5 家商业航天龙头，政策 + 项目双轮驱动，行业迈入黄金发展期

政策 + 项目双轮驱动，商业航天迈入黄金发展期

商业航天，简单来说就是以市场化、商业化模式开展的航天活动，涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用等全产业链环节，被视为 21 世纪最具潜力的新兴产业之一。近年来，我国商业航天产业的爆发式增长，离不开政策支持与重大项目落地的双重赋能。

政策层面，国家航天局近期正式设立商业航天司，并印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划 (2025-2027 年)》，提出二十二项重点举措，从技术创新、投融资机制到审批流程优化全方位保驾护航。这一专职监管机构的设立，不仅让商业航天纳入国家航天发展总体布局，更大幅提升了发射审批效率，为产业发展扫清了制度障碍。在此基础上，《国家卫星互联网发展规划》明确 2028 年前完成 1.3 万颗卫星部署，为产业链提供了清晰的发展蓝图。

市场规模方面，我国商业航天市场规模从 2015 年的 0.38 万亿元增长至 2024 年的 2.3 万亿元，年均复合增长率达 22%，预计到 2030 年有望突破 7 万亿元至 10 万亿元大关。驱动这一增长的核心动力，是大型低轨卫星星座的加速组网。上海千帆星座规划三期部署 1.5 万颗低轨卫星，目前在轨卫星已达 90 颗，配套的 G60 卫星数字工厂实现 “一天造一颗卫星” 的产能突破，2026 年产能将达 500-600 颗；国家级 “星网” 计划同样进展迅猛，2025-2027 年需新增通信、遥感、导航小卫星逾 3000 颗，直接引爆了卫星制造、火箭发射等上游环节的需求。

产业趋势上，规模化、批产化、低成本成为关键词。传统卫星单星成本高达 2 亿元，而现在通过模块化设计、3D 打印等技术创新，单星成本已降至千万元以下。海南商业航天发射场进入常态化运行，可回收火箭技术持续迭代，长征十二号甲火箭重复使用次数超 50 次，进一步降低了发射成本。与此同时，卫星应用场景不断拓宽，从传统的广播电视传输、应急通信，到手机直连卫星、低空经济导航、遥感大数据服务等新兴领域，形成了 “上游研发制造 + 中游发射组网 + 下游应用服务” 的完整产业链生态。

在这一背景下，A 股商业航天概念板块的龙头企业凭借技术壁垒、资源禀赋和订单优势，成为产业红利的直接受益者。这些企业覆盖卫星制造、核心元器件、卫星运营、终端应用等关键环节，构成了我国商业航天产业的核心力量。

5 大龙头深度解析：覆盖全产业链，各握核心壁垒

（一）中国卫星：卫星制造 “国家队”，低轨组网核心载体

作为航天五院旗下核心上市平台，中国卫星是国内卫星制造领域的绝对龙头，更是国家卫星互联网战略的核心支撑力量。在商业航天爆发期，公司的核心优势集中在技术垄断性与规模化产能两大维度。

技术层面，中国卫星依托 “小卫星及其应用国家工程研究中心” 和 “空间信息体系与融合应用全国重点实验室” 两大国家级科研平台，在小卫星 / 微小卫星公用平台技术上形成了难以撼动的优势。其产品覆盖光学遥感、通信、导航等全场景，完全适配卫星互联网规模化组网的批量交付需求，技术储备涵盖星间链路、在轨运维等核心领域，这些技术均经过多年国家重大航天项目的验证，可靠性处于行业顶尖水平。

产能方面，公司已建成年产 200 颗 50—1000kg 级小卫星的柔性脉动生产线，是国内少数具备大规模卫星制造能力的企业。在订单端，公司深度绑定国家 “星网” 计划，拿下 162 颗通信卫星合同，金额约 30 亿元，同时承担了国内 50% 以上的低轨通信卫星订单，直接受益于卫星发射密度的持续提升。

作为央企改革与航天强国战略的双重受益标的，中国卫星的业务布局贯穿卫星研发、制造、总装全环节，是商业航天产业链上游制造环节的标杆企业，其发展节奏与我国商业航天产业的规模化进程高度同步。

（二）中国卫通：卫星运营 “独一份”，带宽资源稀缺王者

如果说中国卫星是 “造卫星的”，那么中国卫通就是 “运营卫星的”，而且是国内唯一拥有自主可控通信卫星资源的基础电信运营商，其稀缺性在 A 股市场中独一无二。

公司的核心竞争力源于其覆盖全球的卫星通信网络。中国卫通运营管理着多颗民商用通信卫星，构建了 “天地一体” 的卫星通信服务体系，业务涵盖广播电视传输、航空航天通信、应急通信等核心场景。其中，在航空卫星互联网服务领域，公司占据主导地位，为国内大量航班提供高速稳定的星地互联支撑，是飞机上 “空中 WiFi” 的核心保障力量。

