今日金价：请大家做好心理准备了，明天金价或将迎来“惊”喜？

2025年12月以来，全球黄金市场延续强势震荡格局，国内市场与国际市场联动效应显著。上海黄金交易所黄金T+D盘中最高触及1018.9元/克，收盘稳定在1015元/克上方，年内累计涨幅超37%；上海黄金期货主力合约价格突破1020元/克整数关口，最高报1023.5元/克，较现货溢价进一步扩大。国际市场上，伦敦金现货价格持续在4400-4480美元/盎司区间震荡，12月22日创下4425美元/盎司历史新高，纽约黄金期货站稳4500美元/盎司支撑位，年内涨幅达67%，成为全球表现最亮眼的资产之一 。

（一）国内市场：期货现货齐涨，消费投资双旺

国内黄金市场呈现"期货引领、现货跟涨、产品多元"的特征。除黄金T+D与期货合约强势运行外，实物黄金消费与基金市场热度攀升：华夏黄金ETF规模突破百亿元大关，成为国内规模最大的黄金ETF产品，反映出场内资金对黄金资产的配置需求持续上升 ；截至2025年3月，国内金银珠宝类社会消费品零售总额同比增长10.6%，年底婚庆旺季与节日馈赠需求叠加，带动金店备货量同比增长20%以上，周大福等头部品牌计件黄金销售占比提升至25.6%，时尚化首饰系列成为消费热点。

（二）国际市场：创纪录上涨，关键点位博弈加剧

国际金价从2025年初的2600美元/盎司起步，全年累计突破62次历史峰值，纽约黄金期货在4500美元/盎司关口形成坚实支撑，市场聚焦4555美元/盎司关键阻力位的突破动能。伴随价格上涨，市场交易活跃度显著提升，国内黄金期货11月成交额达8.62万亿元，同比增长56.7%，全球黄金ETF持仓总量升至3932吨，连续6个月实现净流入 。

所有价格数据均来源于上海黄金交易所、上海期货交易所及国际黄金市场官方交易数据，汇率数据为2025年12月人民币兑美元中间价（1元人民币可兑0.1427美元）。

（一）全球央行持续增持，储备配置需求刚性

全球央行"购金热"延续，成为金价核心支撑。世界黄金协会数据显示，2025年10月各国央行净购金量达53吨，环比增长36%，创下年内单月净买入峰值，全年净购金量达1380吨，创下历史第二高纪录。中国央行已连续13个月增持黄金，截至2025年11月末，黄金储备达7412万盎司（约2305.39吨），累计增持285吨；波兰国家银行全年购入83吨黄金，成为全球最大黄金买家，巴西央 行也连续两个月增持，黄金储备规模突破160吨 。央行持续购金背后，是全球多极化格局下，黄金作为非信用资产的避险属性与储备多元化价值凸显。

（二）机构资金大举涌入，ETF持仓创新高

机构投资者对黄金的配置热情持续升温。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust截至12月5日持仓达1050.25吨，较年初增加177.73吨，增幅超20%；国内商品期货市场贵金属板块沉淀资金规模达1561.24亿元，占全市场比例超43%。值得注意的是，全球黄金ETF2025年新增买入超700吨，有望创下历史最大年度持仓增幅，中国市场成为11月ETF净流入的最大单一来源，反映出境内外机构对黄金长期价值的共识 。不过部分机构存在波段操作迹象，短期获利了结可能引发持仓波动，需警惕资金面异动带来的价格调整。

（一）美联储政策转向，流动性宽松赋能

美联储2025年完成连续三次降息，累计降息幅度达75个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，同时宣布重启准备金管理型购债（RMP），每月购买400亿美元短期国债，向市场注入增量流动性。市场预期2026年美联储仍有降息空间，美元指数持续走弱跌破100关口，11月末收盘价报99.43，较10月初下跌0.64%，美元信用弱化显著提升黄金的配置价值 。

