网传年化15%的普通人投资组合，我算完发现差得远

最近在网上刷到一张“普通人长期投资组合”的图，瞬间吸引了不少想靠投资攒钱的朋友。图里把标普500、纳指100这些标的列得明明白白，还标好了具体占比，说每年再平衡一次，就能轻松拿到年化15%的收益。说实话，我第一眼看到“年化15%”这几个字，心里就打了个问号——在资本市场里，别说普通人，就算是专业投资者，想长期拿到15%的年化收益都难如登天，这个组合到底是真能实现，还是只是吸引眼球的噱头？今天就用最实在的话，跟大家掰扯掰扯这个组合里的门道，也给普通人的长期投资提提真真切切的建议。

先说说这张图里的组合构成：标普500指数占15%、纳指100指数15%、红利低波动指数15%、国证自由现金流指数15%、黄金ETF30%、中长期债券指数10%。乍一看，这个组合把美股、A股风格指数、黄金、债券都囊括了，看似做到了“全球资产配置+股债金平衡”，但只要结合这些标的的历史收益和市场规律算一算，就知道“年化15%”的说法有多不切实际。

先从美股的两个指数说起，标普500和纳指100各占15%，加起来30%的仓位投在了美股市场。标普500是美股的宽基指数，覆盖了美国500家大型上市公司，代表着美股的整体表现。从历史数据来看，标普500过去50年的年化收益率大概在7%-10%之间，这还是包含了股息再投资的情况，如果扣除通胀，实际年化也就4%-7%。纳指100则是纳斯达克市场里市值最大的100家非金融公司，以科技股为主，像苹果、微软、英伟达这些科技巨头都在其中。因为科技股的高成长性，纳指100的长期年化比标普500高2-3个点，大概在9%-12%，但波动也明显更大——2022年美联储加息，纳指100跌了近30%，而标普500跌幅不到20%，这意味着持有纳指100需要承受更大的短期亏损压力。把这两个指数放进组合，确实是看中了美股市场的长期稳定性和科技股的成长潜力，但要注意，美股目前的估值处于历史中高位，未来能不能维持过去的收益增速，还得打个大大的折扣，更别说靠这两个指数就能撑起组合的高收益了。

再看A股相关的两个指数，红利低波动指数和国证自由现金流指数，也各占15%。红利低波动指数选的是A股里分红多、股价波动小的公司，比如银行、公用事业、消费类的蓝筹股，这类指数的特点是防御性强，熊市里跌得少，牛市里涨得慢。过去10年，A股红利低波动指数的年化收益率大概在6%-8%，虽然稳，但想靠它赚大钱根本不现实。国证自由现金流指数则是从企业自由现金流的角度选股，聚焦那些现金流充裕、盈利质量高的公司，更偏向成长价值风格，过去几年的年化收益大概在8%-10%，但波动比红利低波动指数大，而且A股本身就是牛短熊长的格局，指数长期处于震荡状态，想要靠这两个A股指数拿到高收益，不仅需要足够的耐心，还得接受频繁的短期波动。

接下来是占比最高的黄金ETF，足足30%的仓位。黄金一直是公认的避险资产，经济下行、通胀高企或者地缘政治紧张的时候，黄金价格容易上涨；但在经济复苏、利率上升的阶段，黄金往往会走弱。从长期来看，黄金的年化收益率其实非常有限，过去50年黄金的年化大概在3%-5%，甚至跑不赢通胀。黄金的核心作用从来不是“赚钱”，而是“对冲风险”——比如2008年金融危机、2020年疫情初期，股市大跌的时候，黄金都逆势上涨，帮组合抵消了一部分亏损。但把30%的仓位放在黄金上，虽然能提升组合的抗风险能力，却会严重拉低组合的整体收益，毕竟黄金本身不产生利息和股息，只能靠价格上涨获利，长期拿着黄金，想赚大钱几乎不可能。

最后是10%的中长期债券指数，这类指数主要投资于国债、金融债、企业债等中长期债券，收益来源主要是利息和债券价格波动。过去10年，我国中长期债券指数的年化收益率大概在3%-4%，虽然收益不高，但胜在稳定。债券在组合里的作用是“压舱石”，当股市和黄金都下跌的时候，债券往往能提供稳定的收益，比如2022年股市大跌，中长期债券指数虽然也跌了，但跌幅远小于股票指数。不过这个组合里债券只占10%，“压舱”的效果其实很有限，既没法靠债券稳住组合的收益，也没法有效降低整体波动。

现在我们来算一笔实在账，把这些指数的长期年化收益加权平均一下：标普500（15%×8%）+纳指100（15%×10%）+红利低波动（15%×7%）+国证自由现金流（15%×9%）+黄金ETF（30%×4%）+中长期债券（10%×3.5%）=6.7%。就算把各个指数的收益往最高了算，比如纳指100按12%、国证自由现金流按10%算，加权平均也只有7.55%，离“年化15%”差了一倍还多。这就意味着，“轻松年化15%”的说法完全是脱离实际的，资本市场里，长期年化能达到10%就已经是非常优秀的水平，年化15%更是专业投资者都难以持续实现的目标，更何况是信息和专业能力都有限的普通散户。

