一片强劲看涨中 著名分析师却警告明年开启熊市危险 黄金将跌回2000

在经历了几十年来最强劲的贵金属反弹之后，黄金和白银投资者可能正在进入周期中最重要的阶段，这一阶段可能会在2026年之后定义回报。

ElliottWaveTrader的资深技术分析师兼创始人Avi Gilburt表示，自2015-2016年低点以来，黄金和白银价格的飙升正在接近最后一局。尽管未来几个月价格仍可能进一步攀升，但Gilburt警告称，投资者应开始为可能最早于明年开始的多年调整做准备。

Gilburt说：“这不是新事物的开始。”。“这可能是一个漫长周期的结束。”

Gilburt准确地将2011年的黄金峰值称为美元，将2015年的底部称为几乎当天的底部，他认为当前的反弹源于2015年后的重置，这是在多年的ETF清算和投资者兴趣下降之后。这个周期已经持续了近十年，似乎正在接近尾声。

他说：“我相信我们正走向周期的终点。”。“2026年可能会让我们结束黄金和白银的长期周期，并可能开启另一个多年的熊市。”

尽管对于那些将贵金属视为长期对冲的投资者来说，前景可能听起来很不协调，但Gilburt解释说，金属的走势是不同的，在很大程度上独立于流行的宏观叙事。

展望2026

随着金价在每盎司4300美元以上的新支撑位附近交易，Gilburt表示，其近期命运取决于一场关键的技术战。他补充说，他正在密切关注4383美元的阻力位。只要这一上限保持不变，他认为黄金可能会再次大幅回落，有可能重新回到3800美元的水平。

然而，这种下降并不一定意味着结束。

他说：“如果发生这种情况，那将是一个很好的买入机会。”。“在周期结束之前，你还会有一次大的反弹。”

Gilburt表示，如果金价果断突破阻力位，价格可能会接近——但仍可能低于——在达到峰值之前具有心理意义的5000美元水平。无论哪种方式，他预计金价最终走高后都会出现长期回调，最终可能在几年内将金价拉回2000美元区间。

和往常一样，白银创造了一个更加动荡的故事。Gilburt表示，白银已经达到了他长期目标的最低门槛，只要支持率保持不变，反弹仍有空间。

“我认为我们还没有完成，”他说。“我的理想目标是75到80美元左右。”

白银是否达到该区域将在很大程度上取决于市场在年底的表现。有控制地回调至43-47美元区间，可能为最终的反弹提供所需的技术结构。

Gilburt说：“如果我们达到75美元到80美元，这可能是最后的打击。”

这种抛物线行为将反映白银2010-2011年的分形模式，这一比较促使Gilburt在今年早些时候当前的反弹开始加速时转为看涨。

Gilburt对黄金和白银的熊市前景是一个重大的反向观点，因为许多分析师正在寻找这两种金属在强劲的基本面支撑下，在2026年之前保持长期上涨趋势。然而，Gilburt很快就忽视了基本面因素的作用。

他说：“基本面真的不重要。”。“它们通常是巧合因素。”

他指出，2011年后的时期就是证明。尽管存在强劲的供需争论和持续的货币宽松政策，但金价在达到峰值后多年来一直下跌。即使黄金作为危机对冲工具的声誉也伴随着警告。

Gilburt问道：“2008年黄金怎么了？”。“在股市崩盘时，它的价值损失了30%以上。”

他认为，黄金有自己的周期，忽视这一现实的投资者有可能被夹在交易的错误一边。

除了金属，Gilburt还认为金融市场正在形成更广泛的风险。他认为，长期债券市场已经见顶，并预计本十年晚些时候收益率将大幅上升，这可能伴随着股市的大幅崩盘。

“我们可能会看到收益率随着资产价格的通缩而上升，”他说，并指出主权债务危机可能是催化剂。

因此，Gilburt筹集的现金比他职业生涯中的任何时候都多，他更喜欢短期国债，同时完全避免长期债券。他还对银行业风险发出了严厉警告，指出现代货币创造——主要是基于信贷的——在经济收缩期间也很容易被摧毁。

他说：“人们认为钱必须去某个地方。”。“在通货紧缩时期，情况并非如此。”

Gilburt补充说，他预计这是影响黄金和白银的唯一基本因素。他指出，黄金和白银在贬值交易中表现良好，因为投资者希望保护自己的财富和购买力。

 他说：“在通货紧缩时期，我们将看到，随着信贷扩张而迅速创造的货币也将很快被摧毁。”。

对于贵金属投资者来说，信息不是放弃黄金和白银，而是要了解它们在周期中的位置。未来几个月可能是参与上涨的最后一次机会，尤其是在白银方面。然而，到2026年，风险回报平衡可能会大不相同。

Gilburt说：“这些信息让人们有时间保护自己。”。“叙事真的会损害投资账户。”

如果历史可以作为参考的话，对金属投资者来说，最危险的时刻可能是信心最高的时候——就在周期转折之前。如果Gilburt是对的，2026年可能是迫使痛苦重置的一年。