（二）人民币汇率平稳，缓冲外部波动

人民币汇率保持稳健运行，有效缓冲了国际金价波动对国内市场的传导影响。2025年以来，人民币兑美元中间价维持在7.20左右窄幅波动，汇率稳定性为国内金价提供了"安全垫"，使得国内金价涨幅与国际市场基本同步，避免了单边波动风险。

（三）地缘风险+消费旺季，双重需求支撑

2025年全球地缘局势复杂多变，中东冲突、俄乌冲突持续发酵，亚洲及南美地区不稳定因素增加，推升全球避险需求，黄金作为"终极避险资产"的属性凸显 。同时，年底消费旺季与投资需求形成共振，婚庆、节日馈赠等刚性消费带动实物黄金需求回暖，与ETF资金、央行购金共同构成金价上涨的"三驾马车"。

（一）市场波动风险不容忽视

黄金市场虽呈现长期上行趋势，但短期波动幅度显著。历史数据显示，黄金价格单日波动幅度可达20美元/盎司或10元/克，2025年多次出现单日涨跌超15美元/盎司的行情，盲目追高可能面临短期回调风险 。高盛等国际机构预警，若2026年全球经济企稳回升，美联储停止降息，金价可能出现15%-20%的回调，投资者需警惕高位风险。

（二）消费与投资需明确边界

- 刚需消费人群：结婚买三金、节日馈赠等需求无需过度纠结短期价格波动，建议避开旺季溢价（春节、情人节等旺季工费差价可达30-80元/克），优先选择按克计价款式，避开溢价率超50%的"一口价"产品，同时保留好发票和质保单以便后续变现。

- 投资人群：需注意国内金店售价与交易所市场价差（通常为30-50元/克），该价差包含加工、流通等成本，投资性需求建议选择银行实物金条、黄金T+D或黄金ETF等低溢价渠道，投资比例不宜超过家庭总资产的10%。同时需遵守监管要求，根据《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》，现金交易超10万元需上报，避免违规操作 。

（三）核心监测指标

短线操作需密切关注纽约黄金期货夜盘走势、全球ETF持仓变动、美联储政策声明及地缘局势动态；长期配置则聚焦央行购金趋势、美元信用变化及全球经济基本面。

（一）价格展望

国际市场方面，纽约黄金期货若站稳4500美元/盎司，有望向4555-4750美元/盎司区间发起冲击，国际机构普遍预测2026年目标价在4500-5000美元/盎司一线；国内市场上，黄金T+D有望突破1020元/克，向1050元/克整数关口迈进。长期来看，全球经济增长乏力、债务风险高企、美元信用体系受挑战等核心驱动因素未改，黄金供需将 维持"需求刚性增长、供给弹性不足"的结构性矛盾，支撑金价长期上行 。

（二）风险提示

需警惕三大潜在风险：一是全球经济超预期复苏引发避险需求退潮；二是美联储政策转向重启加息；三是俄罗斯出售黄金资产、地缘冲突缓和等因素导致风险溢价下降。短期国际金价可能在4250-4550美元/盎司区间震荡，国内市场则围绕1000-1030元/克展开博弈 。

投资有风险，决策需谨慎。建议投资者通过上海黄金交易所官网、世界黄金协会发布的权威数据获取市场信息，避免轻信传言，理性应对市场变化。

核心指标 最新数据 年内变化 数据来源

伦敦金现货价格 4481美元/盎司 上涨67% 国际黄金市场官方数据

纽约黄金期货价格 4505.4美元/盎司 上涨62% 纽约商品交易所

上海黄金T+D价格 1015元/克 上涨37% 上海黄金交易所

中国央行黄金储备 2305.39吨 增加285吨 国家外汇管理局

SPDR黄金ETF持仓 1050.25吨 增加177.73吨 世界黄金协会

美元指数 99.43 下跌0.64% 纽约期货交易所