从0到1！解码商业航天产业链的黄金机遇丨“十五五”产业谈

今天，A股商业航天板块再度沸腾，相关ETF霸屏ETF涨幅榜，卫星ETF、通用航空ETF等。

从近一月的表现来看，相当强势，卫星相关ETF普遍涨幅在20%上下，为什么如此亮眼呢？盘点一下主要逻辑。

顶层设计：十五五规划下的战略升维

商业航天的崛起，拥有坚实的国家战略支撑。“十五五”规划建议已明确将航空航天列为需加快发展的战略性新兴产业集群。

这一定位意味着商业航天将从过去的“补充角色”，升级为构建新质生产力、支撑航天强国建设的核心引擎之一。

地方层面也已快速跟进，山东、河南等地在各自的“十五五”规划建议中，均将商业航天与新能源、新材料并列，作为重点发展的产业集群。政策的高度一致，为产业提供了长期、明确的发展方向。

核心产业逻辑：从“国家任务”到“市场驱动”

当前商业航天产业的核心逻辑正在发生深刻切换，由政策推力为主，转向市场引力与技术创新双轮驱动。

政策方面，国家航天局设立商业航天司，并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，标志着产业有了专职监管机构，发展路径和目标（如到2027年产业规模显著壮大）空前清晰。

技术方面，可重复使用火箭技术进入工程验证阶段，如朱雀三号已完成首飞并尝试回收，这将大幅降低发射成本，是行业实现经济闭环的关键。

此外，12月以来，朱雀三号、长征十二号、快舟十一号等火箭接连成功发射，天龙三号、长征十二号甲也计划于近期首飞，验证回收技术。

市场需求上，国家星网（GW）星座、上海“千帆”星座等巨型计划推进，卫星互联网被纳入新基建，带来海量发射需求。有研报指出，中国商业航天产业链盈利模式即将完成闭环，预计2027年进入商业发射爆发期。

最后，资本通路打开。科创板第五套上市标准明确支持商业航天企业，2025年被称为“商业航天IPO元年”，一级市场投融资活跃，产业与资本形成良性共振。

商业航天产业链全景

我国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态。

上游-基础支撑：技术壁垒最高，包括特种材料（高温合金、碳纤维）、核心元器件（宇航级芯片、惯性器件）和火箭发动机等。相关企业如西部超导、光威复材、航天电器等已实现高端产品量产。

中游-系统集成：资本密集型，包括卫星制造、火箭制造、发射服务及地面设备。卫星制造成本近年大幅下降，小卫星产能已突破年产千颗；民营火箭公司快速崛起，切入国家级星座发射市场。

下游-应用服务：价值实现的关键，直接面向市场。主要包括卫星互联网

、卫星导航、卫星遥感等等。

当前，众多上市公司正积极布局商业航天业务。比如广联航空通过战略投资天津跃峰，切入商业航天结构件市场；ST新研也已将火箭配套技术延伸至商业火箭领域，并获得千万级订单。

同时，也有如航天机电、天迈科技等公司澄清，其主营业务暂不涉及商业航天领域，需仔细甄别。

三大卫星指数对比

对比一下和商业航天板块高度相关的卫星指数。目前一共三个，卫星产业、卫星通信、卫星导航。

简单来说，卫星产业指数（931594.CSI）覆盖产业链最广，是卫星板块的“全能型”代表；

卫星通信指数聚焦于通信技术与终端应用，科技属性更强；微信通信指数仅有永赢的卫星ETF一只ETF跟踪，最新规模30.69亿，近一月资金流入13.3亿，流入明显。

卫星导航指数（931585.CSI）则侧重于定位、导航与授时服务，目前无ETF跟踪。

数据来源：AI小二

从前十大权重来看，卫星产业比较集中，卫星通信次之。

当前，在卫星互联网建设初期，上游的卫星制造与火箭发射环节可能率先受益，此时卫星产业指数因其较高的上游权重可能更具优势。而当应用开始大规模落地时，聚焦通信或导航的指数可能迎来独立行情。

从业绩上来看，同样印证这一点，今年以来卫星产业涨幅46.9%，卫星通信涨幅42.5%。

数据来源：Go-Goal

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总结一下，在十五五规划的战略指引下，随着技术突破降低成本、市场需求明确打开、资本通路日益顺畅，商业航天产业正从“起步期”迈向“爆发期”。

对于投资者而言，这是一个长坡厚雪的赛道，但产业链环节众多、技术迭代快，需要仔细甄别真正具备核心技术和订单兑现能力的公司，或通过指数工具进行分散化布局，分享行业成长的整体红利。

PS，本文为“十五五产业谈”第一期，后续我们将继续分析更多未来产业，2026，再出发~

注：本文数据来源：AI小二，ETF查一查、市场公开资料、仅做研究，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