突破2008年高点！铂金成贵金属“涨王”，这两大因素还在加力！

据彭博社报道，美国通胀数据低于预期后，黄金价格逼近历史高点，铂金则延续暴涨态势，价格一度飙升至接近每盎司2000美元，贵金属市场年末行情彻底“点燃”。

美国核心消费者价格指数（CPI）意外创下2021年初以来的最慢涨幅，这一数据强化了市场对美联储进一步降息的预期。上周，美联储已实施连续第三次降息——对于不产生利息的贵金属而言，降息无疑是重大利好，但对于2026年的货币宽松节奏，美联储的表态仍模棱两可。

交易员预计，明年1月降息的概率约为25%，而到4月降息几乎已被完全定价。在低利率环境下，贵金属的保值属性会进一步凸显，吸引资金涌入避险。

与此同时，地缘政治紧张局势升级也提升了贵金属的吸引力。本周，美国总统特朗普下令封锁所有受制裁的委内瑞拉油轮，这一事件也为贵金属价格上涨添了一把火。

澳大利亚激石集团研究策略师吴迪林表示：“实际收益率的走势已变得更具支撑性。再加上持续的地缘政治不确定性和年末流动性收紧，贵金属正重新回归资产组合稳定器的角色。”

今年以来，黄金价格已飙升约三分之二，有望创下1979年以来的最佳年度表现。这一轮强劲涨势背后，离不开各国央行持续购金以及资金涌入黄金ETF（交易所交易基金）的推动，全球央行购金潮已连续多年支撑金价走高。

铂金的表现更是“惊艳全场”，已连续第六个交易日上涨，今年以来价格累计翻倍，有望创下彭博社1987年有数据记录以来的最大年度涨幅，目前年内涨幅已超110%。截至目前，铂金价格已触及2008年以来的最高水平，成为贵金属板块的“领涨龙头”。

铂金暴涨的核心逻辑之一是供应持续收紧。伦敦市场已显现供应紧张迹象，受美国关税政策担忧影响，银行纷纷将铂金储备转移至美国，以规避潜在关税风险。同时，全球最大铂金生产国南非受电力短缺、矿体老化等问题困扰，2025年一季度铂族金属产量同比下降13%，全球铂金市场已连续三年面临短缺，缺口预计扩大至30吨。

需求端的强劲表现更是为铂价上涨“添柴”。今年中国对铂金的进口量保持强劲，随着广州期货交易所铂金期货近期上市，市场对中国需求的乐观预期进一步升温。数据显示，广期所6月近月合约的持仓量和交易量激增，价格远超其他国际基准，为全球铂金涨势再添动力。

工业需求的长期增长预期也支撑着铂金估值重构。铂金是燃油车尾气催化剂的关键原材料，欧洲放宽2035年燃油车禁令后，汽车行业对铂金的需求支撑得以延续；同时，氢能被列为能源革新的关键方向，而铂金作为氢燃料催化的核心材料，其工业价值进一步凸显，2025年工业领域需求预计达95吨，占总需求的38%。

截至纽约时间下午4点40分，黄金价格小幅波动，报每盎司4331.05美元；铂金上涨1%，至每盎司1928.39美元；白银价格小幅走低，钯金则逆势上涨。彭博美元现货指数微跌0.01%，美元走弱进一步降低了贵金属的持有成本。

市场分析指出，当前贵金属行情是供需缺口、政策宽松、地缘避险、工业需求升级等多重因素共振的结果。短期内，美联储降息节奏和地缘局势仍将主导价格走势；长期来看，铂金在新能源领域的应用拓展，或将持续支撑其价格中枢上行。

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