历史首次突破4500美元！全球央行狂买黄金，中国连续11个月增持

金价再度刷新历史纪录，全球央行购金潮持续高涨，背后暗藏怎样的国际货币体系变局？

国际金价再次让投资者瞠目结舌。2025年12月24日，现货黄金价格突破每盎司4500美元大关，最高触及4511.93美元，创下历史新高。国内金价也随之水涨船高，多家黄金珠宝品牌的足金首饰价格已涨至每克1400元左右。

这波涨势来势汹汹，黄金年内涨幅已超过70%，成为自1979年石油危机以来最强劲的年度表现。与此同时，白银价格也站上每盎司71美元上方，铜价突破每吨12000美元大关，贵金属和有色金属市场全面迎来“高光时刻”。

市场普遍认为，这轮金价上涨的推动力来自多方面因素。武汉科技大学证券研究所所长王伟指出，黄金强势表现主要源于四大动因：美元走弱、美联储降息预期、黄金抗通胀功能以及国际局势紧张。

美联储2025年以来的降息政策明显动摇了美元的信用基础。美国债务规模高达37万亿美元，财政赤字率持续高企，加上“美元武器化”的争议，全球对美元安全性的信任出现裂痕。当其他资产收益下降时，黄金的比较优势就凸显出来。

地缘政治风险同样助推了金价上涨。俄乌冲突持续升级，中东局势紧张，加上美国政府的关税政策，全年的不确定性一直存在。黄金作为避险资产，其抗通胀、抵御地缘风险的价值在今年愈发凸显。

在全球金价上涨的背后，一股强大的力量正在悄然改变市场格局——全球央行的持续购金。世界黄金协会数据显示，2025年前三季度，全球央行净购金量达到800吨，同比增长35%。这已经是全球央行购金量连续第三年突破千吨大关。

新兴市场国家成为购金主力。波兰国家银行2025年购买了83吨黄金，哈萨克斯坦央行增持41吨，阿塞拜疆国家石油基金购买了38吨黄金，创该国历史新高。巴西央行也在时隔4年后重新启动黄金购入，目前购买量已达31吨。

中国央行自2024年11月以来已连续11个月增持黄金。截至2025年9月末，中国黄金储备为7406万盎司。对外经济贸易大学国际经贸学院副教授董康银解析称，全球央行尤其是新兴市场国家央行的持续购金行为，已成为打破黄金传统供需平衡的最重要力量。

央行购金潮背后，是全球“去美元化”趋势的加速。世界黄金协会高级研究员克里斯罕·戈保尔指出，新兴市场央行的持续购金行为表明其决策是出于长期战略考量而非短期套利。这些国家正试图将以美元资产为主的外汇储备分散至非美元资产。

美国总统特朗普再次上台后宣布实施“对等关税”政策，给全球贸易带来了巨大冲击。受此影响，越来越多的新兴经济体希望减少在贸易和金融上对美元的依赖。

招联首席研究员董希淼表示，“去美元化”是支撑黄金长期价值的重要因素之一。与短期波动的影响因素不同，它对黄金的影响是深刻且结构性的。 “去美元化”是一个缓慢进程，它为金价构筑了一个长期上升的底部。

面对已处历史高位的金价，市场对后市走势分歧明显。看多者认为，金价上涨趋势还未结束。高盛预计到2026年12月，黄金价格将上涨14%，升至4900美元/盎司。摩根大通更为乐观，预测到2026年底黄金价格将冲上5000美元大关。

部分分析师则持谨慎态度。花旗银行认为，如果地缘政治、财政和周期性担忧显著缓解，金价可能在2026年底或2027年跌回3000美元的水平。正信期货首席宏观分析师蒲祖林提示，在价格连续大幅拉升后，市场已步入高波动区间，需警惕情绪集中释放后可能出现的剧烈震荡与技术性回调。

对于普通投资者而言，金价高企背景下该如何决策？业内专家提醒广大投资者，投资黄金要避免盲目追高。远东资信首席宏观研究员张林表示，当普通投资者纷纷涌入黄金市场时，大体可以判断黄金价格已经充分计入了当前不确定性的预期。

投资黄金的方式多样，包括黄金主题理财产品、实物黄金、账户黄金（纸黄金）、积存金、黄金ETF等。专家建议，投资者应根据自身风险偏好、资产规模、家庭发展阶段等合理配置黄金，优先考虑长期保值需求而非短期价差。

东源投资首席分析师刘祥东指出，无论是对抗通胀，还是进行避险，黄金能够给普通投资者带来可观回报的关键在于长期持有。在股市、债市存在较高不确定性时，可将黄金作为对冲工具，提升投资组合安全性。

截至2025年末，黄金市场依然充满不确定性。美联储政策路径、地缘政治风险演变以及全球央行购金力度，将共同决定这场黄金盛宴能持续多久。但可以肯定的是，国际货币体系正在经历深刻变革，黄金在这一进程中正重新焕发其古老而持久的魅力。