IPO热潮席卷+万亿赛道崛起！国产GPU产业迎黄金机遇，全景解析

IPO热潮席卷+万亿赛道崛起！国产GPU产业迎黄金机遇，核心概念股全景解析

当摩尔线程上市首日实现425%涨幅、沐曦股份首日涨幅飙至692.95%，当壁仞科技、天数智芯密集通过港交所聆讯，燧原科技加速推进IPO进程，国产GPU赛道正迎来政策支持与市场需求共振的黄金发展期。在AI算力需求指数级增长、国产替代进程持续提速的背景下，这条规模将达1.3万亿元的核心赛道，不仅孕育着技术突破的机遇，更带动上下游概念股形成清晰的投资脉络，成为硬科技领域的核心关注方向。

国产GPU“五强”齐聚资本舞台，产业化落地进入加速期

国产GPU行业已形成“五强引领、多点突破”的竞争格局，核心企业密集冲刺IPO的背后，是技术成熟度与商业化能力的双重验证，也为产业链概念股打开了成长空间。

- 摩尔线程：科创板先行者，上市后市值一度突破2800亿元，募资80亿元加码AI训推芯片研发，其全栈式软硬件解决方案已在多个行业实现落地，带动上下游配套需求释放。

- 沐曦股份：科创板“国产GPU第二股”，上市首日单签浮盈最高接近40万元，曦云C系列GPU实现全链条自主化，2025年上半年营收超2024年全年，在手订单达14.30亿元，商业化落地成效显著。

- 壁仞科技：通过港交所聆讯后估值区间锁定160-209亿元，7nm+Chiplet技术打造的高端GPGPU性能对标国际巨头，累计在手订单12.41亿元，募资将用于BR20X、BR30X等下一代芯片研发，2022-2024年研发投入占比均超70%。

- 天数智芯：国内首家实现通用GPU量产的企业，累计出货超5.3万片，2025年上半年营收同比增长64.2%，新增订单17.25亿元，产品在金融、医疗、交通等领域完成超900次部署应用。

- 燧原科技：估值达205亿元的AI算力独角兽，专注云端算力产品，燧原S60推理卡订单超10万片，支持300余个应用场景，与腾讯深度绑定，最新L600训推一体芯片性能对标国际高端产品，已启动上市辅导。

这些企业分别聚焦GPGPU与DSA两大技术路线，壁仞科技、天数智芯主攻通用算力市场，燧原科技等深耕特定场景高能效比解决方案，共同构建起国产GPU的技术生态，也为概念股提供了多元化的业绩增长点。

概念股三大核心主线：清晰布局，把握产业成长红利

国产GPU产业的爆发式增长，已形成“参股核心厂商、产业链配套、生态协同”三大明确投资主线，相关概念股凭借业务绑定深度与成长确定性，成为赛道红利的直接受益者。

主线一：参股核心厂商，直接共享IPO估值红利

这类企业通过直接或间接参股冲刺IPO的GPU核心厂商，有望在企业上市后实现股权价值重估，成为短期关注度最高的主线。

- 香农芯创（300475.SZ）：通过全资子公司间接参投壁仞科技，是本轮行情中弹性突出的标的，年内涨幅已超180%，其云计算存储业务与GPU算力需求形成强协同，双重逻辑推动价值提升。

- 中际旭创（300308.SZ）：间接参投壁仞科技，同时作为光模块龙头，其高速光模块产品深度适配GPU服务器升级需求，受益于算力中心建设热潮，订单与业绩增长确定性强，2025年以来累计涨幅高达377.68%。

