2026年中国股市“春季行情”蓄势待发！四大黄金赛道浮现

中央经济工作会议定调"稳中求进、提质增效"，摩根大通最新研判指出，中国股市正从"夏季扩张期"向2026年"春季行情"过渡。在这场由盈利驱动的结构性行情中，AI基建、"反内卷"、出海与消费四大主题将成资金主战场，万亿级投资蓝海已然显现。

摩根大通量化模型显示，当前中国经济正处于"夏季"周期，尽管短期存在回调压力，但企业盈利改善趋势明确。2026年MSCI中国指数、沪深300指数分别被给予18%和12%的涨幅预期，核心支撑来自企业净利润率与ROE的双重提升。

"反内卷"政策持续推进，将有效遏制行业恶性竞争，推动光伏、锂电等产能过剩行业出清。以光伏组件为例，行业集中度已从2023年的65%提升至2025年的78%，龙头企业的定价权显著增强。消费板块当前市盈率不足20倍，仅为印度市场的1/3，股息率超3%，估值修复动能强劲。

AI基建：全球算力竞赛的中国力量

全球AI基础设施资本支出预计2026年增长35%，中国企业在储能系统（ESS）、光伏逆变器等领域的市场份额持续扩大。摩根大通特别指出，为数据中心提供电力解决方案的企业将率先受益。

宁德时代：全球动力电池市占率37%，储能业务增速超150%，深度绑定特斯拉、微软等国际巨头。

阳光电源：光伏逆变器全球市占率25%，海外储能系统出货量连续三年居首。

中科曙光：国产算力服务器核心供应商，深度参与"东数西算"工程。

"反内卷"突围：产能优化催生龙头溢价

化工、钢铁等传统行业正经历深刻变革。万华化学通过技术升级将MDI成本降低18%，华菱钢铁吨钢毛利较行业均值高出42%，行业集中度提升带来的议价能力增强。

万华化学：全球MDI龙头，新材料业务营收占比提升至28%。

宝钢股份：高端汽车板市占率超60%，吨钢碳排放较行业低15%。

出海2.0：从产品输出到标准引领

2026年中国机电产品出口额预计突破3.5万亿美元，具备全球竞争力的企业正从"卖产品"转向"卖方案"。宁德时代在匈牙利建设欧洲最大电池工厂，比亚迪电动大巴市占率登陆英法德前三。

隆基绿能：HPBC组件效率达23.5%，海外产能布局加速。

海尔智家：欧美高端家电市场份额突破12%，智慧家庭解决方案覆盖20国。

消费复苏：K型分化中的结构性机会

必选消费板块市盈率处于历史10%分位，贵州茅台、伊利股份等龙头股息率超4%。随着政策发力，春节消费数据或成重要观察窗口。

贵州茅台：直销渠道占比提升至45%，i茅台APP注册用户破亿。

安井食品：预制菜市占率21%，锁鲜装系列毛利率达48%。

尽管市场前景向好，仍需警惕海外流动性收紧、地缘政治等风险.历史经验表明，每轮经济周期转换都孕育着重大机遇。2026年的中国股市，正站在盈利修复与政策红利的双重风口，投资者需把握产业升级主线，在结构性行情中寻找超额收益。