黄金白银齐创历史新高，地缘风险与降息预期成助推主力

现货白银价格突破每盎司68美元关口，现货黄金站上4380美元，在不确定性笼罩的市场中，贵金属的光芒愈发耀眼。

周一，现货白银价格涨破68美元/盎司，刷新历史高点，日内涨超1.3%。同时，现货黄金价格也上涨至接近4383美元/盎司，突破了10月份创下的4381美元以上的历史高位。

受地缘政治紧张局势加剧以及市场预期美联储明年将进一步降息的影响，贵金属市场迎来历史性行情。全球央行购金热和资金持续流入贵金属交易所交易基金（ETF）共同推动了金价与银价的同步上涨。

截至发稿，现货白银价格为每盎司68.3995美元，较前一交易日上涨1.84%。现货黄金价格则升至接近4383美元/盎司，连续两周持续走高。

2025年贵金属市场表现极为亮眼。黄金价格年内已50次刷新纪录，累计涨幅超过60%。白银表现更为突出，其价格已翻了一番多，今年累计涨幅达到126%。

这一涨幅大幅跑赢黄金价格约60%的涨幅，使得白银成为贵金属市场中的“黑马”。

美国总统特朗普一直主张大幅降息，交易员们押注美联储将在2026年两次降息。宽松的货币政策降低了持有非生息资产的机会成本，对黄金和白银等贵金属构成利好。

地缘政治紧张局势也增强了贵金属的避险吸引力。美国加大了对委内瑞拉的石油封锁力度，同时乌克兰首次在地中海袭击了一艘隶属于俄罗斯影子舰队的油轮。

世界银行在《大宗商品市场展望》报告中指出，近期的价格上涨受到在政策不确定性上升和地缘政治紧张局势加剧情况下需求强劲的推动。

全球央行增持黄金储备成为支撑金价的重要因素。世界黄金协会数据显示，2025年前三季度，全球央行净购金量已达634吨。

根据世界银行报告，2025年一季度黄金交易所交易基金（ETF）流入量急剧回升，将投资需求推高至2022年以来的最高水平。

与此同时，白银市场则受到投机性资金流入和10月份历史性轧空后持续的供应紧张局面提振。本月初，上海白银期货总成交量飙升至接近几个月前供应紧张时期的水平。

与黄金不同，白银具有双重特性，既是金融资产，也是光伏电池等清洁能源技术在内的工业投入品。

世界白银协会报告显示，受全球对电动汽车和人工智能数据中心的投资拉动，工业领域的白银需求在过去4年增加约18%。工业用途约占白银总需求的50%。

从供需角度看，2025年全球矿山仅能生产约8.13亿盎司的白银，较2021年产量略低，而全球资产大量涌入以白银为支撑的交易所交易产品，进一步强化了银价上涨趋势。

高盛分析师在上周末的报告中表示，预计明年黄金价格将进一步上涨，基本目标价为每盎司4900美元，存在上行风险。

他们指出，ETF投资者正开始与各大央行争夺有限的黄金储备。

世界银行预测，2025年金价将同比上涨约35%，之后随着某些普遍存在的不确定性开始消退，金价将在2026年小幅回落。

尽管如此，在整个2025-2026年期间，预计金价仍将远高于历史常规价位——比2015-2019年的平均价位高出约150%。

对于白银，高盛认为，在货币宽松和经济恢复阶段，金银比将趋于收敛，2026年白银价格可能较黄金更为强势地上行。

上海白银期货投资者林薇展示着手机上的交易记录：年初账户余额不到50万元，如今已超300万元。

“以前炒白银像赌博，现在像在投资未来。”林薇的自信来自白银的大幅上涨——2025年，白银年内涨幅超过100%，刷新历史高点。

贵金属正迎来历史性的一年，黄金和白银均有望创下自1979年以来最大的年度涨幅。