疯涨破纪录！黄金白银创历史新高，谁在点燃四十年来最强涨势？

据彭博社报道，黄金与白银价格飙升至历史最高点。地缘政治紧张局势不断升级，叠加市场对美国进一步降息的押注，为这两种贵金属四十多年来的最佳年度表现再添动力。

黄金价格盘中最高上涨 2.1%，突破 10 月创下的每盎司 4381 美元前高；白银涨幅一度达 3.4%，逼近每盎司 70 美元关口。这一波强劲涨势让两种金属有望创下 1979 年以来的最佳年度表现。​

此次价格拉升的核心推手之一是市场预期。交易员普遍押注美联储将在 2026 年实施两次降息，美国总统特朗普也公开支持宽松货币政策。对于不产生利息的贵金属而言，低利率环境向来是重要利好。​

地缘政治风险的升温进一步强化了黄金白银的避险属性。美国加大了对委内瑞拉的石油封锁力度，向马杜罗政府施压；乌克兰则首次在地中海袭击了俄罗斯 “影子舰队” 的油轮，地区冲突持续升级。​

派珀斯通集团策略师吴迪林表示：“今日的涨势主要受美联储降息预期下的提前布局推动，年末市场流动性稀薄又放大了这一波动。” 她补充道，11 月美国疲软的就业增长和低于预期的通胀数据，进一步支撑了更多降息的预期。​

今年以来，黄金价格已飙升逾 65%，背后离不开各国央行的持续增持以及黄金 ETF 的资金流入。特朗普政府重塑全球贸易的激进举措，以及对美联储独立性的威胁，都在年初为金价上涨添了一把火。​

投资者在黄金上涨中也扮演了关键角色，部分受 “贬值交易” 驱动 —— 由于担忧各国债务膨胀导致主权债券及对应货币价值缩水，投资者纷纷撤离这类资产，转向黄金避险。​

彭博数据显示，黄金 ETF 已连续四周实现资金净流入；世界黄金协会的数据则显示，除 5 月外，今年以来黄金 ETF 的总持仓量每月均在增长。其他贵金属同样表现抢眼，钯金涨幅一度达 5.1%，创下近三年新高。​

铂金连续第八个交易日上涨，自 2008 年以来首次突破每盎司 2000 美元大关。黄金在 10 月达到阶段性高点后曾出现回调，当时市场认为涨势过于拥挤过热，但如今已迅速反弹，有望将涨势延续至明年。​

包括高盛集团在内的多家投行预测，2026 年金价将继续上涨，基准预期为每盎司 4900 美元，且存在上行风险。高盛表示，ETF 投资者正开始与各国央行争夺有限的实物黄金供应，进一步推高价格。​

吴迪林指出，各国央行购金、实物需求以及地缘政治对冲需求，是黄金价格的 “中长期支柱”，而美联储政策和实际利率则继续主导着短期周期性波动。​

她在报告中提到，稳定币发行商（如泰达）和部分企业财务部门等黄金市场新参与者的加入，正构建一个 “更广泛的资本基础”，为需求提供了更强的韧性。白银近期的上涨则得益于投机资金流入，以及 10 月历史性逼空后，主要交易中心仍存在的供应紊乱。​

本月早些时候，上海白银期货总成交量飙升至接近数月前供应危机时的水平。今年以来已上涨约 125% 的铂金，近日涨势进一步加快，伦敦市场出现供应收紧迹象。​

为规避关税风险，银行将更多铂金存入美国；同时，随着中国需求增长以及广州期货交易所开始交易铂金合约，中国市场的强劲出口也为价格提供了支撑。截至纽约时间上午 10 点 45 分，现货黄金上涨 2.1%，报每盎司 4429.99 美元。​

白银上涨 2.7%，报每盎司 68.96 美元；彭博美元现货指数下跌 0.4%。悉尼 ABC 精炼厂机构市场全球主管尼古拉斯・弗拉佩尔表示，影响市场的主要因素是更多降息的前景，以及 “地缘政治担忧，尤其是乌克兰局势和特朗普政府近期的国家安全战略”。

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