海南封关在即，为何股市却“凉凉”？四大真相曝光

12月18日，海南自由贸易港全岛封关进入倒计时，按说这种级别的利好该让资本市场沸腾才对。可现实是，海南板块最近两天像被泼了盆冷水，个股接连下挫，今天更是多家公司直接封死跌停板。这局面，别说持股的散户坐不住了，就连一些老江湖也直挠头：怎么利好多多，股价反倒越走越难看？

要说这波下跌，真不是一两个因素闹的。背后其实是资金、政策、产业和个股问题一块儿发酵的结果。你以为是突发利空？其实早在几个月前，这根线就已经悄悄埋好了。

融资客早就开始撤退。早前海南概念炒得火热，融资余额一度冲到90亿元，可现在呢？60亿元都快守不住了。百亿元级别的资金净流出，可不是小打小闹。更关键的是，整个板块指数竟然跌破了60日均线——这个位置今年前三次跌到都能迅速弹起，这次却像踩了空，一路阴跌不回头。这种技术形态一出，那些带杠杆的资金立马慌神，跑得比谁都快。你想啊，谁还敢在这种时候硬扛？

更要命的是，板块里还有拖后腿的“大哥”。比如海南瑞泽，今天直接躺平跌停。这家公司对外担保的金额高得离谱，早就超过警戒线一大截，底下子公司年年亏钱，自己现金流也是紧巴巴的，短期债务压得喘不过气。这种企业一出状况，市场信心立马崩塌，连带着整个板块都被拽着往下掉。

政策这边也没给上劲。原本大家盼着封关前再出点猛料，结果新推的离岛免税政策，也就加了3类商品，实际对销售额的拉动还不到10%。这数字摆出来，投资者心里的火苗“噗”一下就灭了。以前靠政策讲故事还能撑一阵，现在红利越来越薄，故事也不好讲了。

最根本的问题，还是产业没撑起来。免税这块，2025年前11个月的销售增速比去年掉了一大截。外地城市也开了不少免税店，客户被分流得厉害。文旅更别提，国庆黄金周海南接待游客量只恢复到2019年的九成，旅游收入增速还跑输了全国平均水平。你说，核心引擎都蔫了，股价还能靠什么顶着往上冲？

市场从不缺预期，缺的是兑现能力。现在海南封关是板上钉钉的事，但大家盯着的早就不只是“封关”这两个字了。人们更想知道：接下来有没有实打实的增长？企业能不能挣到钱？如果连这些都答不上来，那短期炒作退潮之后，剩下的，可能就真只剩一地鸡毛了。