- 兆丰股份（300695.SZ）：间接参股壁仞科技，年内涨幅超180%，有望通过股权投资收益提振业绩，在国产GPU资本化进程中持续受益。

- 大众公用：参股燧原科技，深度绑定国产AI算力独角兽，伴随其上市进程与商业化落地，共享赛道成长红利。

- 中创智领（601717.SH）：以3亿元投资瀚博半导体（DSA架构核心企业），持有2.25%股权，标的预计2026年冲击科创板，长期股权增值空间显著。

主线二：产业链配套企业，受益于产能扩张与技术落地

GPU芯片的设计、制造、封装及终端集成等环节，直接受益于核心厂商的产能扩张与产品落地，相关企业业绩与产业景气度高度绑定。

上游支撑环节（设计工具、制造、材料）

- 华大九天（300325.SZ）：国产EDA龙头，为沐曦股份等GPU企业提供芯片设计全流程工具，入股思尔芯补齐数字IC能力，是GPU自主化的“上游基石”。

- 中芯国际（688981.SH）：为壁仞科技、天数智芯、燧原科技等提供7nm工艺量产服务，是国产GPU先进制程制造的核心支柱，产能释放直接支撑芯片出货量提升。

- 华虹公司（688347.SH）：通过工艺升级强化GPU芯片产能供给，与多家核心厂商建立稳定合作关系，受益于国产GPU规模化生产需求。

- 兴森科技（002436.SZ）：ABF载板国产替代先锋，切入GPU封装核心供应链，解决高端封装材料“卡脖子”问题，直接受益于GPU集成度提升趋势。

- 长电科技（600584.SZ）、通富微电（002156.SZ）：布局Chiplet、2.5D/3D先进封装技术，通富微电在光电合封（CPO）领域取得突破，适配高性能GPU封装需求。

中游集成环节（服务器、冷却、分销）

- 浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）、紫光股份（000938.SZ）：国产服务器三巨头，分别绑定互联网大厂与政务、企业客户，推出适配国产GPU的大模型一体机，直接受益于智算中心规模化建设。

- 英维克（002837.SZ）、科华数据（002335.SZ）：液冷领域核心企业，英维克作为全链条龙头与主流GPU厂商广泛合作，科华数据与沐曦联合推出高密度液冷算力POD，适配GPU高功耗散热需求。

- 迈信林（688685.SH）：沐曦GPU特定区域总代理商，已取得实质客户订单，是少数与核心厂商有直接销售关系的A股标的，业绩弹性可测，2025年第三季度营收同比增长38.54%。

- 弘信电子：与燧原科技深度合作成立合资公司，聚焦AI算力硬件集成与场景落地，绑定核心厂商供应链，2025年第三季度营收同比增长45.72%。

主线三：生态协同企业，分享行业增长红利

已上市的GPU及AI芯片企业，与冲刺IPO的厂商形成技术互补与生态协同，共同推动国产算力生态完善，在行业爆发期实现估值重塑。

- 景嘉微（300474.SZ）：A股GPU领域纯正标的，从军用图形显控向通用AI算力转型，JM9系列在信创PC市场份额达30%，2025年第三季度营收同比增长230.65%。

- 海光信息（688041.SH）：主打DCU（类GPU协处理器），兼容主流AI架构，算子覆盖度超99%，获阿里2026年百亿级国产芯片采购意向，2025年以来股价上涨超29%，第三季度营收同比增长69.6%。

- 寒武纪（688256.SH）：云边端一体化AI芯片龙头，思元590采用Chiplet技术，与浪潮信息签订36亿元22万片订单，2025年第三季度营收同比暴增1332.52%，互联网推理市场地位稳固。

- 光环新网：与壁仞科技开展数据中心合作，为GPU算力提供基础设施支撑，实现算力需求与数据中心资源的协同增长。

行业前景：政策+需求双轮驱动，国产替代空间广阔

弗若斯特沙利文数据显示，2029年中国GPU市场规模将突破1.3万亿元，2025-2029年复合增速超50%，全球占比将从15.6%跃升至37.8%。政策层面，科创板为硬科技企业开辟绿色通道，国产替代战略持续加码，为GPU企业提供了良好的发展环境；需求端，AI大模型训练、智算中心建设、自动驾驶等场景的算力需求呈指数级增长，成为行业增长的核心引擎。

技术层面，国产GPU企业研发投入持续加大，头部企业研发占比普遍超70%，在性能、能效比上与国际巨头的差距不断缩小，GPGPU与DSA架构并行发展，已在关键领域完成超900次部署应用，国产GPU自给率持续提升，2025年第三季度整体市场份额已达15%，AI训练场景国产供应占比升至40%。

特别提示

国产GPU概念股虽处于行业热点赛道，部分标的技术形态表现良好（如中际旭创股价呈现“放量突破+缩量回踩”的健康态势），但需警惕年内累计涨幅过大的风险：核心参股方中际旭创涨幅超370%、香农芯创与兆丰股份涨幅超180%，产业链配套及生态协同企业中也有多只个股实现显著上涨。前期涨幅已充分反映行业景气度预期，短期获利盘抛压较大，投资者应坚决规避盲目追高，理性评估估值与业绩的匹配度。

风险提示

本文所提及的上市公司及相关概念股仅为基于公开信息的客观梳理与分析，不构成任何投资建议。GPU行业存在技术研发不及预期、市场竞争加剧、IPO进程不及预期、估值波动、政策调整等风险。投资者应结合自身风险承受能力，审慎决策，理性投资。股市有风险，入市需谨慎！