黄金白银再创新高，白银LOF连续跌停为哪般？

上周五老张刚在文章里说到黄金突破前高指日可待（详见本公众号文章《日本继续加息VS美国降息狂飙，2025最后8天A股黄金怎么走？》），没想到本周一黄金直接突破了前高4381.48美元/盎司。截止到发稿时国际金价最高达到了4531.28美元/盎司，本周累计上涨超4%；与此同时国际银价也于本周一突破前高，本周最高涨至75.14美元/盎司，本周累计上涨11.68%。

截止目前，国际金银比（金价/银价）为60左右，处于近十年的金银比的最低值。按照历史规律，金银比近十年比值的平均数和中位数大约都在81左右，按照金银比的规律推算，后面要么黄金上涨速度超过白银，要么白银下跌幅度超过黄金，才能把金银比维持在合理范围内，老张继续坚定看好黄金后续的表现，对于大部分普通人，黄金ETF比白银更适合你我。

这两天随着国际银价屡屡刷新记录，国内唯一跟踪白银期货的基金产品----国投瑞银白银期货（LOF）屡屡登上了我们金融圈的热搜第一名，这成功勾起了老张的好奇心。

因为二季度的时候老张还跟踪过这支产品，对这个产品还有些了解，在仔细翻了翻各类新闻和公众号的报道后，才明白它为啥这么火：除了它本身是市场上唯一跟踪白银期货的公募基金外，更重要的是这只产品的所谓套利空间让小散们为之倾倒——这只基金产品作为LOF既可以线下申赎，也可以线上交易，而随着白银的屡创新高，很多游资盯上了这只产品，导致这只产品在线上交易的价格相对于基金净值大幅溢价：最高的时候溢价率超过了60%——以12月24日本周三为例，当天该基金的净值为1.9278元/份，而在交易所交易的价格达到了惊人的3.116元/份，如此巨大的溢价率叠加抖音、小红书等各类自媒体博主的渲染，成功引起了各类散户的关注，都想使用各类“不传秘籍”进行所谓的无风险套利。

但这种异常情况引起了基金公司和监管机构的高度关注，在前期采取出台风险提示、限制申购等措施无果后，从周四开始基金公司直接祭出了大杀器：将每日线上的交易时间延迟1小时，这下终于把情绪上头的小散们给整怕了，恐惧战胜了贪婪，小散们开始不顾一切的往外跑，竞相卖出，这就出现了国际银价继续创新高，而国投瑞银白银期货（LOF）连续两天跌停的奇葩景象。

针对这事，老张要说的是：当绝大部分人都知道的所谓高收益套利秘籍传到你我耳中时，那它离暴跌就不会远了；当我们简单思考就知道这个投资事项不符合常识和常理时，那就说明它本身就是有很大的风险。

最后老张还要啰嗦一下三原则：尊重常识，敬畏监管，保住本金。