从风冷到液冷：服务器散热革命来袭，10家A股企业抢占黄金赛道

“机房里的风冷机组又跳闸了！”刚过去的这个夏天，某云计算大厂的运维主管老王愁得头发都白了大半。随着公司上马AI大模型训练项目，机房里的服务器密度越来越高，英伟达H200芯片一开机，功耗直接飙升，传统风冷设备就算开到最大功率，也压不住不断攀升的温度，动不动就触发过热保护。就在老王四处求援的时候，一份来自上海的政策文件让他眼前一亮——新建智算中心液冷机柜占比不得低于50%。他这才恍然大悟：风冷的时代要落幕了，液冷才是算力时代的“降温刚需”！

这不是个例。从国家发改委推进数据中心绿色低碳发展，到深圳、北京等一线城市出台硬性指标，液冷服务器正从“小众技术”变成“必选配置”。而在行业层面，AI大模型的爆发式增长，更是把液冷技术推到了风口浪尖。今天就掰开揉碎了讲清楚，液冷服务器到底有多重要？哪些公司已经提前卡位，抢占了这条黄金赛道？

要搞懂液冷的价值，得先明白传统风冷的“窘境”。我们可以把服务器想象成一个“发烧的巨人”，算力越高，发热量就越大。以前的服务器算力低，用风扇吹一吹就能降温，这就是风冷技术。但现在不一样了，AI大模型训练需要海量算力支撑，一颗英伟达H200芯片的功耗比前代提升了30%，一个高密度机柜的功耗能达到传统机柜的5倍以上。

这时候风冷就彻底不够用了。一方面，风冷的散热效率有限，根本压不住高密度服务器的热量，很容易导致服务器宕机，影响AI训练和数据处理；另一方面，风冷机组本身就是“耗电大户”，一个大型数据中心的风冷系统，一年的电费就能占到总运营成本的三分之一，这和国家倡导的“绿色低碳”背道而驰。

液冷技术的出现，正好解决了这两个痛点。所谓液冷，就是用液体代替空气作为散热介质，通过液体的流动带走服务器的热量。和风冷相比，液冷的散热效率提升了50%以上，能轻松应对高密度服务器的散热需求，让服务器在高负载下稳定运行；更重要的是，液冷系统的能耗更低，能把数据中心的PUE值（能源使用效率）压到更低——比如有些先进的液冷方案，能把PUE降到1.04，这意味着几乎所有的电能都用在了算力上，而不是散热上。

政策和需求的双重驱动，让液冷服务器的市场规模迎来了爆发式增长。数据显示，2025-2029年，全球液冷服务器市场的年复合增长率将高达46.8%，到2029年，市场规模将突破162亿美元。这个增速，远超传统服务器行业，也让液冷赛道成了名副其实的“黄金赛道”。

液冷服务器的产业链很长，从上游的散热材料、核心部件，到中游的设备制造，再到下游的整体解决方案，每个环节都有机会。而国内的企业，已经从各个环节全面突围，形成了完整的产业链布局。接下来，我们就来梳理一下这条赛道上具有代表性的10家A股公司，看看它们各自的核心竞争力在哪里（以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨）。

1. 曙光数创（不荐股）：冷板液冷龙头，市占率连续四年第一

提到液冷服务器，就绕不开曙光数创。这家公司是国家级“小巨人”企业，也是国内冷板液冷技术的领军者。2025年，曙光数创发布了C7000-F相变冷板液冷解决方案，能把数据中心的PUE最低降至1.04，这个数值在行业内处于领先水平。

更厉害的是，曙光数创的冷板液冷市占率连续四年国内第一，2024年的市占率更是高达55.7%，几乎占据了半壁江山。随着液冷赛道的爆发，公司的在手订单也水涨船高，同比增长了2.4倍。除了国内市场，曙光数创的海外布局也很亮眼，已经在马来西亚、日本落地了多个液冷项目，把国产液冷技术推向了全球市场。

