美联储降息突变！特朗普强势发声，美股四连涨黄金破4500

12月24日清晨，国际金融市场传来重磅动静：现货黄金开盘直接冲破4500美元/盎司关口，创下历史新高；而前一日美股三大指数集体收涨，实现日线四连涨，标普500指数更是刷新收盘纪录。这波资产价格的集体狂欢，背后直指美联储降息预期的剧烈升温，以及美国总统特朗普对美联储政策的强势表态。

全球投资者的目光，此刻正牢牢锁定在美国货币政策的下一步走向。一边是美联储内部对降息路径的激烈分歧，一边是特朗普对新任美联储主席人选的明确暗示，再叠加贵金属与美股的同步飙升，2025年末的金融市场，正迎来一场充满变数的“年终大戏”。

市场狂欢现场：黄金突破4500，美股科技股领涨

12月23日的金融市场，用“多点开花”来形容毫不为过。美股市场上，三大指数延续上涨势头，实现日线四连涨，其中标普500指数上涨0.46%，创下历史收盘新高，道指上涨0.16%，纳指上涨0.57%，市场情绪一片向好。

科技股成为美股上涨的核心动力之一。英伟达股价大涨超3%，作为人工智能领域的龙头企业，其业绩增长预期持续支撑股价；谷歌、亚马逊分别上涨超1%，Meta、苹果、微软、奈飞等科技巨头也纷纷小幅上涨，展现出强劲的行业韧性。不过特斯拉、英特尔小幅下跌，显示出科技板块内部的分化态势。

中概股则表现平淡，纳斯达克中国金龙指数收跌0.58%。小马智行下跌3%，蔚来下跌超2%，哔哩哔哩跌近1%，阿里巴巴微涨，整体呈现出震荡调整的格局，并未跟随美股大盘同步上涨。

贵金属市场的表现则更为“疯狂”。12月23日，COMEX黄金期货收涨1.02%，报4515美元/盎司；COMEX白银期货收涨4.44%，报71.61美元/盎司。到了12月24日亚洲早盘，现货黄金更是一举突破4500美元/盎司关口，这是历史上首次达到这一高位。

更令人意外的是其他贵金属品种的爆发，现货铂金单日涨幅超7%，触及2277.05美元/盎司的历史新高，现货钯金盘中也大涨7%，贵金属板块集体迎来“高光时刻”。美国白宫国家经济委员会主任哈塞特直言，贵金属的“飙涨”有着充分的合理理由。

对于普通投资者来说，这样的市场行情既让人兴奋又有些迷茫。年初时谁也没想到，黄金价格能在一年内飙升超过67%，白银、铂金等品种的累计涨幅甚至突破100%，而美股在连续上涨后，估值也来到了历史相对高位。

降息争议升级：特朗普点名新主席，美联储内部分歧严重

市场的剧烈波动，根源在于美联储的降息政策博弈。随着美联储现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月到期，下任主席人选以及未来的降息路径，成为搅动市场的核心变量。

当地时间12月23日，美国总统特朗普公开表态，任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席。他明确表示，希望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率，而不是“无缘无故地”破坏市场。这一表态被市场解读为对美联储降息节奏的强势施压。

事实上，特朗普对鲍威尔的降息政策早已不满，多次批评其行动过于迟缓和胆怯。而在新任美联储主席人选上，特朗普也给出了明确信号，他表示前美联储理事凯文·沃什位列人选名单前列，同时称赞白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特“很不错”。

据预测市场Kalshi的数据显示，哈塞特以54%的押注概率领跑新主席人选，其次是沃什（24%）和美联储理事沃勒（14%）。特朗普此前也曾暗示，在与美国财长贝森特和商务部长卢特尼克协商后，已将候选名单缩小到一人，哈塞特的可能性最大。

但问题的关键在于，新主席上任后，美联储的货币政策会发生多大转变？美联储前高级经济学家、上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷表示，即便哈塞特上任，也不会改变美联储“数据依赖”的工作原则，基于数据制定政策是美联储的使命和工作原理决定的。

不过胡捷也提醒，特朗普向来有影响美联储的倾向，若哈塞特上任，其在多大程度上会听从特朗普的意见，这一点值得关注。从制度上看，联邦公开市场委员会（FOMC）共有12位拥有投票权的成员，主席仅有1票，个人影响力有限，但历史上也出现过主席威望过高、投票结果趋于一致的情况。

与此同时，美联储内部对降息的分歧已经公开化。12月美联储实施了年内第三次降息，将联邦基金利率的目标区间降至3.50%-3.75%，但对于2026年的降息路径，官员们的观点截然不同。

美联储的哈马克表示，11月美国2.7%的消费者价格指数数据可能低估了物价涨幅，中性利率水平可能高于市场预期，因此倾向于在2026年春季前维持利率稳定。纽约联储主席约翰·威廉姆斯也表示，12月的降息已使货币政策处于“非常有利的位置”，目前并不迫切需要进一步降息，2026年1月底的会议是否行动将是一个艰难的决定。

但美联储理事米兰则持相反观点，她认为劳动力市场正朝着不利方向发展，需要放宽政策以助力复苏。这种内部分歧，使得市场对降息预期充满不确定性。

除了人事和内部意见的博弈，美国财政部长贝森特也提出了新的通胀目标建议。她支持在通胀率稳步回落至2%之后，重新审视这一通胀目标，建议将其转变为一个区间，例如1.5%-2.5%，或者1%-3%。这一建议若被采纳，也将对未来的降息决策产生重要影响。

