两种黄金基金，Pick哪个？

本周的市场走势前低后高，给了不少投资中过山车一般的投资体验，而与之相对的是，以白银为首的贵金属涨幅惊人，吸引了不少投资者参与其中。

相信大家对当下的市场有很多的问题。老规矩，我们从交流群里找到了几个最近关注度和普适性较高的问题分享给大家：上海金和Au9999合约的区别？人工智能、创业板人工智能以及科创人工智能的具体区别？微盘股走势分析以及科技类投资机会。

都是黄金，上海金ETF和黄金ETF有什么区别？

最近有朋友问：想买点黄金基金，但发现有的写着"挂钩Au99.99"，有的写着"挂钩上海金"，这俩到底有啥区别？

先吃颗定心丸

不管挂钩哪个，你买到的都是货真价实的黄金，底层资产是一样的。

那区别在哪？在于怎么定价。

Au9999：实时成交价

Au9999是上海黄金交易所的实物现货合约。你打开行情软件，看到那个一跳一跳的实时金价，说的就是它。

这个价格就像菜市场的菜价，你买我卖，每分每秒都在变。

上海金：官方基准价

上海金不像菜价那样乱跳。它是每天固定两个时间点（上午10:15、下午3:00），把市场上最有分量的几家大银行、大金商叫到一起，商量出一个公允的基准价格。

这是一种集中定价机制，代表了中国市场对黄金价格的官方认定。

打个比方

Au9999就像菜市场的菜价：摊主看着行情随时调，你买的那一刻是多少钱就是多少钱，上午和下午可能都不一样。

上海金就像超市的菜价：每天早晚各贴一次价签，这半天就统一按这个价来。

对咱们买基金的人来说，影响非常非常小。

长期来看，这两类ETF的涨跌幅几乎一模一样。

数据来源：Wind，截取至2022/12/19-2025/12/19

你买Au9999赚了10%，买上海金大概率也是赚10%左右，误差可以忽略不计。

老师麻烦问下，人工智能，创业人工智能，科创人工智能具体区别在哪里，推荐持有哪个？

顾名思义，科创AI只有科创板上AI产业链相关标的，创业板人工智能只有创业板上的相关标的，这两个完全不重叠。而人工智能指数则是沪深两市中人工智能相关标的。从名字大概也能看出来，人工智能指数要比前两个更分散，更均衡一些。

具体看到行业分布和持仓，也确实这样。

科创AI指数聚焦硬科技、核心技术研发类企业，目前的行业分布就相当于半导体+计算机。

创业板人工智能主要是通信，占比60%+，然后是计算机、传媒等TMT方向。

人工智能则是二合一的感觉，覆盖全市场，行业分布更均衡。

数据来源：wind，时间截至2025.12.18

今年通信，尤其易中天涨的很猛，创业板人工智能指数重仓通信，并且集中度非常高，易中天合计占比50%，所以表现更为优秀。

要说哪个更值得持有，其实还是看你看好什么方向了，可以选择你看好的方向去配相应的指数。不过还是还是要提醒一下的，行业集中、个股集中带来弹性的同时也会带来风险，即需要承受更大的波动。

其实咱很难把握其中的节奏，三者中选择相对均衡的人工智能指数去配是更适合咱们普通人的投资选择，这个指数全市场布局，表现也会相对稳健一些，不论通信和半导体哪个方向跑得更好，都能抓住一些机会。

你好 请问一下小微盘量化最近一直在跌，继续持有还是转科技类？现在布局如何买？

截止本周五，万得微盘股指数一个月下跌了5.58%，近期小微盘量化持续下跌是是季节性、结构性、情绪性和基本面担忧共同作用的结果：

一是年末资金获利了结，今年小微盘在11月中旬之前表现一直都不错，积累了丰厚的获利盘，临近年底，资金有锁定收益的需求，机构资金为追求确定性，会倾向于减持波动大的小微盘股，转而增持更稳健的大盘价值股，导致年底市场风格切换，风格明显会更偏向大盘一些。

同时经过前期上涨，小盘股的估值已处于相对高位，小微盘量化策略长期依赖高换手和市值因子暴露，导致板块交易拥挤。在缺乏增量资金的情况下，一旦出现调整苗头，容易因流动性问题引发“多杀多”的连锁下跌，短期注意控制一下仓位吧。

中证2000估值已处高位，数据来源：Wind，2025.12.18

科技的话近期整体又开始受到资金青睐，长期产业趋势和政策导向还是比较明确的，但是要分具体的板块，有的板块确实估值也比较贵，而且科技类方向本身波动就比较高，也是建议控制仓位比例，以卫星仓位参与，投资组合的整体风格还是均衡一些。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。