2. 高澜股份（不荐股）：核心部件龙头，产品获英伟达认可

高澜股份在液冷散热领域深耕了超过10年，是国内液冷核心部件的龙头企业。这家公司的冷板技术非常硬核，甚至被写入了英伟达GB300的硬件设计规范，这意味着它的产品能和英伟达的高端芯片完美适配。

2025年，高澜股份的液冷在手订单达到了14.56亿元，覆盖了AI服务器、数据中心等多个核心场景。凭借着过硬的技术和稳定的产品质量，高澜股份的客户名单里不乏华为、腾讯这样的巨头，业绩也实现了持续高增。

3. 中石科技（不荐股）：液冷模组核心供应商，业绩增速亮眼

中石科技原本是做散热材料和电磁屏蔽产品的，为了切入液冷赛道，公司收购了中石讯冷51%的股权，一举补齐了液冷模组的短板。现在，液冷散热模组业务已经占到了中石科技营收的90%以上，成了公司的核心增长引擎。

受益于AI服务器液冷订单的放量，中石科技的业绩表现非常亮眼。2025年前三季度，公司的净利润同比激增了90.59%。凭借着在散热材料领域的技术积累，中石科技的液冷模组产品覆盖了工业、数据中心、医疗等多个领域，大客户协同效应显著。

4. 东阳光（不荐股）：全链条布局，覆盖冷板与浸没式双路线

东阳光是液冷赛道里少数具备全链条解决方案的企业。这家公司不仅做液冷材料和部件，还参股了秦淮数据中国区业务，构建了“液冷材料—液冷设备—智算中心”的全栈方案。

在技术路线上，东阳光不偏科，既做冷板式液冷，也做浸没式液冷，两条腿走路。公司的核心产品包括铝冷板、氟化冷却液等，都是液冷服务器的关键材料。为了拓展大客户，东阳光还和中际旭创合资成立了新公司，依托自身的绿电资源，共建“南北双核”算力枢纽，把液冷技术和绿色算力结合起来，抢占了行业的制高点。

5. 英维克（不荐股）：机房温控龙头，液冷业务稳健增长

英维克是国内机房温控设备的龙头企业，在风冷时代就积累了深厚的技术和客户资源。随着液冷时代的到来，英维克也迅速转型，构建了“端到端”的全链条液冷技术体系。

2025年上半年，英维克的液冷相关营收超过了2亿元，虽然增速不是最高的，但胜在稳健。公司的液冷产品覆盖了数据中心、算力设备等多个场景，客户涵盖了国内外头部云厂商和算力企业。凭借着在温控领域的品牌优势，英维克在液冷赛道的竞争力不容小觑。

6. 川环科技（不荐股）：液冷管路核心供应商，产品通过国际认证

川环科技的主营业务是流体管路系统，在液冷赛道里，它的核心产品是液冷管路组件。别看这个产品不起眼，却是液冷服务器的“血管”，直接关系到散热系统的稳定性。

川环科技的液冷管路系统通过了美国UL认证的V0标准，这是国际上公认的安全认证，意味着它的产品能满足海内外数据中心的严苛要求。目前，川环科技已经进入了英维克、飞荣达、中航光电等龙头企业的供应商体系，海外市场的拓展也在加速推进。

7. 申菱环境（不荐股）：募资扩产，产能供不应求

申菱环境是国内温控设备的老牌企业，在液冷领域的布局也很深入。2025年11月，申菱环境发布公告，募资10亿元投建液冷智造基地，这背后是公司液冷产品供不应求的现状——现有产能已经趋于饱和，根本满足不了市场需求。

申菱环境的液冷产品已经供应给了华为、字节跳动、腾讯等大客户，覆盖了数据中心、边缘计算等多个场景。2024年，公司的液冷相关营收增速超过了50%，展现出了强劲的增长势头。随着新基地的建成投产，申菱环境的产能瓶颈将得到缓解，未来的增长空间值得期待。