机构激烈博弈：2026降息次数从0到3次，黄金美股后市怎么走？

面对美联储的政策迷雾，全球各大投行纷纷给出自己的预测，但其观点差异之大，堪称“史上最分裂”。

多数主流投行相对保守，高盛、摩根士丹利、美国银行、富国银行等均预测2026年美联储将降息50个基点，分两次实施，将联邦基金利率目标区间降至3.00%-3.25%。高盛更是明确预计，降息将在2026年3月和6月各进行一次。

花旗则更为激进，其研究部分析师预计，2026年美国GDP增速将保持在2%左右，通胀率向2%目标靠拢，劳动力市场持续疲软，这将为美联储扫清降息障碍，预计全年总计降息75个基点，使利率降至2.75%-3.0%区间。

而摩根大通和德意志银行的预测则更为谨慎，仅预计2026年降息25个基点。更有甚者，汇丰银行和渣打银行认为2026年美联储全年不会降息，利率将维持在3.50%-3.75%的当前区间，麦格理银行甚至预测美联储将在2026年第四季度加息。

从市场定价来看，CME“美联储观察”数据显示，目前美联储2026年1月降息25个基点的概率为21%，维持利率不变的概率为79%；到2026年3月，累计降息25个基点的概率为47.1%，维持利率不变的概率为43.4%，累计降息50个基点的概率仅为9.5%。

国盛证券首席经济学家熊园表示，当前市场的降息预期与经济基本面较为相符，但并未充分计价美联储独立性丧失的风险。2026年初可能是重要窗口，届时更多经济数据公布，叠加特朗普提名新主席人选，市场就“宽松预期”可能出现激烈博弈，资产价格波动性可能提升。

对于黄金后市，机构的看涨情绪依然浓厚。世界黄金协会预测，如果全球经济放缓、利率下降，金价可能温和上涨；如果出现地缘冲突升级等“黑天鹅事件”，2026年金价有望较当前再涨15%-30%，突破5000美元。

高盛将2025年金价目标上调到4800美元，理由是美国的财政赤字扩大和美元信用下滑。瑞银则更为激进，预测2026年金价将触及5000-5500美元，并称黄金是唯一能对冲“去全球化”风险的资产。

美股方面，美银数据显示，截至12月17日当周，美国股票市场流入近780亿美元资金，这是自一年前创纪录的822亿美元流入以来的最大单周资金流入规模，显示出投资者对美股的看好。高盛策略师预计，在强劲经济增长和美元走软的支撑下，标普500指数将在2026年上涨12%。

但也有机构提示风险，开源证券首席宏观分析师何宁表示，美联储2026年的降息门槛已经变高，进一步的降息空间可能相对有限，基准情形下2026年或还有1-2次降息，时间点或主要在第三季度后。这意味着美股的上涨空间可能受到限制，尤其是科技股的估值压力需要警惕。

普通投资者该如何应对？把握三大核心原则

面对波动加剧的市场和复杂的政策环境，普通投资者该如何调整自己的投资策略，既不错失机会，又能有效控制风险？

首先，对于黄金投资，不同类型的投资者应采取不同策略。长期战略投资者（持有3年以上）可以考虑维持一定的黄金配置，因为黄金的核心价值是“资产配置压舱石”，能有效平滑投资组合的波动，对冲通胀和地缘政治风险。

趋势交易者（持有3个月内）则可以考虑逢高分批出货，提前锁定部分利润，毕竟黄金已经积累了巨大涨幅，短期可能出现回调。而新手投资者最好避免“梭哈”，采用“定投”的方式参与，既能降低追涨杀跌的风险，又能逐步摊薄成本。

其次，美股投资需要注重结构分化。虽然标普500指数创下新高，但市场上涨主要由少数科技龙头贡献，标普500指数中其余490多家公司利润几乎没有增长。因此，投资者不宜盲目追高整体美股，可重点关注具备核心技术优势的科技龙头，以及受益于降息的价值型、利率敏感型行业。

同时，美股的股票回购潮值得关注，标普500指数成分股公司今年以来公布的回购计划约2000亿美元，全年回购总额可能接近万亿美元，这将对股价形成一定支撑。但也要警惕市场过度乐观带来的泡沫风险，尤其是当牛熊指标处于“极端”看涨状态时，需适当降低预期。

最后，资产配置要坚持多元化原则。无论是单一押注黄金，还是重仓美股，都存在较大的风险。投资者应根据自己的风险承受能力，合理搭配股票、黄金、债券等不同资产，避免将所有鸡蛋放在一个篮子里。

需要提醒的是，市场永远充满不确定性，美联储的降息路径、新主席人选的最终确定、地缘政治局势等都可能引发市场波动。投资者在做出决策时，应充分了解自身的风险承受能力，不盲目跟风追高，理性看待资产价格的涨跌。

随着2026年的临近，美联储的降息大戏还将继续上演，特朗普与美联储的博弈、机构之间的预期分歧、资产价格的剧烈波动，都将成为市场关注的焦点。对于普通投资者来说，如何在这场充满变数的市场行情中把握机会、规避风险？你是否已经做好了应对市场波动的准备？