20%，防止恶意抬价；

• 设置“冷静期”48 小时，买受人可无条件撤销。

7.3 后续监管

• 建立“罪物数据库”，记录表号、机芯号、流通路径；

• 买受人二次转售须提前 30 日向原执行法院备案。

八、结语

2877 万元落槌价不仅是一枚腕表的货币化，更是司法公信力、稀缺经济学与奢侈品文化的一次共振。它提醒我们：当法律与资本交汇，价格早已超越时间本身，成为罪与罚、欲望与秩序的度量衡。