再说说“每年再平衡一次”这个操作，其实这是资产配置里很重要的一步，但很多人误解了它的作用。所谓再平衡，就是当某个标的的仓位因为价格波动偏离了目标比例，就卖出涨得多的、买入跌得多的，把仓位调回原来的比例。比如黄金ETF因为价格上涨，仓位从30%涨到了40%，就卖出一部分黄金ETF，把钱补到跌了的股票指数里。这么做的好处是“高抛低吸”，能锁定部分收益，也能控制风险，避免单一资产仓位过高带来的隐患。每年一次的再平衡频率，对于普通人来说是比较合适的，太频繁会增加交易成本，太少又起不到调仓的作用。但要明确的是，再平衡只能帮组合控制波动，却没法提升整体收益，想要靠再平衡实现年化15%，显然是不现实的。

那这个组合是不是就完全没用了？也不是。它的优点在于做到了“全球资产分散”和“股债金大类配置”，对于完全不懂投资的普通人来说，这种组合能避免把所有钱放在单一市场或单一资产里，降低了踩雷的风险。但问题在于，它的收益预期被严重夸大了，而且仓位比例也未必适合所有普通人——比如30%的黄金仓位，对于追求高收益的年轻人来说明显偏高，黄金的低收益会拖累整个组合；而对于风险承受能力低的老年人来说，股票指数合计60%的仓位又可能偏高，短期波动容易让他们拿不住。

其实普通人做长期投资，核心不是找一个“能躺赚的现成组合”，而是根据自己的情况定制组合。比如20多岁的年轻人，风险承受能力强，投资期限也长，可以把股票指数的仓位提高到60%-70%，黄金和债券的仓位降低到20%和10%，重点靠股票的长期成长赚钱；而临近退休的人，就应该反过来，把债券的仓位提高到50%以上，黄金仓位保持在20%左右，股票指数只留20%-30%，优先保证资金的安全。另外，投资工具的选择也很重要，比如标普500和纳指100可以通过QDII基金投资，红利低波动和国证自由现金流可以选对应的ETF，黄金ETF和债券指数基金在A股市场也有很多选择，这些工具的费率、流动性都要提前了解清楚，比如选择费率低、规模大的基金，能减少长期持有的成本损耗。

还有一个很重要的点，普通人做长期投资，别盯着“年化收益”不放，更要关注“实际到手收益”。比如很多人买指数基金，却因为短期波动在低点割肉，最后不仅没赚到钱，还亏了本金；还有人忽视交易成本，频繁买卖，就算指数涨了，收益也被手续费吃掉了。其实对于普通人来说，定投是个更适合的方式，每月固定投入一笔钱，不管市场涨跌都坚持买入，既能摊平成本，又能避免情绪化操作，长期下来反而能拿到指数的平均收益。

说到这里，不得不提近几年国家出台的一系列利好普通人投资的政策，这些政策也为我们的长期投资提供了更多保障和选择。比如2022年正式实施的个人养老金制度，个人每年可以缴纳12000元，用于购买养老理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等产品，而且享受税收优惠，这相当于国家帮我们强制储蓄，还能通过专业的金融产品实现资产的长期增值。还有2023年启动的公募基金费率改革，要求公募基金降低管理费率、托管费率，取消申购费和赎回费的优惠下限，这直接降低了普通人投资基金的成本，长期下来能省下不少钱。另外，监管层也一直在规范资本市场，打击内幕交易、操纵市场等违法行为，完善信息披露制度，让普通投资者能在更公平的环境里做投资，这些政策都在为普通人的长期投资保驾护航。

其实投资从来没有“躺赚”的捷径，那些说“轻松年化15%”的说法，要么是不懂市场，要么是故意吸引眼球。对于普通人来说，与其迷信各种“网红组合”，不如先搞清楚自己的风险承受能力、投资期限和理财目标，再选择适合的标的和比例，用耐心和理性对待投资。毕竟投资是一场马拉松，不是百米冲刺，能长期稳定地赚到属于自己的收益，就是最大的成功。

最后想跟大家探讨一下，你在看到这个网传的投资组合时，第一反应是觉得心动还是怀疑？你自己在做长期投资的过程中，有没有遇到过因为相信“高收益承诺”而踩坑的情况？或者你有什么适合普通人的长期投资小技巧，都可以在评论区聊聊，咱们一起交流学习，把投资这件事做得更踏实。最后在啰嗦一句！理财有风险，投资需谨慎！本文仅个人观点，不构成任何投资建议。