在商业航天爆发背景下，中国卫通的核心价值在于 “带宽资源” 的稀缺性。随着低轨卫星组网加速和手机直连卫星技术普及，卫星通信的带宽需求将呈指数级增长，而公司现有的卫星资源和轨道位置具有不可再生性，成为其长期发展的 “护城河”。依托央企背景，公司深度对接国家空天信息基础设施建设战略，参与国内多个重大卫星通信项目的落地实施，业务模式贯穿 “卫星运营 - 带宽出租 - 增值服务” 全链条，客户覆盖广电、航空、海事、政务等多个高壁垒领域。

（三）铖昌科技：核心芯片 “隐形冠军”，卫星通信 “神经网络”

卫星要实现通信功能，核心在于相控阵 T/R 芯片，这一元件相当于卫星的 “神经网络”，负责信号的发射与接收，而铖昌科技正是这一领域的国内龙头。作为国家专精特新 “小巨人” 企业，公司是国内少数能提供卫星互联网相控阵 T/R 芯片完整解决方案的企业，技术实力达到国际先进水平。

公司专注于 GaN、GaAs 和硅基工艺的相控阵 T/R 芯片研发生产，产品覆盖功率放大器、低噪声放大器、模拟波束赋形芯片等核心品类，频率可覆盖 L 波段至 W 波段，广泛应用于星载、机载、舰载等多场景。在商业航天领域，公司的星载相控阵 T/R 芯片已批量应用于 GW 星座、千帆星座等国内大型低轨卫星项目，市场占有率高达 80%，单颗卫星配套价值达 50-100 万元。

更值得关注的是，公司研制的第三代硅基毫米波芯片效率提升 30%，可适配手机直连卫星等新兴场景，完美契合 6G 技术发展趋势。在国产替代浪潮下，铖昌科技的芯片产品成功打破了国外垄断，为我国商业航天产业链的自主可控提供了核心支撑。其业务布局聚焦高端射频芯片这一 “卡脖子” 环节，具有技术壁垒高、客户粘性强、毛利率高的特点，是卫星互联网核心元器件领域的标杆企业。

（四）华力创通：终端应用 “连接器”，消费级市场破冰者

商业航天的价值最终要通过应用场景落地实现，而华力创通正是连接航天技术与消费市场的核心纽带。公司在天通卫星通信基带芯片领域掌握核心算法，是华为 Mate60 系列手机卫星通信功能的关键合作方，直接推动了卫星通信从 “专业领域” 走向 “消费级市场”。

公司的核心优势在于 “芯片 + 终端 + 系统” 的协同布局。在芯片端，其自主研发的卫星通信基带芯片抗干扰能力比传统方案提升 1000 倍，是卫星终端设备的核心 “大脑”；在终端端，产品可适配车载、手持、机载等多场景，涵盖卫星电话、便携式通信终端、车载卫星导航设备等，广泛应用于应急通信、低空经济、户外探险等领域；在系统端，公司掌握星地融合通信核心技术，可提供完整的卫星通信解决方案。

作为军民双轨布局的代表企业，华力创通既深度参与国防军工领域的卫星通信项目，积累了深厚的技术储备和客户资源，又能快速将军工技术转化为民用产品，受益于消费电子与民用航天市场的双重增长。随着手机直连卫星技术的普及和车载卫星通信的推广，公司的终端产品需求将持续放量，成为商业航天应用落地的核心受益者。

（五）上海沪工：民营航天 “黑马”，批量生产 “主力军”

在商业航天领域，除了 “国家队” 企业，民营企业凭借灵活的机制和高效的产能，成为产业发展的重要力量，上海沪工就是民营卫星制造领域的核心代表。

公司通过子公司沪航卫星深度绑定 G60 千帆星座项目，是该星座卫星 AIT（总装、集成、测试）服务的核心供应商，直接支撑千帆星座 1.5 万颗卫星的组网需求。其核心优势在于规模化、批量化的生产能力 —— 公司具备 500KG 级商业卫星总装能力，是国内少数掌握该技术的民营企业，当前已具备年产能 100 颗以上卫星的规模化交付能力，完美契合商业航天 “批量造星” 的发展趋势。

技术层面，上海沪工将数十年积累的高精度焊接工艺与自动化装备技术迁移至卫星制造领域，焊缝强度较传统工艺提升 20%，泄漏率控制在行业顶尖水平，可满足卫星箭体、结构件的精密制造需求。同时，公司布局卫星核心部件研制，控股子公司的宇航相变类热控产品已批量应用于卫星通信载荷，保障卫星在轨稳定运行。

作为民营航天企业的标杆，上海沪工通过与上海垣信卫星、上海卫星工程研究所等核心主体的产业链协同，构建了 “技术 + 产能 + 客户” 的三位一体竞争壁垒。在国家鼓励民营资本参与航天产业的政策导向下，公司有望持续受益于商业航天的市场化进程，成为民营航天领域的 “隐形冠军”。