8. 飞荣达（不荐股）：热管理龙头，提供完整液冷解决方案

飞荣达是国内热管理行业的头部企业，主营业务包括热管理材料、电磁屏蔽件等。在液冷赛道，飞荣达的核心优势是技术全面——不仅拥有单相/两相液冷冷板模组的核心技术，还能提供数据中心一次侧+二次侧的完整液冷解决方案。

凭借着在热管理领域的技术积累，飞荣达已经与国内主流服务器厂商达成了供应合作。公司的焊接工艺和测试体系在行业内处于领先水平，能保证产品的稳定性和可靠性，客户粘性很强。

9. 中科曙光（不荐股）：国产算力龙头，协同布局液冷服务器

中科曙光是国产算力基础设施的龙头企业，主营业务包括IT设备、智能计算、智算中心建设等。在液冷赛道，中科曙光没有单打独斗，而是和曙光数创协同研发，推出了全球首个单机柜级640卡超节点。

这个超节点搭载了浸没相变液冷技术，能支撑高密算力场景的散热需求，非常适合AI大模型训练。中科曙光的优势在于全产业链布局，从服务器到存储系统，再到液冷散热，形成了完整的算力解决方案。公司连续五年净利润同比增长，深度参与了“东数西算”工程，在国产算力崛起的浪潮中，占据了重要的地位。

10. 佳力图（不荐股）：机房空调龙头，液冷产品适配高功耗需求

佳力图原本是做机房空调的，随着液冷赛道的爆发，公司也迅速切入，推出了冷板液冷与浸没式液冷两种解决方案。这两种方案都能适配AI服务器的高功耗需求，符合上海、深圳等地方政策对液冷机柜的要求。

目前，佳力图的液冷产品已经参与了多地智算中心的液冷项目竞标，客户包括三大运营商和互联网巨头。虽然公司在液冷领域的布局相对较晚，但凭借着在机房温控领域的客户资源，未来的发展潜力不容小觑。

梳理完这10家公司，我们不难发现一个规律：这些企业要么是在细分领域深耕多年的龙头，要么是具备全产业链布局的综合性企业。它们的共同特点是，都有明确的液冷业务布局，且业绩增长和订单落地都有公开数据支撑。

现在的液冷赛道，正处在从“技术突围”到“规模化应用”的关键拐点。一方面，政策的硬性指标正在倒逼液冷技术的普及，新建智算中心的液冷机柜占比要求，将直接拉动液冷设备的需求；另一方面，AI大模型的爆发式增长，正在创造海量的液冷需求，未来随着算力密度的不断提升，液冷技术的渗透率还会持续提高。

但我们也要清醒地认识到，液冷赛道的技术迭代速度很快，企业的竞争力需要结合持续的研发投入和客户验证情况综合判断。比如，浸没式液冷和冷板式液冷哪种技术路线更有前景？液冷材料的成本能不能进一步降低？这些问题都需要时间来给出答案。

对于投资者来说，液冷赛道虽然充满机遇，但也伴随着风险。不同企业的技术路线、客户结构、产能布局都不一样，不能盲目跟风。只有那些技术过硬、订单充足、布局前瞻的企业，才能在这条赛道上走得更远。

从老王的机房跳闸，到国家政策的硬性指标，再到10家企业的提前卡位，我们看到的不仅是一个技术的迭代，更是一个时代的变迁。算力是数字经济的核心生产力，而液冷技术，就是支撑算力持续增长的“基石”。

在AI大模型和绿色低碳的双重驱动下，液冷服务器已经不是“选择题”，而是“必答题”。这条赛道上的企业，正在用技术创新，破解算力增长的散热难题，也在为国产算力的崛起贡献力量。

未来，随着液冷技术的规模化应用，我们的数据中心会变得更高效、更绿色，AI大模型的训练速度会更快，成本会更低。而那些提前布局的企业，也将在这场算力革命中，收获属于自己的红利。

最后，想问大家一个问题：你觉得液冷技术未来会在哪些领域率先普及？是智算中心、云计算，还是边缘计算？欢迎在评论区留言讨论，也别忘了点赞关注，后续会分享更多硬核的产业干货！

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